Ο ρόλος και η σημασία των επενδύσεων για τις δραστηριότητες της επιχείρησης. Ο ρόλος της επένδυσης. οικονομικές προσδοκίες

Στείλτε την καλή δουλειά σας στη βάση γνώσεων είναι απλή. Χρησιμοποιήστε την παρακάτω φόρμα

Φοιτητές, μεταπτυχιακοί φοιτητές, νέοι επιστήμονες που χρησιμοποιούν τη βάση γνώσεων στις σπουδές και την εργασία τους θα σας είναι πολύ ευγνώμονες.

Δημοσιεύτηκε στο http://www.allbest.ru/

Εισαγωγή

1. Η ουσία των επενδύσεων και των επενδυτικών δραστηριοτήτων

1.1 Σύνθεση και δομή πραγματικών επενδύσεων

2. Οικονομική αξιολόγηση των επενδύσεων

2.1 Μέθοδοι αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων

2.2 Μεθοδολογία υπολογισμού επενδυτικών αναγκών

3. Πηγές χρηματοδότησης επενδύσεων σε συνθήκες αγοράς

συμπέρασμα

Εφαρμογές

Εισαγωγή

Σχεδόν όλοι οι τύποι οικονομικής δραστηριότητας των επιχειρήσεων συνδέονται με την ανάγκη επένδυσης σε πραγματικά περιουσιακά στοιχεία. Στις περισσότερες επιχειρήσεις, αυτή η επένδυση είναι η μόνη κατεύθυνση επενδυτικής δραστηριότητας στις σύγχρονες συνθήκες. Αυτό καθορίζει τον υψηλό ρόλο της διαχείρισης των πραγματικών επενδύσεων και των πηγών χρηματοδότησής τους στο σύστημα επενδυτικής δραστηριότητας μιας επιχείρησης.

Το πόσο σωστά και με ακρίβεια η διοίκηση μιας εταιρείας μπορεί να καθορίσει τις πηγές της επενδυτικής της δραστηριότητας εξαρτάται από την αποτελεσματικότητα της επιχείρησης στο σύνολό της. Εξάλλου, το θέμα δεν είναι μόνο να λυθεί το ερώτημα «πού να βρεθούν χρήματα», αλλά και να δομηθούν επιδέξια οι πηγές επένδυσης. Οι μορφές των πηγών επηρεάζουν αναπόφευκτα τη φύση της διοίκησης της επιχείρησης που σχετίζεται με τη ρευστότητα και την κερδοφορία της επιχείρησης. Και η αναλογία ιδίων και δανειακών πηγών καθορίζει σε μεγάλο βαθμό τη σχέση με τα θέματα των οικονομικών σχέσεων στα οποία εισέρχεται η επιχείρηση κατά τη διάρκεια των δραστηριοτήτων της.

Το πρόβλημα των επενδύσεων στη χώρα μας είναι τόσο επείγον που οι κουβέντες για αυτό δεν υποχωρούν. Αυτό το πρόβλημα είναι σημαντικό, πρώτα απ 'όλα, επειδή μπορεί κανείς να κάνει μια τεράστια περιουσία επενδύοντας στη Ρωσία, αλλά ταυτόχρονα, ο φόβος της απώλειας επενδυμένων κεφαλαίων σταματά τους επενδυτές. Η ρωσική αγορά είναι μια από τις πιο ελκυστικές για ξένους επενδυτές, ωστόσο, είναι επίσης μια από τις πιο απρόβλεπτες και οι ξένοι επενδυτές σπεύδουν από τη μία πλευρά στην άλλη, προσπαθώντας να μην χάσουν το κομμάτι τους από τη ρωσική αγορά και, ταυτόχρονα χρόνο, να μην χάσουν τα χρήματά τους. Ταυτόχρονα, οι ξένοι επενδυτές επικεντρώνονται, πρώτα απ 'όλα, στο επενδυτικό κλίμα της Ρωσίας, το οποίο καθορίζεται από ανεξάρτητους εμπειρογνώμονες και χρησιμεύει για να δείξει την αποτελεσματικότητα των επενδύσεων σε μια συγκεκριμένη χώρα.

Η συνάφεια της εργασίας του μαθήματος οφείλεται στο γεγονός ότι η ανάλυση των πραγματικών επενδύσεων καθιστά δυνατό τον προσδιορισμό της διαθεσιμότητας των απαραίτητων πόρων και πιθανών κατευθύνσεων για την προσέλκυσή τους για τη βελτίωση της αποτελεσματικότητας της επιχείρησης.

Σκοπός του μαθήματος είναι να μελετήσει αυτό το είδος επένδυσης ως επενδύσεις που σχηματίζουν κεφάλαιο (πραγματικές επενδύσεις), την ταξινόμηση, τη σύνθεσή τους, τις πηγές χρηματοδότησης και τα επενδυτικά αντικείμενα.

Σύμφωνα με τον καθορισμένο στόχο, στην εργασία θα επιλυθούν τα ακόλουθα καθήκοντα: πρώτον, δίνονται τα χαρακτηριστικά των πραγματικών επενδύσεων, δεύτερον, εξετάζεται η αποτελεσματικότητα των επενδύσεων, τρίτον, αναλύονται οι κύριες πηγές χρηματοδότησης επενδύσεων.

χρηματοδότηση έργων επενδυτικής δραστηριότητας

1. Η ουσία των επενδύσεων και των επενδυτικών δραστηριοτήτων

Οι επενδύσεις είναι μια από τις πιο συχνά χρησιμοποιούμενες κατηγορίες στο οικονομικό σύστημα, τόσο σε μακροοικονομικό όσο και σε μικρο επίπεδο. Ωστόσο, παρά την εξαιρετική προσοχή των ερευνητών σε αυτή τη βασική οικονομική κατηγορία, η επιστημονική σκέψη μέχρι σήμερα δεν έχει αναπτύξει έναν καθολικό ορισμό της επένδυσης που να ανταποκρίνεται στις ανάγκες τόσο της θεωρίας όσο και της πράξης και θα είναι επίσης επαρκής από τη θέση του συγκεκριμένου θέματος. της εφαρμογής τους - κράτος, επιχείρηση, νοικοκυριό.

Αν και στη σύγχρονη βιβλιογραφία οι διάφοροι ορισμοί της επένδυσης δεν τους ερμηνεύουν αρκετά καθαρά ή πολύ στενά, εστιάζοντας μόνο σε ορισμένες από τις βασικές πτυχές της, θα ορίσουμε τη βασική έννοια που χαρακτηρίζει την οικονομική ουσία της επένδυσης στην πιο γενικευμένη μορφή.

Οι επενδύσεις μιας επιχείρησης αντιπροσωπεύουν την επένδυση κεφαλαίου σε όλες τις μορφές της σε διάφορα αντικείμενα (ή μέσα) της οικονομικής της δραστηριότητας με σκοπό την επίτευξη κέρδους, καθώς και την επίτευξη άλλων οικονομικών ή μη αποτελεσμάτων, η υλοποίηση των οποίων βασίζεται στις αρχές της αγοράς και συνδέεται με παράγοντες χρόνου, κινδύνου και ρευστότητας.

Και τέλος, στον Ομοσπονδιακό Νόμο «Σχετικά με τις επενδυτικές δραστηριότητες στη Ρωσική Ομοσπονδία, που πραγματοποιούνται με τη μορφή επενδύσεων κεφαλαίου» της 25ης Φεβρουαρίου 1999 αριθ. 39-FZ, οι επενδύσεις δίνονται με τον ακόλουθο ορισμό: «Επενδύσεις - μετρητά, τίτλοι, συμπεριλαμβανομένων των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας που έχουν χρηματική αξία, επενδύονται σε αντικείμενα επιχειρηματικής και (ή) άλλης δραστηριότητας με σκοπό την επίτευξη κέρδους και (ή) την επίτευξη άλλου χρήσιμου αποτελέσματος."

Η πρακτική υλοποίηση των επενδύσεων διασφαλίζεται από τις επενδυτικές δραστηριότητες της επιχείρησης, η οποία είναι ένας από τους ανεξάρτητους τύπους των οικονομικών δραστηριοτήτων της και η πιο σημαντική μορφή υλοποίησης των οικονομικών της συμφερόντων.

Ως επενδυτική δραστηριότητα μιας επιχείρησης νοείται μια στοχευμένη διαδικασία εύρεσης των απαραίτητων επενδυτικών πόρων, επιλογής αποτελεσματικών επενδυτικών αντικειμένων (μέσα), διαμόρφωσης επενδυτικού προγράμματος (επενδυτικού χαρτοφυλακίου) ισορροπημένου σύμφωνα με επιλεγμένες παραμέτρους και διασφάλισης της εφαρμογής του.

Η επενδυτική δραστηριότητα της επιχείρησης χαρακτηρίζεται από τα ακόλουθα κύρια χαρακτηριστικά:

Είναι η κύρια μορφή διασφάλισης της ανάπτυξης των λειτουργικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης και σε σχέση με τους στόχους και τους στόχους είναι δευτερεύουσας φύσης

Οι μορφές και οι μέθοδοι επενδυτικών δραστηριοτήτων εξαρτώνται πολύ λιγότερο από τα χαρακτηριστικά του κλάδου της επιχείρησης παρά από τις λειτουργικές δραστηριότητες

Ο όγκος της επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης χαρακτηρίζεται από σημαντική ανομοιομορφία σε μεμονωμένες περιόδους

Το επενδυτικό κέρδος μιας επιχείρησης στη διαδικασία της επενδυτικής της δραστηριότητας διαμορφώνεται συνήθως με μια σημαντική «καθυστέρηση» (δηλαδή, η χρονική περίοδος μεταξύ της επένδυσης του κεφαλαίου και της πραγματικής υπέρβασης του κέρδους που εισπράττεται από το επενδυμένο κεφάλαιο και τις χρεώσεις απόσβεσης )

Η επενδυτική δραστηριότητα αποτελεί έναν ειδικό ανεξάρτητο τύπο ταμειακών ροών μιας επιχείρησης, οι οποίες διαφέρουν σημαντικά σε ορισμένες περιόδους ως προς την εστίασή τους (από το πρώτο επενδυτικό κόστος έως την είσπραξη εσόδων και την πραγματοποίηση πραγματικών εξόδων από τη ρευστοποίηση περιουσιακών στοιχείων).

Οι επενδυτικές δραστηριότητες χαρακτηρίζονται από συγκεκριμένους τύπους κινδύνων, που ενώνονται με την έννοια των «επενδυτικών κινδύνων», οι οποίοι συνήθως υπερβαίνουν τους λειτουργικούς κινδύνους.

Το πιο σημαντικό μέτρο του όγκου της επενδυτικής δραστηριότητας, που χαρακτηρίζει τον ρυθμό οικονομικής ανάπτυξης μιας επιχείρησης, είναι ο δείκτης της καθαρής επένδυσής της (αντιπροσωπεύει το ποσό της ακαθάριστης επένδυσης μειωμένο κατά το ποσό των χρεώσεων απόσβεσης σε μια ορισμένη περίοδο), Η αρνητική, μηδενική ή θετική τιμή του λαμβάνεται υπόψη εδώ και σε συνδυασμό με προηγούμενες επιδόσεις και ανάλογα με την περίοδο που συγκρίνεται.

Ανάλογα με τους στόχους που έχουν τεθεί, οι επενδύσεις μπορούν να ταξινομηθούν σύμφωνα με τα ακόλουθα βασικά κριτήρια:

Ανάλογα με τα επενδυτικά αντικείμενα διακρίνονται οι πραγματικές και οι χρηματοοικονομικές επενδύσεις. Δεδομένου ότι στην οικονομική βιβλιογραφία υπάρχουν διαφορετικές προσεγγίσεις για τον προσδιορισμό της ουσίας και της δομής αυτών των οικονομικών μορφών, της σχέσης τους με άλλες ομάδες ταξινόμησης επενδύσεων, είναι απαραίτητο να αποσαφηνιστεί το περιεχόμενο των πραγματικών και χρηματοοικονομικών επενδύσεων και να προσδιοριστούν τα αντικείμενά τους.

Οι πραγματικές επενδύσεις λειτουργούν ως ένα σύνολο επενδύσεων σε πραγματικά οικονομικά περιουσιακά στοιχεία: υλικούς πόρους (στοιχεία φυσικού κεφαλαίου, άλλα υλικά περιουσιακά στοιχεία) και άυλα περιουσιακά στοιχεία (επιστημονικά, τεχνικά, πνευματικά προϊόντα κ.λπ.).

Το πιο σημαντικό συστατικό των πραγματικών επενδύσεων είναι οι επενδύσεις που γίνονται με τη μορφή επενδύσεων κεφαλαίου, οι οποίες στην οικονομική βιβλιογραφία ονομάζονται επίσης πραγματικές επενδύσεις με τη στενή έννοια της λέξης ή επενδύσεις που σχηματίζουν κεφάλαιο.

Οι χρηματοοικονομικές επενδύσεις περιλαμβάνουν επενδύσεις σε διάφορα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία - τίτλους, μετοχές και συμμετοχές σε μετοχές, τραπεζικές καταθέσεις κ.λπ.

1.1 Σύνθεση και δομή πραγματικών επενδύσεων

Οι πραγματικές επενδύσεις είναι επενδύσεις σε υλικά και άυλα περιουσιακά στοιχεία που αποτελούν το πάγιο κεφάλαιο και το κεφάλαιο κίνησης μιας επιχείρησης. Οι πραγματικές επενδύσεις, με τη σειρά τους, χωρίζονται σε υλικές (πραγματικές) και άυλες (δυνητικές). Τα άυλα περιουσιακά στοιχεία είναι μακροπρόθεσμες επενδύσεις μιας επιχείρησης μέσω της απόκτησης διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας, αδειών, εμπορικών σημάτων, εμπορικών σημάτων, άλλων δικαιωμάτων χρήσης πληροφοριών παραγωγής, δικαιωμάτων χρήσης γης και φυσικών πόρων, προϊόντων λογισμικού ηλεκτρονικών υπολογιστών, δικαιωμάτων πνευματικής ιδιοκτησίας, ανάπτυξης προσωπικού, έρευνας και αναπτυξιακές εργασίες. Οι υλικές επενδύσεις περιλαμβάνουν επενδύσεις κυρίως σε μέσα παραγωγής, δηλ. αντιπροσωπεύουν μέσα που ενσωματώνονται σε κτίρια, μηχανές, υλικά, εξαρτήματα και τελικά προϊόντα. Αυτοί, με τη σειρά τους, μπορούν να χωριστούν σε:

· στρατηγικές επενδύσεις.

· βασικές επενδύσεις.

· τρέχουσες επενδύσεις.

· Καινοτόμες επενδύσεις.

Ο σκοπός αυτών των επενδύσεων και ο ρόλος τους στην αύξηση της παραγωγικής ικανότητας είναι διαφορετικοί.

Στρατηγικές επενδύσεις είναι επενδύσεις που στοχεύουν στη δημιουργία νέων επιχειρήσεων, νέων παραγωγικών εγκαταστάσεων ή στην απόκτηση ολόκληρων ιδιοκτησιών σε άλλο τομέα δραστηριότητας, σε άλλες περιοχές κ.λπ.

Οι βασικές επενδύσεις είναι επενδύσεις που στοχεύουν στην επέκταση των υφιστάμενων επιχειρήσεων, στη δημιουργία νέων επιχειρήσεων και παραγωγικών εγκαταστάσεων στον ίδιο τομέα δραστηριότητας με παλαιότερα, στην ίδια περιοχή κ.λπ.

Οι τρέχουσες επενδύσεις έχουν σχεδιαστεί για να υποστηρίξουν τη διαδικασία αναπαραγωγής και σχετίζονται με επενδύσεις για την αντικατάσταση πάγιων περιουσιακών στοιχείων, την πραγματοποίηση διαφόρων τύπων μεγάλων επισκευών με την αναπλήρωση των αποθεμάτων των υλικών και κυκλοφορούντων περιουσιακών στοιχείων.

Οι επενδύσεις καινοτομίας μπορούν να χωριστούν σε δύο ομάδες: (α) επενδύσεις στον εκσυγχρονισμό των επιχειρήσεων, συμπεριλαμβανομένου του τεχνικού επανεξοπλισμού σύμφωνα με τις απαιτήσεις της αγοράς, και (β) επενδύσεις για τη διασφάλιση της ασφάλειας με την ευρεία έννοια της λέξης. Μιλάμε για επενδύσεις που σχετίζονται με την ένταξη στην επιχείρηση τεχνολογικών δομών που εγγυώνται την αδιάλειπτη και αποτελεσματική προμήθεια της παραγωγής με τις απαραίτητες πρώτες ύλες, εξαρτήματα, συντήρηση της τεχνολογικής παραγωγής (επισκευή, προσαρμογή, ανάπτυξη τεχνικής τεκμηρίωσης κ.λπ.).

Η κύρια κατεύθυνση της πραγματικής επένδυσης είναι η επένδυση κεφαλαίου. Σύμφωνα με τον Ομοσπονδιακό Νόμο «Για επενδυτικές δραστηριότητες στη Ρωσική Ομοσπονδία, που πραγματοποιούνται με τη μορφή επενδύσεων κεφαλαίου» (1999), οι επενδύσεις κεφαλαίου είναι επενδύσεις σε πάγιο κεφάλαιο (πάγια στοιχεία ενεργητικού), συμπεριλαμβανομένων των δαπανών για νέα κατασκευή, επέκταση, ανασυγκρότηση και τεχνικός επανεξοπλισμός υφιστάμενων επιχειρήσεων, απόκτηση μηχανημάτων, εξοπλισμού, εργαλείων, απογραφής, εργασίες σχεδιασμού και έρευνας και άλλες δαπάνες:

1) η νέα κατασκευή περιλαμβάνει την κατασκευή επιχειρήσεων, κτιρίων, κατασκευών που πραγματοποιούνται σε νέες τοποθεσίες και σύμφωνα με ένα ειδικά αναπτυγμένο έργο.

2) η επέκταση μιας υπάρχουσας επιχείρησης είναι είτε η κατασκευή μεταγενέστερων σταδίων πρόσθετων συγκροτημάτων παραγωγής και παραγωγικών εγκαταστάσεων για νέα έργα, είτε η επέκταση ή η κατασκευή υφιστάμενων εργαστηρίων των κύριων, βοηθητικών και υπηρεσιακών βιομηχανιών. Διενεργείται, κατά κανόνα, στο έδαφος μιας υπάρχουσας επιχείρησης ή σε παρακείμενες περιοχές.

3) ανακατασκευή είναι η εκτέλεση εργασιών κατασκευής και εγκατάστασης σε υπάρχουσες εγκαταστάσεις χωρίς διακοπή της κύριας παραγωγής με μερική αντικατάσταση εξοπλισμού. Έτσι, η ανακατασκευή είναι ένας μερικός επανεξοπλισμός της επιχείρησης με την αντικατάσταση απαρχαιωμένου και σωματικά φθαρμένου εξοπλισμού. Η ανασυγκρότηση πραγματοποιείται συνήθως για να αυξηθεί το παραγωγικό δυναμικό της επιχείρησης, να βελτιωθεί σημαντικά η ποιότητα των προϊόντων, να εισαχθούν τεχνολογίες εξοικονόμησης πόρων κ.λπ. Η ανασυγκρότηση μπορεί επίσης να πραγματοποιηθεί για να αλλάξει το προφίλ της επιχείρησης και να οργανωθούν νέα προϊόντα σε υπάρχουσες περιοχές παραγωγής·

4) τεχνικός επανεξοπλισμός - πρόκειται για μέτρα που στοχεύουν στην αντικατάσταση και τον εκσυγχρονισμό του εξοπλισμού, ενώ δεν πραγματοποιείται επέκταση των περιοχών παραγωγής. Τις περισσότερες φορές, ο τεχνικός επανεξοπλισμός πραγματοποιείται μέσω της εισαγωγής νέου εξοπλισμού και τεχνολογίας, της μηχανοποίησης και αυτοματοποίησης των διαδικασιών παραγωγής, του εκσυγχρονισμού και της αντικατάστασης απαρχαιωμένου και φυσικώς φθαρμένου εξοπλισμού με νέους. Ο τεχνικός επανεξοπλισμός πραγματοποιείται για να διασφαλιστεί η αύξηση της παραγωγικότητας της εργασίας και του όγκου της παραγωγής, η βελτίωση της ποιότητας των προϊόντων, καθώς και η βελτίωση των συνθηκών και της οργάνωσης της εργασίας στην επιχείρηση. Ο τεχνικός επανεξοπλισμός είναι ο πιο οικονομικός τρόπος για την πραγματοποίηση επενδύσεων κεφαλαίου όσον αφορά το χρόνο ολοκλήρωσής του και τις συγκεκριμένες επενδύσεις κεφαλαίου ανά μονάδα αύξησης του όγκου παραγωγής.

5) η εξαγορά επιχειρήσεων πραγματοποιείται κυρίως από μεγάλες επιχειρηματικές οργανώσεις, καθώς απαιτεί μεγάλο ποσό επενδυμένων κεφαλαίων. Αυτή η μορφή επένδυσης οδηγεί σε αύξηση της συνολικής αξίας των περιουσιακών στοιχείων και των δύο επιχειρήσεων και τους δίνει ορισμένα πλεονεκτήματα έναντι των ανταγωνιστών λόγω της συμπληρωματικότητας των τεχνολογιών και της γκάμας των προϊόντων, της χρήσης ευκαιριών για μείωση του κόστους εξοικονομώντας μεγάλες αγορές χονδρικής πρώτων υλών και προμηθειών και μέσω της κοινής χρήσης δικτύου πωλήσεων κ.λπ. Π. .

Η κατανόηση της ουσίας των πραγματικών επενδύσεων περιλαμβάνει την ταξινόμηση τους. Η ταξινόμηση των πραγματικών επενδύσεων μπορεί να πραγματοποιηθεί σύμφωνα με διαφορετικά κριτήρια ταξινόμησης:

1. Ανάλογα με τον τρόπο με τον οποίο άλλες πιθανές επενδύσεις επηρεάζουν τα έσοδα από ένα συγκεκριμένο έργο, διακρίνονται οι εξαρτημένες και οι ανεξάρτητες επενδύσεις.

Ανεξάρτητες επενδύσεις είναι οι επενδύσεις στις οποίες τα έσοδα που αναμένονται από την υλοποίηση του πρώτου επενδυτικού σχεδίου δεν θα μεταβληθούν ανεξάρτητα από το αν θα υλοποιηθεί το δεύτερο έργο. Οι οικονομικά ανεξάρτητες επενδύσεις προϋποθέτουν ότι η επένδυση σε ένα έργο είναι τεχνικά δυνατή, ανεξάρτητα από τις αποφάσεις για επένδυση σε άλλο έργο ή/και έργα. Οι αναμενόμενες ταμειακές ροές από μια δεδομένη επένδυση δεν επηρεάζουν τις αποφάσεις για άλλες επενδύσεις.

Οι εξαρτημένες επενδύσεις μπορεί να είναι συμπληρωματικές ή αμοιβαία αποκλειόμενες.

Οι συμπληρωματικές οικονομικά εξαρτώμενες επενδύσεις συνδέονται με ένα συνεργιστικό αποτέλεσμα, δηλαδή η υλοποίηση ενός δεύτερου επενδυτικού σχεδίου έχει θετικό αντίκτυπο στη ροή των ταμειακών εσόδων από τις από κοινού πραγματοποιηθείσες επενδύσεις. Τα συνολικά έσοδα από την υλοποίηση δύο ή περισσότερων έργων υπερβαίνουν σημαντικά τα χρηματικά έσοδα από καθένα από τα έργα που εκτελούνται ανεξάρτητα το ένα από το άλλο.

Τα αμοιβαία αποκλειόμενα επενδυτικά έργα συνδέονται με την τεχνική αδυναμία υλοποίησης και των δύο έργων ή η υλοποίηση ενός από αυτά θα μειώσει τα πιθανά χρηματικά έσοδα από το άλλο ή θα τα μειώσει εντελώς στο μηδέν.

Δύο κατευθύνσεις οικονομικά ανεξάρτητων επενδύσεων μπορούν να εξαρτώνται στατικά. Η στατική εξάρτηση εμφανίζεται όταν οι χρηματικές αποδόσεις από δύο οικονομικά ανεξάρτητες επενδύσεις εξαρτώνται από κάποιο εξωτερικό γεγονός, . που έχει πιθανοτικό χαρακτήρα. Για παράδειγμα, η επιχειρηματική ανάπτυξη σε φαινομενικά ανεξάρτητους τομείς (παραγωγή επίπλων και ενδυμάτων) καθορίζεται από το επίπεδο εισοδήματος του πληθυσμού ή από πιθανές νομοθετικές αλλαγές στη φορολογία.

2. Η ταξινόμηση των επενδύσεων ανά κλάδο είναι απαραίτητη κατά την ανάπτυξη μιας επενδυτικής στρατηγικής του κράτους κατά της κρίσης, καθώς η βελτίωση της δομής της παραγωγής απαιτεί επενδύσεις κυρίως σε κλάδους που καθορίζουν την ανάπτυξη της τεχνικής προόδου, εντοπίζοντας «κλειδιά», τεχνολογίες υψηλής τεχνολογίας που έχουν επαναστατικό αντίκτυπο στην οικονομική ανάπτυξη της χώρας.

3. Ανάλογα με το βαθμό υποχρεωτικής υλοποίησης, οι επενδύσεις διακρίνονται σε υποχρεωτικές και προαιρετικές,

Υποχρεωτικά είναι αυτά που, αν δεν ληφθούν, μπορούν να σταματήσουν όλες τις παραγωγικές δραστηριότητες των επιχειρήσεων σε διάφορους τομείς της εθνικής οικονομίας.

Τα προαιρετικά δεν έχουν καθοριστική επίδραση στην ανάκαμψη του κλάδου από την κρίση και στην αύξηση της αποτελεσματικότητας της οικονομίας.

Στη Ρωσία, από αυτή την άποψη, είναι υποχρεωτικές οι επενδύσεις που θα οδηγήσουν στον μετριασμό των κοινωνικών εντάσεων και στην αύξηση της πολιτικής και κοινωνικοοικονομικής σταθερότητας.

4. Επίσης, οι πραγματικές επενδύσεις μπορούν να χωριστούν ανά πηγή χρηματοδότησης σε εσωτερικές και εξωτερικές.

Εσωτερική είναι η επένδυση των κεφαλαίων μιας οικονομικής οντότητας σε συντελεστές παραγωγής σε βάρος των δικών της πηγών χρηματοδότησης.

Εξωτερική είναι η επένδυση κεφαλαίων από εξωτερικούς επενδυτές στους συντελεστές παραγωγής μιας οικονομικής οντότητας που έχει ανάγκη επένδυσης.

Οι επενδύσεις σε μη χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία περιλαμβάνουν τα ακόλουθα στοιχεία:

επενδύσεις σε πάγιο κεφάλαιο·

Κόστος επισκευής κεφαλαίου?

επενδύσεις σε άυλα περιουσιακά στοιχεία (διπλώματα ευρεσιτεχνίας, άδειες, κ.λπ.)·

επενδύσεις σε αύξηση των αποθεμάτων κεφαλαίου κίνησης·

επενδύσεις για την απόκτηση οικοπέδων και εγκαταστάσεων περιβαλλοντικής διαχείρισης.

Τραπέζι 1 Δομή των επενδύσεων σε μη χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία στη Ρωσική Ομοσπονδία (σε πραγματικές τιμές).

	δισεκατομμύρια ρούβλια
Επενδύσεις σε μη χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία - σύνολο
επενδύσεις σε πάγια στοιχεία ενεργητικού
επενδύσεις σε άυλα περιουσιακά στοιχεία
επενδύσεις σε άλλα μη χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία
δαπάνες για έρευνα, ανάπτυξη και τεχνολογικές εργασίες

Αναλύοντας αυτόν τον πίνακα, μπορούμε να πούμε για την αύξηση των επενδύσεων γενικά σε μη χρηματοοικονομικά στοιχεία ενεργητικού για την περίοδο 2004-2009. Αλλά όταν εξετάζεται χρόνο με το χρόνο, προκύπτει σαφώς μια γενική πτωτική τάση για το 2009. Αυτή η απότομη πτώση σημειώθηκε λόγω της παγκόσμιας οικονομικής κρίσης.

Στη διαδικασία λειτουργίας μιας επιχειρηματικής εταιρείας, η επιλογή μιας συγκεκριμένης μορφής πραγματικής επένδυσης καθορίζεται από πολλούς παράγοντες: πρώτον, τα καθήκοντα της βιομηχανίας, του προϊόντος και της περιφερειακής διαφοροποίησης των δραστηριοτήτων της εταιρείας. Δεύτερον, οι δυνατότητες εισαγωγής νέων τεχνολογιών στην εταιρεία. Τρίτον, η παρουσία ιδίων επενδυτικών πόρων και (ή) η δυνατότητα προσέλκυσης δανειακών ή προσελκυόμενων πόρων.

2. Οικονομική αξιολόγηση των επενδύσεων

2.1 Μέθοδοι αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων

Η οικονομική αξιολόγηση των επενδυτικών σχεδίων κατέχει κεντρική θέση στη διαδικασία αιτιολόγησης και επιλογής πιθανών επιλογών για την επένδυση κεφαλαίων σε πράξεις με πραγματικά περιουσιακά στοιχεία. Παρά όλα τα άλλα ευνοϊκά χαρακτηριστικά του έργου, δεν θα γίνει ποτέ δεκτό για υλοποίηση εάν δεν παρέχει:

· επιστροφή των επενδυμένων κεφαλαίων από έσοδα από την πώληση αγαθών ή υπηρεσιών.

· απόκτηση κέρδους που εξασφαλίζει απόδοση της επένδυσης όχι χαμηλότερη από το επίπεδο που επιθυμεί η επιχείρηση.

· απόδοση της επένδυσης εντός περιόδου αποδεκτής από την επιχείρηση.

Ο προσδιορισμός της πραγματικότητας της επίτευξης ακριβώς αυτών των αποτελεσμάτων της επενδυτικής δραστηριότητας είναι το βασικό καθήκον της αξιολόγησης των χρηματοοικονομικών και οικονομικών παραμέτρων οποιουδήποτε έργου για επένδυση σε πραγματικά περιουσιακά στοιχεία.

Η διεξαγωγή μιας τέτοιας αξιολόγησης είναι πάντα μια αρκετά δύσκολη εργασία, η οποία εξηγείται από διάφορους παράγοντες:

Πρώτον, οι επενδυτικές δαπάνες μπορούν να πραγματοποιηθούν είτε εφάπαξ είτε επανειλημμένα για μια αρκετά μεγάλη χρονική περίοδο (μερικές φορές έως αρκετά χρόνια).

Δεύτερον, η διαδικασία λήψης αποτελεσμάτων από την υλοποίηση επενδυτικών σχεδίων είναι επίσης μακρά (σε κάθε περίπτωση, υπερβαίνει το ένα έτος).

Τρίτον, η υλοποίηση μακροπρόθεσμων πράξεων οδηγεί σε αυξημένη αβεβαιότητα στην αξιολόγηση όλων των πτυχών των επενδύσεων και σε κίνδυνο λάθους.

Είναι η παρουσία αυτών των παραγόντων που οδήγησε στην ανάγκη δημιουργίας ειδικών μεθόδων για την αξιολόγηση των επενδυτικών σχεδίων, επιτρέποντας σε κάποιον να λαμβάνει αποφάσεις σχετικά τεκμηριωμένες με το χαμηλότερο δυνατό επίπεδο λάθους (αν και, φυσικά, δεν μπορεί να υπάρξει μια απολύτως αξιόπιστη απόφαση κατά την αξιολόγηση επενδυτικών σχεδίων).

Μέθοδος έκπτωσης

Μία από τις αρχές της ανάλυσης του έργου είναι ότι είναι απαραίτητο να συγκρίνουμε το κόστος και το εισόδημα (οφέλη) που προκύπτουν σε διαφορετικές χρονικές στιγμές. Είναι γνωστό ότι το κόστος δημιουργίας και υλοποίησης ενός έργου εκτείνεται με την πάροδο του χρόνου και τα έσοδα από το έργο, εκτός από την επέκταση του χρόνου, συνήθως προκύπτουν μετά την πραγματοποίηση του κόστους.

Ας υποθέσουμε ότι αντί να ξοδέψουμε τώρα ένα ρούβλι, το δανείζουμε για άλλον ένα χρόνο, λαμβάνοντας ως αντάλλαγμα ένα γραμμάτιο. Ως αποτέλεσμα, φαίνεται να στερούμε τους εαυτούς μας την ευκαιρία να ξοδέψουμε αυτό το ρούβλι στον εαυτό μας τώρα. Ωστόσο, υποθέτουμε ότι σε ένα χρόνο, θα μας επιστραφεί όχι ένα ρούβλι, αλλά περισσότερα: τελικά, ένα ρούβλι που ξοδεύουμε τώρα αξίζει περισσότερο από ένα ρούβλι σε ένα χρόνο.

Ως εκ τούτου, μιλούν για μια τέτοια έννοια όπως η διαχρονική αξία του χρήματος, που σημαίνει ότι ένα ρούβλι που ελήφθη νωρίτερα αξίζει περισσότερο από ένα ρούβλι που ελήφθη αργότερα.

Η οικονομική και χρηματοοικονομική ανάλυση χρησιμοποιεί μια ειδική τεχνική για τη μέτρηση της τρέχουσας και μελλοντικής αξίας χρησιμοποιώντας ένα μόνο νομισματικό μέτρο. Αυτή η τεχνική ονομάζεται έκπτωση.

Η προεξόφληση είναι η αντίστροφη διαδικασία ανατοκισμού. Ο σύνθετος τόκος είναι η διαδικασία αύξησης του κεφαλαίου μιας κατάθεσης λόγω της συσσώρευσης τόκων και το ποσό που λαμβάνεται ως αποτέλεσμα της συσσώρευσης τόκων ονομάζεται μελλοντική αξία του ποσού της κατάθεσης μετά την περίοδο για την οποία γίνεται ο υπολογισμός . Το αρχικό ποσό κατάθεσης ονομάζεται παρούσα αξία.

Κατά τον υπολογισμό του σύνθετου τόκου, η μελλοντική αξία βρίσκεται πολλαπλασιάζοντας την τρέχουσα αξία με (1 + επιτόκιο) τόσες φορές όσα χρόνια γίνεται ο υπολογισμός:

όπου FV είναι μελλοντική αξία. Φ/Β - τρέχουσα τιμή. r - επιτόκιο;

n είναι ο αριθμός των ετών.

Ας υποθέσουμε ότι πρέπει να καθορίσουμε ποια θα πρέπει να είναι η αρχική συνεισφορά, ώστε μέχρι το τέλος του τρίτου έτους να είναι 1 ρούβλι. 33 καπίκια με επιτόκιο 10% ετησίως. Αυτή η συνεισφορά, άγνωστη σε εμάς, ονομάζεται παρούσα αξία της μελλοντικής αξίας του 1 ρουβλίου. 33 καπίκια Η διαδικασία προσδιορισμού αυτής της παρούσας αξίας, το αντίστροφο της σύνθεσης, είναι προεξοφλητική.

Κατά την προεξόφληση, η τρέχουσα αξία βρίσκεται διαιρώντας τη μελλοντική αξία με το (1 + επιτόκιο) όσες φορές είναι ο αριθμός των ετών που έγινε ο υπολογισμός:

Η προεξόφληση, όπως και η σύνθεση, βασίζεται στη χρήση ενός επιτοκίου. Για την απλούστευση των υπολογισμών κατά τον υπολογισμό του ανατοκισμού και κατά την προεξόφληση, χρησιμοποιούνται ειδικοί πίνακες στους οποίους οι αξίες και προυπολογίζονται για κάθε έτος και για κάθε επιτόκιο. Οι ποσότητες αυτές ονομάζονται, αντίστοιχα, «σύνθετος συντελεστής επιτοκίου» (συντελεστής αύξησης) και συντελεστής έκπτωσης» (συντελεστής έκπτωσης).

Πώς να καθορίσετε το επιτόκιο για προεξόφληση, το λεγόμενο προεξοφλητικό επιτόκιο; Στην οικονομική ανάλυση, ορίζεται ως το επίπεδο απόδοσης που μπορεί να επιτευχθεί από διαφορετικές επενδυτικές ευκαιρίες. Στη χρηματοοικονομική ανάλυση, το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι το τυπικό επιτόκιο με το οποίο μια δεδομένη εταιρεία μπορεί να δανειστεί κεφάλαια. Εάν οι τράπεζες δανείζουν σε μια εταιρεία με επιτόκιο 30%, τότε αυτό θα είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο.

Τόσο στην οικονομική όσο και στη χρηματοοικονομική ανάλυση, η προεξόφληση είναι η προσαρμογή των ροών εσόδων (παροχών) και κόστους μεταξύ τους κάθε χρόνο με βάση το προεξοφλητικό επιτόκιο προκειμένου να ληφθεί η τρέχουσα (σημερινή) αξία των μελλοντικών εσόδων (παροχών) και κόστους.

Στην ανάλυση έργου, η αποτελεσματικότητα ενός έργου μετριέται από την κερδοφορία του. Οι κύριοι δείκτες της κερδοφορίας του έργου είναι η καθαρή παρούσα αξία και ο εσωτερικός ρυθμός απόδοσης.

Δείκτες κερδοφορίας έργων

Η καθαρή παρούσα αξία (καθαρή παρούσα αξία εισοδήματος) ορίζεται ως η διαφορά μεταξύ της τρέχουσας παρούσας αξίας της ροής μελλοντικών εσόδων (παροχών) και της τρέχουσας παρούσας αξίας της ροής μελλοντικών δαπανών για την υλοποίηση και λειτουργία του έργου κατά τη διάρκεια του ολόκληρος ο κύκλος ζωής:

όπου NPV είναι η καθαρή παρούσα αξία· Rt - έσοδα (όφελος) από το έργο το έτος t. C t ; - κόστος του έργου το έτος t. i - προεξοφλητικό επιτόκιο, n - αριθμός ετών του κύκλου ζωής του έργου.

Το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (απόσβεσης) είναι το υπολογιζόμενο επιτόκιο με το οποίο τα οφέλη (έσοδα) που λαμβάνονται από το έργο γίνονται ίσα με το κόστος του έργου, δηλ. Το υπολογιζόμενο επιτόκιο στο οποίο η καθαρή παρούσα αξία είναι μηδέν.

Ο εσωτερικός ρυθμός απόδοσης υπολογίζεται συνήθως σε έναν υπολογιστή χρησιμοποιώντας ένα ειδικό πρόγραμμα.

Μαζί με αυτούς που εξετάζονται, υπάρχουν και άλλοι δείκτες απόδοσης του έργου, όπως δείκτες χαμηλότερου κόστους, κερδοφορίας και περιόδου απόσβεσης.

Ο δείκτης ελάχιστου κόστους είναι το ποσό του κόστους του έργου για τη φθηνότερη επιλογή.

Η κερδοφορία του έργου ορίζεται ως η αναλογία μεταξύ όλων των προεξοφλημένων εσόδων του έργου και όλων των προεξοφλημένων δαπανών του έργου.

Η περίοδος απόσβεσης του έργου δείχνει πόσο καιρό θα αποδώσει το έργο. υπολογίζεται με βάση το μη προεξοφλημένο κόστος. Αυτός ο δείκτης είναι χρήσιμος για γρήγορη αξιολόγηση κατά την επιλογή εναλλακτικών έργων, αλλά δεν λαμβάνει υπόψη τον παράγοντα χρόνο. Για παράδειγμα, ένα έργο με κόστος 100 εκατ. ρούβλια, το οποίο αποφέρει ετήσιο εισόδημα 20 εκατ. ρούβλια, έχει περίοδο απόσβεσης 5 ετών, καθώς και ένα έργο με κόστος 100 εκατ. ρούβλια, το οποίο θα αποφέρει εισόδημα 1 εκατ. τρίψτε. το πρώτο έτος και 99 εκατομμύρια ρούβλια. - στο πέμπτο έτος.

Η επιλογή από μια εταιρεία της μιας ή της άλλης κατεύθυνσης πραγματικής επένδυσης εξαρτάται από τους στόχους που επιδιώκει όταν πραγματοποιεί επενδύσεις. Ωστόσο, είναι πιο συχνά πιο αποτελεσματικό να γίνονται επενδύσεις κεφαλαίου για την ανακατασκευή και τον τεχνικό επανεξοπλισμό της υπάρχουσας παραγωγής, γεγονός που μπορεί να μειώσει σημαντικά τον χρόνο που απαιτείται για την έναρξη λειτουργίας των εγκαταστάσεων παραγωγής (κατά κανόνα, δεν χρειάζεται να κατασκευαστούν βοηθητικά εργαστήρια, επικοινωνιών, ηλεκτροφόρα καλώδια για συστήματα ύδρευσης), με σχετικά χαμηλότερες επενδύσεις κεφαλαίου από ό,τι με την κατασκευή νέων ή την επέκταση υφιστάμενων επιχειρήσεων. Τέτοιες δαπάνες αποδίδονται κατά μέσο όρο τρεις φορές πιο γρήγορα.

Η ανάγκη για επενδύσεις κεφαλαίου καθοδηγείται από μακροπρόθεσμες προβλέψεις πωλήσεων, οι οποίες καθορίζουν την ικανότητα και το σχήμα των παραγωγικών διαδικασιών, σε ορισμένες περιπτώσεις για πολλά χρόνια. Για παράδειγμα, η χαλυβουργία και η χημική βιομηχανία περιέχουν πολύπλοκες διαδικασίες παραγωγής έντασης κεφαλαίου, επομένως σημαντικές αυξήσεις στην κύρια παραγωγική τους ικανότητα μπορούν να επιτευχθούν μόνο με την ανακαίνιση υφιστάμενων εγκαταστάσεων ή την κατασκευή νέων. Φυσικά, αποφάσεις για επενδύσεις κεφαλαίου αυτής της κλίμακας δεν λαμβάνονται συχνά.

2.2 Μεθοδολογία υπολογισμού επενδυτικών αναγκών

Ως εναλλακτικές μέθοδοι για τον υπολογισμό της ανάγκης για επένδυση, κυρίως σε μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία (πάγιο κεφάλαιο), στο πλαίσιο αυτής της εργασίας μαθημάτων θα εξετάσουμε δύο ανεξάρτητες μεθόδους:

· Ανάλυση της παροχής παγίων στοιχείων ενεργητικού.

· Ανάλυση της αποτελεσματικότητας χρήσης των παγίων.

Ανάλυση της παροχής παγίων

Η ανάλυση της παροχής πάγιων περιουσιακών στοιχείων ενός οργανισμού και των δομικών τμημάτων του χρησιμεύει για τη μελέτη της ανάγκης του οργανισμού για πάγια στοιχεία ενεργητικού για πλήρη παραγωγή, τον προσδιορισμό της πραγματικής διαθεσιμότητας των παγίων στοιχείων ενεργητικού, τον προσδιορισμό της κατάστασης των παγίων στοιχείων ενεργητικού και την αξιολόγηση της χρήσης τους.

Ως γνωστόν, τα πάγια στοιχεία διακρίνονται σε παραγωγικά και μη, ενεργά (μηχανήματα και εξοπλισμός, οχήματα που εμπλέκονται στη διαδικασία παραγωγής και πωλήσεων προϊόντων).

Ως πάγια νοούνται ακίνητα που πρέπει να πληρούν ταυτόχρονα τις ακόλουθες απαιτήσεις:

Χρήση στην παραγωγή προϊόντων, κατά την εκτέλεση εργασιών ή την παροχή υπηρεσιών ή για τις ανάγκες διαχείρισης του οργανισμού.

Χρήση για μεγάλο χρονικό διάστημα, δηλαδή ωφέλιμη ζωή μεγαλύτερη από 12 μήνες ή κανονικό κύκλο λειτουργίας εάν υπερβαίνει τους 12 μήνες.

Ο οργανισμός δεν σκοπεύει να μεταπωλήσει στη συνέχεια αυτά τα περιουσιακά στοιχεία.

Η ικανότητα να αποφέρει οικονομικά οφέλη (εισόδημα) στον οργανισμό στο μέλλον.

Για ανάλυση, παρουσιάζουμε ορισμένα στοιχεία για τα πάγια στοιχεία του OJSC Irkut

Τραπέζι 2 Ανάλυση της δομής των παγίων στοιχείων του OJSC Irkut για το 2008.

Δείκτης	Διαθεσιμότητα στην αρχή του έτους αναφοράς (t.r.)	ειδικό βάρος (%)	Διαθεσιμότητα στο τέλος της περιόδου αναφοράς (t.r.)	ειδικό βάρος (%)	Αλλαγή
αυτοκίνητα και εξοπλισμός
Οχήματα
Βιομηχανικός και οικιακός εξοπλισμός Άλλοι τύποι παγίων περιουσιακών στοιχείων

Όπως φαίνεται από τον πίνακα, η δομή των παγίων της επιχείρησης που αναλύθηκε είναι αρκετά σταθερή και χαρακτηρίζεται από το μεγαλύτερο μερίδιο μηχανημάτων και εξοπλισμού, το μερίδιο των οποίων κυμαίνεται από 56,28% έως 59,15%. Ωστόσο, το μερίδιο των κτιρίων και κατασκευών και των συσκευών μετάδοσης κίνησης μειώθηκε κατά 4,06% λόγω της αύξησης των οχημάτων και μηχανημάτων και εξοπλισμού κατά 4,12%, που σε σχετικούς όρους ανέρχεται σε 1.516.841 τρ. Γενικά, όλα τα πάγια στοιχεία υπέστησαν μεταβολές κατά την εξεταζόμενη περίοδο, αυξήθηκαν κατά 1.797.979 τρ.

Για μια ποιοτική ανάλυση της παροχής παγίων στοιχείων ενεργητικού του οργανισμού, συνιστάται η ανάλυση της ίδιας της δομής των παγίων στοιχείων ενεργητικού στην αρχή και το τέλος του έτους αναφοράς, προσδιορίζοντας την απόλυτη απόκλιση και εντοπίζοντας, με ειδική βαρύτητα, συγκεκριμένους λόγους αλλαγών στην τη σύνθεση των ανωτέρω παγίων. Για το σκοπό αυτό, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε συνθετικά, αναλυτικά και λειτουργικά-τεχνικά λογιστικά μητρώα. Στην περίπτωση αυτή, όλες οι πηγές είσπραξης παγίων υπόκεινται σε ανάλυση: θέση σε λειτουργία νέων παγίων στοιχείων ενεργητικού. απόκτηση χρησιμοποιημένων παγίων στοιχείων ενεργητικού· δωρεάν παραλαβή παγίων περιουσιακών στοιχείων· μίσθωση παγίων στοιχείων ενεργητικού· επανεκτίμηση παγίων στοιχείων ενεργητικού· πάγια στοιχεία ενεργητικού που εντοπίστηκαν κατά την απογραφή. Η αξία των πάγιων περιουσιακών στοιχείων μειώνεται ως αποτέλεσμα της διάθεσής τους λόγω ηθικής και φυσικής φθοράς, πώλησης, δωρεάν μεταβίβασης σε άλλους οργανισμούς, απομείωσης, μεταβίβασης σε μακροχρόνια μίσθωση, καταστάσεων έκτακτης ανάγκης.

Τραπέζι 3 Ανάλυση της κίνησης των παγίων περιουσιακών στοιχείων της OJSC Irkut για το 2008 (χιλιάδες ρούβλια)

Δείκτης	Διαθεσιμότητα στην αρχή του έτους αναφοράς	Ελήφθη		Διαθεσιμότητα στο τέλος της περιόδου αναφοράς
Ονομα
Εγκαταστάσεις και συσκευές μετάδοσης
αυτοκίνητα και εξοπλισμός
Οχήματα
Βιομηχανικός και επιχειρηματικός εξοπλισμός Άλλοι τύποι παγίων στοιχείων ενεργητικού
Οικόπεδα και εγκαταστάσεις περιβαλλοντικής διαχείρισης

Για τον χαρακτηρισμό της κίνησης, της κατάστασης και του βαθμού φθοράς των πάγιων περιουσιακών στοιχείων, χρησιμοποιούνται οι ακόλουθοι δείκτες: ποσοστό ανανέωσης, ποσοστό συνταξιοδότησης, ρυθμός ανάπτυξης, ρυθμός φθοράς, ποσοστό λειτουργικότητας:

	Κόστος παγίων στο τέλος της περιόδου
	Κόστος ληφθέντων παγίων
	Κόστος παγίων στην αρχή της περιόδου
	Ποσό αύξησης παγίων
	Το κόστος τους στην αρχή της περιόδου
	Ποσό απόσβεσης παγίων
	Το αρχικό κόστος των παγίων κατά την αντίστοιχη ημερομηνία
	Υπολειμματική αξία παγίων
	Αρχικό κόστος παγίων
	Κόστος συνταξιούχων παγίων
	Κόστος ληφθέντων παγίων

Παρουσιάζουμε τον υπολογισμό των δεικτών που εξετάζουμε για την αναλυόμενη επιχείρηση με τη μορφή πίνακα:

Τραπέζι 4 Στοιχεία για την κίνηση και την τεχνική κατάσταση των παγίων

Συντελεστής	Επίπεδο δείκτη	Αλλαγές
	Για την αρχή της χρονιάς	Στο τέλος του χρόνου
Συντελεστής ανανέωσης
Ποσοστό φθοράς
Ρυθμός ανάπτυξης
Ποσοστό φθοράς
Συντελεστής χρηστικότητας
Περίοδος ανανέωσης, έτη
Ποσοστό αντικατάστασης

Σύμφωνα με τους υπολογισμούς, φαίνεται ότι υπάρχει επιταχυνόμενη αύξηση στις εισπράξεις παγίων σε σύγκριση με τη διάθεσή τους: ο συντελεστής ανανέωσης είναι 0,17 και ο συντελεστής συνταξιοδότησης είναι 0,009.

Ο βαθμός φθοράς των πάγιων περιουσιακών στοιχείων χαρακτηρίζεται από δύο συντελεστές: συντελεστή φθοράς και συντελεστή λειτουργικότητας.

Λαμβάνοντας υπόψη την αναλογία του συντελεστή λειτουργικότητας στην αρχή και το τέλος του έτους, μπορούμε να κρίνουμε ότι ο συντελεστής μειώθηκε κατά 0,01, γεγονός που υποδηλώνει μια ελαφρά ποιοτική μείωση στη σύνθεση των παγίων. Λαμβάνοντας υπόψη τους δείκτες της περιόδου ανανέωσης και του ποσοστού αντικατάστασης, μπορεί να σημειωθεί ότι η περίοδος ανανέωσης είναι κατά μέσο όρο 4,86 ​​έτη, επομένως, εάν οι δείκτες παραμείνουν αμετάβλητοι, θα υπάρξει πλήρης ανανέωση των παγίων σε 4,8 χρόνια. Το υψηλό ποσοστό αναπλήρωσης είναι 21,64 στο τέλος του έτους, γεγονός που υποδηλώνει υψηλό ποσοστό αντικατάστασης των συνταξιοδοτικών παγίων με νέα. Για έναν κλάδο όπως η κατασκευή αεροσκαφών, αυτοί οι δείκτες είναι αρκετά υψηλοί· επιπλέον, πρέπει να ληφθεί υπόψη το γεγονός ότι η επιχείρηση εισήγαγε ένα πρόγραμμα τεχνικού επανεξοπλισμού από το 2005 έως το 2017. Εκείνοι. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η Irkut Corporation πραγματοποιεί σημαντικές επενδύσεις κεφαλαίου σε μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία.

Ανάλυση της αποτελεσματικότητας χρήσης παγίου κεφαλαίου

Ο πιο σημαντικός δείκτης είναι η κεφαλαιακή παραγωγικότητα των πάγιων περιουσιακών στοιχείων, που ορίζεται ως ο λόγος του κόστους παραγωγής (ακαθάριστο, εμπορεύσιμο ή πωλούμενο) προς το μέσο ετήσιο κόστος των παγίων στοιχείων ενεργητικού:

F o = TP/F μέσος όρος,

όπου F o - παραγωγικότητα κεφαλαίου.

TP - όγκος παραγωγής και πωλήσεων προϊόντων, τρίψιμο.

Η παραγωγικότητα κεφαλαίου δείχνει τη συνολική απόδοση από τη χρήση κάθε ρουβλίου που δαπανάται σε πάγια στοιχεία ενεργητικού παραγωγής, δηλαδή την αποτελεσματικότητα αυτής της επένδυσης.

Ο επόμενος γενικός δείκτης είναι η ένταση κεφαλαίου. Αυτή η τιμή είναι το αντίστροφο της παραγωγικότητας του κεφαλαίου. Υπολογίζεται ως ο λόγος του κόστους των παγίων στοιχείων παραγωγής προς τον όγκο της παραγωγής:

F e = Ф ср/ТП,

όπου F е - ένταση κεφαλαίου.

TP - όγκος παραγωγής και πωλήσεων προϊόντων, τρίψιμο.

Ο δείκτης έντασης κεφαλαίου χαρακτηρίζει το επίπεδο των κεφαλαίων που επενδύονται σε πάγια στοιχεία ενεργητικού για την παραγωγή προϊόντων συγκεκριμένου μεγέθους.

Η αποδοτικότητα μιας επιχείρησης καθορίζεται σε μεγάλο βαθμό από το επίπεδο της αναλογίας κεφαλαίου-εργασίας, που καθορίζεται από το κόστος των πάγιων περιουσιακών στοιχείων παραγωγής προς τον αριθμό των εργαζομένων (προσωπικό βιομηχανικής παραγωγής) της επιχείρησης:

F v = F av / H ppp,

όπου F σε - αναλογία κεφαλαίου-εργασίας.

F av - μέσο ετήσιο κόστος των παγίων στοιχείων ενεργητικού παραγωγής, τρίψιμο.

N ppp - αριθμός προσωπικού βιομηχανικής παραγωγής.

Αυτή η τιμή πρέπει να αυξάνεται συνεχώς, αφού από αυτήν εξαρτάται ο τεχνικός εξοπλισμός, άρα και η παραγωγικότητα της εργασίας.

Ο δείκτης απόδοσης κεφαλαίου χαρακτηρίζει την κερδοφορία των παγίων περιουσιακών στοιχείων και καθορίζεται από τον τύπο:

F r = P/F μέσος όρος,

όπου F r - επιστροφή κεφαλαίου.

P - κέρδος από την πώληση προϊόντων, έργων, υπηρεσιών, ρούβλια.

F av - μέσο ετήσιο κόστος των παγίων στοιχείων ενεργητικού παραγωγής της επιχείρησης, τρίψιμο.

Για να προσδιορίσουμε τους δείκτες της κερδοφορίας του κεφαλαίου, της παραγωγικότητας του κεφαλαίου και της έντασης του κεφαλαίου, προσδιορίζουμε το μέσο ετήσιο κόστος των πάγιων περιουσιακών στοιχείων το 2005 και το 2006. Το μέσο ετήσιο κόστος των παγίων προσδιορίζεται με βάση το αρχικό κόστος, λαμβάνοντας υπόψη τη θέση σε λειτουργία και την εκκαθάρισή τους (Πίνακες 1.2, Παράρτημα 1).

Θα υπολογίσουμε τους δείκτες κερδοφορίας κεφαλαίου, παραγωγικότητας κεφαλαίου, έντασης κεφαλαίου και αναλογίας κεφαλαίου-εργασίας της OJSC Irkut με βάση την Έκθεση Κέρδους και Ζημίας για το 2008 (Παράρτημα 2) και θα παρουσιάσουμε τον υπολογισμό στον Πίνακα 5.

Τραπέζι 5 Ανάλυση της αποτελεσματικότητας της χρήσης των παγίων στοιχείων του OAO Irkut για το 2007 και το 2008

Σύμφωνα με τους υπολογισμούς, φαίνεται ότι ο δείκτης απόδοσης κεφαλαίου μειώθηκε, δηλαδή η απόδοση του παγίου κεφαλαίου μειώθηκε κατά 0,32, που σε ποσοστιαία βάση είναι 46,66%.

Η απόδοση κεφαλαίου το 2007 ήταν 3,82, πράγμα που σημαίνει ότι το 2007, ανά ένα ρούβλι παγίων περιουσιακών στοιχείων, ο αριθμός των παραγόμενων προϊόντων ήταν 3,82 ρούβλια. Κατά συνέπεια, το 2008, ανά ένα ρούβλι παγίων περιουσιακών στοιχείων, η ποσότητα των παραγόμενων προϊόντων ήταν 2,86 ρούβλια. Μια σημαντική μείωση της παραγωγικότητας του κεφαλαίου οφείλεται στο γεγονός ότι το 2008 υπήρξε παραλαβή παγίων περιουσιακών στοιχείων και ο όγκος παραγωγής και πωλήσεων προϊόντων ανήλθε σε 31.242.811 ρούβλια.

Η ένταση κεφαλαίου είναι ο αντίστροφος δείκτης της παραγωγικότητας του κεφαλαίου και χαρακτηρίζει το κόστος των παγίων στοιχείων ενεργητικού παραγωγής ανά ένα ρούβλι κατασκευασμένων προϊόντων το 2007 ίσο με 0,26 ρούβλια και το 2008 0,34.

Ο λόγος κεφαλαίου-εργασίας δείχνει ότι για κάθε εργαζόμενο της επιχείρησης υπήρχαν πάγια στοιχεία ενεργητικού ύψους 703,65 ρούβλια ανά άτομο το 2007. Το 2008, η αναλογία κεφαλαίου-εργασίας αυξήθηκε στα 858,7 ρούβλια/άτομο, γεγονός που σχετίζεται με αύξηση του μέσου ετήσιου κόστους των παγίων περιουσιακών στοιχείων. Ο δείκτης αναλογίας κεφαλαίου-εργασίας χρησιμοποιείται για να χαρακτηρίσει τον βαθμό εξοπλισμού των εργαζομένων. Όσο μεγαλύτερη είναι η αναλογία κεφαλαίου-εργασίας, τόσο μεγαλύτερος είναι ο όγκος της παραγωγής και τόσο μεγαλύτερο είναι το κόστος των πάγιων περιουσιακών στοιχείων.

Από τα αποτελέσματα της μελέτης της OJSC Scientific and Production Corporation Irkut, μπορεί να συναχθεί το συμπέρασμα ότι η κατάσταση των παγίων περιουσιακών στοιχείων και η χρήση τους καθιστά δυνατή την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας της χρήσης των ενεργών και παθητικών μερών των μέσων εργασίας και στη βάση τους, να υπολογιστούν τα αποθεματικά για την αύξηση της παραγωγής και της παραγωγικότητας κεφαλαίου λόγω της αύξησης των επενδύσεων κεφαλαίου σε μη κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία.

3. Πηγές χρηματοδότησης επενδύσεων σε συνθήκες αγοράς

Η αιτιολόγηση μιας στρατηγικής χρηματοδότησης για ένα επενδυτικό σχέδιο περιλαμβάνει την επιλογή των μεθόδων χρηματοδότησης, τον προσδιορισμό των πηγών χρηματοδότησης των επενδύσεων και τη δομή τους.

Η μέθοδος χρηματοδότησης ενός επενδυτικού σχεδίου λειτουργεί ως τρόπος προσέλκυσης επενδυτικών πόρων προκειμένου να διασφαλιστεί η οικονομική σκοπιμότητα του έργου.

Ως μέθοδοι χρηματοδότησης επενδυτικών σχεδίων μπορούν να θεωρηθούν τα ακόλουθα:

· αυτοχρηματοδότηση, δηλ. επενδύοντας μόνο από δικά σας κεφάλαια.

· Εταιροποίηση, καθώς και άλλες μορφές χρηματοδότησης με ίδια κεφάλαια.

· πιστωτική χρηματοδότηση (επενδυτικά δάνεια από τράπεζες, έκδοση ομολόγων).

· χρηματοδοτική μίσθωση

· χρηματοδότηση του προϋπολογισμού.

· μικτή χρηματοδότηση που βασίζεται σε διάφορους συνδυασμούς των εξεταζόμενων μεθόδων.

· χρηματοδότηση έργου.

Τραπέζι 6 Διάρθρωση επενδύσεων σε πάγιο κεφάλαιο ανά πηγές χρηματοδότησης (%)

Επενδύσεις σε πάγιο κεφάλαιο - σύνολο
συμπεριλαμβανομένων των πηγών χρηματοδότησης:
ίδια κεφάλαια
κέρδος που παραμένει στη διάθεση του οργανισμού (ταμείο συσσώρευσης)
υποτίμηση
εμπλεκόμενα κεφάλαια
τραπεζικά δάνεια
συμπεριλαμβανομένων των δανείων από ξένες τράπεζες
δανείστηκε από άλλους οργανισμούς
πόρους του προϋπολογισμού
συμπεριλαμβανομένου:
κονδύλια του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού
κονδύλια από τους προϋπολογισμούς των θεμάτων της Ομοσπονδίας
εκτός προϋπολογισμού
άλλα
συμπεριλαμβανομένου:
ταμεία ανώτερων οργανισμών
κεφάλαια που λαμβάνονται από μετοχική συμμετοχή στην κατασκευή (οργανισμοί και πληθυσμός)
συμπεριλαμβανομένων κεφαλαίων από τον πληθυσμό
κεφάλαια από την έκδοση εταιρικών ομολόγων
κεφάλαια από την έκδοση μετοχών

Η εσωτερική χρηματοδότηση (αυτοχρηματοδότηση) παρέχεται από τον προγραμματισμό της επιχείρησης για την υλοποίηση του επενδυτικού σχεδίου. Περιλαμβάνει τη χρήση ιδίων κεφαλαίων - εγκεκριμένου (μετοχικού) κεφαλαίου, καθώς και τη ροή των κεφαλαίων που δημιουργούνται κατά τις δραστηριότητες της επιχείρησης, κυρίως τα καθαρά κέρδη και τις αποσβέσεις. Ταυτόχρονα, ο σχηματισμός κεφαλαίων που προορίζονται για την υλοποίηση του επενδυτικού σχεδίου πρέπει να είναι αυστηρά στοχευμένος, κάτι που επιτυγχάνεται, ιδίως, με τη διάθεση ανεξάρτητου προϋπολογισμού για το επενδυτικό σχέδιο.

Η αυτοχρηματοδότηση μπορεί να χρησιμοποιηθεί μόνο για την υλοποίηση μικρών επενδυτικών σχεδίων. Τα επενδυτικά έργα έντασης κεφαλαίου, κατά κανόνα, χρηματοδοτούνται όχι μόνο από εσωτερικές, αλλά και από εξωτερικές πηγές.

Η εξωτερική χρηματοδότηση περιλαμβάνει τη χρήση εξωτερικών πηγών: κεφάλαια από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, μη χρηματοπιστωτικές εταιρείες, τον πληθυσμό, το κράτος, ξένους επενδυτές, καθώς και πρόσθετες συνεισφορές νομισματικών πόρων από τους ιδρυτές της επιχείρησης. Πραγματοποιείται με την κινητοποίηση κεφαλαίων που προσελκύονται (με μετοχικό κεφάλαιο) και δανείζονται (χρηματοδότηση με πίστωση).

Κάθε μία από τις χρησιμοποιούμενες πηγές χρηματοδότησης έχει ορισμένα πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα (Πίνακας 9.1). Επομένως, η υλοποίηση οποιουδήποτε επενδυτικού σχεδίου απαιτεί αιτιολόγηση της στρατηγικής χρηματοδότησης, ανάλυση εναλλακτικών μεθόδων και πηγών χρηματοδότησης και προσεκτική ανάπτυξη του χρηματοδοτικού σχήματος.

Το εγκριθέν πρόγραμμα χρηματοδότησης θα πρέπει να προβλέπει:

· Επαρκές ποσό επένδυσης για την υλοποίηση του επενδυτικού σχεδίου στο σύνολό του και σε κάθε βήμα της περιόδου τιμολόγησης.

· Βελτιστοποίηση της δομής των πηγών χρηματοδότησης επενδύσεων.

· μείωση του κόστους κεφαλαίου και του κινδύνου ενός επενδυτικού σχεδίου.

Πίνακας 7. Συγκριτικά χαρακτηριστικά πηγών χρηματοδότησης επενδυτικών σχεδίων

Πηγές χρηματοδότησης	Πλεονεκτήματα	Ελαττώματα
Εσωτερικές πηγές (ίδια κεφάλαια)	Ευκολία, προσβασιμότητα και ταχύτητα κινητοποίησης. Μείωση του κινδύνου αφερεγγυότητας και πτώχευσης. Υψηλότερη κερδοφορία λόγω της απουσίας της ανάγκης για πληρωμές από προσελκυσμένες και δανεισμένες πηγές. Διατήρηση της ιδιοκτησίας και διαχείρισης των ιδρυτών	Συγκεντρώθηκαν περιορισμένα κεφάλαια. Εκτροπή ιδίων κεφαλαίων από τον οικονομικό κύκλο εργασιών. Περιορισμένος ανεξάρτητος έλεγχος στην αποτελεσματικότητα της χρήσης των επενδυτικών πόρων
Εξωτερικές πηγές (άντληση και δανειακό κεφάλαιο)	Δυνατότητα άντλησης κεφαλαίων σε σημαντική κλίμακα. Διαθεσιμότητα ανεξάρτητου ελέγχου της αποτελεσματικότητας χρήσης των επενδυτικών πόρων	Η πολυπλοκότητα και η διάρκεια της διαδικασίας συγκέντρωσης κεφαλαίων. Η ανάγκη παροχής εγγυήσεων χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Αυξημένος κίνδυνος αφερεγγυότητας και πτώχευσης. Μείωση των κερδών λόγω της ανάγκης πραγματοποίησης πληρωμών από προσελκυσμένες και δανεισμένες πηγές. Πιθανότητα απώλειας ιδιοκτησίας και διαχείρισης της εταιρείας

Η εταιρική χρήση (καθώς και οι μετοχές και άλλες εισφορές στο εγκεκριμένο κεφάλαιο) προβλέπει τη χρηματοδότηση επενδυτικών σχεδίων με ίδια κεφάλαια. Η χρηματοδότηση επενδυτικών σχεδίων με μετοχικό κεφάλαιο μπορεί να πραγματοποιηθεί με τις ακόλουθες κύριες μορφές:

Διενέργεια πρόσθετης έκδοσης μετοχών επιχείρησης που λειτουργεί, η οποία είναι ανώνυμη εταιρεία στην οργανωτική και νομική της μορφή, με σκοπό την οικονομική ενίσχυση για την υλοποίηση του επενδυτικού σχεδίου.

Προσέλκυση πρόσθετων κεφαλαίων (επενδυτικές εισφορές, καταθέσεις, μετοχές) από τους ιδρυτές μιας επιχείρησης που λειτουργεί για την υλοποίηση ενός επενδυτικού σχεδίου.

Δημιουργία νέας επιχείρησης σχεδιασμένης ειδικά για την υλοποίηση επενδυτικού σχεδίου.

Η πρόσθετη έκδοση μετοχών χρησιμοποιείται για την υλοποίηση επενδυτικών σχεδίων μεγάλης κλίμακας, προγραμμάτων επενδυτικής ανάπτυξης, βιομηχανίας ή περιφερειακής διαφοροποίησης επενδυτικών δραστηριοτήτων. Η χρήση αυτής της μεθόδου κυρίως για τη χρηματοδότηση μεγάλων επενδυτικών σχεδίων εξηγείται από το γεγονός ότι το κόστος που σχετίζεται με την έκδοση καλύπτεται μόνο από σημαντικούς όγκους προσελκυόμενων πόρων.

Τα κύρια πλεονεκτήματα της εταιρικής σχέσης ως μέθοδος χρηματοδότησης επενδυτικών σχεδίων περιλαμβάνουν τα ακόλουθα:

οι πληρωμές για τη χρήση των διατεθέντων πόρων δεν είναι άνευ όρων, αλλά πραγματοποιούνται ανάλογα με το οικονομικό αποτέλεσμα της μετοχικής εταιρείας·

η χρήση των προσελκυσμένων επενδυτικών πόρων έχει σημαντική κλίμακα και δεν περιορίζεται χρονικά.

η έκδοση μετοχών καθιστά δυνατή τη διασφάλιση του σχηματισμού του απαιτούμενου ποσού οικονομικών πόρων στην αρχή της υλοποίησης του επενδυτικού σχεδίου, καθώς και την αναβολή της πληρωμής μερισμάτων μέχρι την περίοδο που το επενδυτικό σχέδιο αρχίζει να παράγει εισόδημα.

Οι μέτοχοι μπορούν να ασκούν έλεγχο στη στοχευμένη χρήση των κεφαλαίων για την υλοποίηση του επενδυτικού σχεδίου.

Ωστόσο, αυτή η μέθοδος χρηματοδότησης επενδυτικών σχεδίων έχει μια σειρά σημαντικών περιορισμών. Έτσι, μια ανώνυμη εταιρεία λαμβάνει επενδυτικούς πόρους με την ολοκλήρωση της τοποθέτησης των μετοχών, και αυτό απαιτεί χρόνο, πρόσθετα έξοδα, αποδεικτικά στοιχεία της οικονομικής σταθερότητας της επιχείρησης, διαφάνεια πληροφοριών κ.λπ. Η διαδικασία για πρόσθετη έκδοση μετοχών συνδέεται με την εγγραφή , καταχώριση και σημαντικά λειτουργικά κόστη. Κατά τη διαδικασία έκδοσης, οι εκδότριες εταιρείες επιβαρύνονται με κόστος για την πληρωμή των υπηρεσιών επαγγελματιών συμμετεχόντων στην αγορά κινητών αξιών που εκτελούν καθήκοντα αναδόχου και συμβούλου επενδύσεων, καθώς και για την καταχώριση της έκδοσης. Σύμφωνα με τη ρωσική νομοθεσία, ο εκδότης χρεώνεται ένα τέλος για την κρατική εγγραφή της έκδοσης τίτλων κατηγορίας έκδοσης που τοποθετούνται με εγγραφή - 0,2% του ονομαστικού ποσού της έκδοσης, αλλά όχι περισσότερο από 100.000 χιλιάδες ρούβλια1

Μία από τις μορφές χρηματοδότησης επενδυτικών σχεδίων με τη δημιουργία μιας νέας επιχείρησης σχεδιασμένης ειδικά για την υλοποίηση ενός επενδυτικού σχεδίου είναι η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών. Η έννοια του «venture capital» (από το αγγλικό venture - risk) σημαίνει επιχειρηματικό κεφάλαιο, που επενδύεται κυρίως σε νέους τομείς δραστηριότητας που σχετίζονται με υψηλό κίνδυνο. Η χρηματοδότηση επιχειρηματικών συμμετοχών σάς επιτρέπει να συγκεντρώσετε κεφάλαια για τα αρχικά στάδια υλοποίησης επενδυτικών σχεδίων καινοτόμου χαρακτήρα (ανάπτυξη και ανάπτυξη νέων τύπων προϊόντων και τεχνολογικών διαδικασιών), που χαρακτηρίζονται από αυξημένους κινδύνους, αλλά ταυτόχρονα τη δυνατότητα σημαντικής αύξησης του την αξία των επιχειρήσεων που δημιουργήθηκαν για την υλοποίηση αυτών των έργων. Από αυτή την άποψη, οι επενδύσεις επιχειρηματικού κινδύνου διαφέρουν από τη χρηματοδότηση (με την αγορά μιας πρόσθετης έκδοσης μετοχών, μετοχών κ.λπ.) υφιστάμενων επιχειρήσεων, μετοχές των οποίων μπορούν να αποκτηθούν για σκοπούς περαιτέρω μεταπώλησης.

Οι επενδυτές επιχειρηματικών συμμετοχών (ιδιώτες και εξειδικευμένες εταιρείες επενδύσεων) επενδύουν τα κεφάλαιά τους με την προσδοκία να λάβουν σημαντικά κέρδη. Αρχικά, με τη βοήθεια ειδικών, αναλύουν λεπτομερώς τόσο το επενδυτικό σχέδιο όσο και τις δραστηριότητες της εταιρείας που το προσφέρει, την οικονομική κατάσταση, το πιστωτικό ιστορικό, την ποιότητα διαχείρισης και τις ιδιαιτερότητες της πνευματικής ιδιοκτησίας. Ιδιαίτερη προσοχή δίνεται στον βαθμό καινοτομίας του έργου, ο οποίος καθορίζει σε μεγάλο βαθμό τις δυνατότητες ταχείας ανάπτυξης της εταιρείας.

Οι επενδύσεις επιχειρηματικών συμμετοχών πραγματοποιούνται με τη μορφή απόκτησης μέρους των μετοχών επιχειρήσεων επιχειρηματικού κινδύνου που δεν είναι ακόμη εισηγμένες σε χρηματιστήρια, καθώς και με την παροχή δανείων ή με άλλες μορφές. Υπάρχουν μηχανισμοί χρηματοδότησης επιχειρηματικών συμμετοχών που συνδυάζουν διαφορετικούς τύπους κεφαλαίων: ίδια κεφάλαια, δάνεια, επιχειρηματικά. Ωστόσο, το επιχειρηματικό κεφάλαιο έχει γενικά τη μορφή μετοχικού κεφαλαίου.

Οι κύριες μορφές πιστωτικής χρηματοδότησης είναι τα επενδυτικά δάνεια από τράπεζες και τα στοχευμένα ομολογιακά δάνεια.

Τα επενδυτικά δάνεια από τράπεζες λειτουργούν ως μία από τις πιο αποτελεσματικές μορφές εξωτερικής χρηματοδότησης επενδυτικών σχεδίων σε περιπτώσεις που οι εταιρείες δεν μπορούν να εξασφαλίσουν την υλοποίησή τους σε βάρος των ιδίων κεφαλαίων τους και την έκδοση τίτλων. Η ελκυστικότητα αυτής της φόρμας εξηγείται κυρίως από:

την ικανότητα ανάπτυξης ενός ευέλικτου συστήματος χρηματοδότησης·

απουσία δαπανών που σχετίζονται με την εγγραφή και την τοποθέτηση τίτλων·

χρησιμοποιώντας την επίδραση της χρηματοοικονομικής μόχλευσης, η οποία επιτρέπει την αύξηση της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων ανάλογα με την αναλογία των ιδίων κεφαλαίων και του δανεισμένου κεφαλαίου στη δομή των επενδυμένων κεφαλαίων και του κόστους των δανειακών κεφαλαίων·

μείωση του φορολογητέου κέρδους αποδίδοντας τις πληρωμές τόκων στα κόστη που περιλαμβάνονται στην τιμή κόστους2.

Τα επενδυτικά δάνεια είναι κατά κανόνα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα. Η περίοδος προσέλκυσης επενδυτικού δανείου είναι συγκρίσιμη με την περίοδο υλοποίησης του επενδυτικού σχεδίου. Στην περίπτωση αυτή, ένα επενδυτικό δάνειο μπορεί να προβλέπει περίοδο χάριτος, δηλ. περίοδος αναβολής αποπληρωμής του κύριου χρέους. Αυτή η προϋπόθεση διευκολύνει την εξυπηρέτηση του δανείου, αλλά αυξάνει το κόστος του, αφού οι πληρωμές τόκων υπολογίζονται στο ανεξόφλητο ποσό της οφειλής.

Τα επενδυτικά δάνεια στη ρωσική πρακτική εκδίδονται, κατά κανόνα, με τη μορφή προθεσμιακού δανείου με περίοδο αποπληρωμής που κυμαίνεται από τρία έως πέντε χρόνια βάσει της κατάρτισης κατάλληλης δανειακής σύμβασης (συμφωνίας). Σε ορισμένες περιπτώσεις, η τράπεζα ανοίγει μια πιστωτική γραμμή στον δανειολήπτη για αυτήν την περίοδο.

Σε περίπτωση μακροπρόθεσμης και στενής συνεργασίας μεταξύ της πιστώτριας τράπεζας και του δανειολήπτη για τη χρηματοδότηση ενός επενδυτικού σχεδίου, η τράπεζα μπορεί να ανοίξει μια επενδυτική γραμμή πίστωσης στον δανειολήπτη. Μια επενδυτική γραμμή πίστωσης είναι μια νομική επισημοποίηση της υποχρέωσης του δανειστή προς τον δανειολήπτη να παρέχει δάνεια (δόσεις) για μια ορισμένη περίοδο καθώς προκύπτει η ανάγκη του δανειολήπτη να χρηματοδοτήσει μεμονωμένα κεφαλαιουχικά έξοδα για το έργο εντός του συμφωνημένου ορίου. Το άνοιγμα μιας επενδυτικής γραμμής πίστωσης έχει μια σειρά από πλεονεκτήματα τόσο για τον δανειολήπτη όσο και για τον δανειστή. Τα οφέλη για τον δανειολήπτη περιλαμβάνουν μείωση των γενικών εξόδων και απώλεια χρόνου που σχετίζονται με τη διαπραγμάτευση και τη σύναψη κάθε μεμονωμένης δανειακής σύμβασης, καθώς και εξοικονόμηση τόκων για ποσά δανείων που υπερβαίνουν τις τρέχουσες χρηματοδοτικές ανάγκες του επενδυτικού σχεδίου. Για τη δανείστρια τράπεζα, εκτός από τη μείωση του κόστους που σχετίζεται με τη διεκπεραίωση και την εξυπηρέτηση των δανειακών συμβάσεων, απλοποιούνται τα καθήκοντα αναχρηματοδότησης (αναζήτησης πηγών) κεφαλαίων δανείου και μειώνονται οι κίνδυνοι μη αποπληρωμής του δανείου, καθώς τα ποσά των μεμονωμένων δόσεων είναι μικρότερα από το ποσό του δανείου εάν παρέχεται ταυτόχρονα. Ταυτόχρονα, η δανείστρια τράπεζα αναλαμβάνει τους κινδύνους που συνδέονται με τις αλλαγές των συνθηκών στην αγορά δανειακών κεφαλαίων, καθώς ανεξάρτητα από τη φύση αυτών των αλλαγών, είναι υποχρεωμένη να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της προς τον δανειολήπτη και να του χορηγήσει δάνειο σε πλήρη συμφωνία. με τη σύμβαση πιστωτικού ορίου.

Παρόμοια έγγραφα

Μεθοδολογία και στόχοι ανάλυσης επενδυτικής δραστηριότητας. Ανάλυση της δομής των μακροπρόθεσμων επενδύσεων και των πηγών χρηματοδότησής τους. Αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των παραγωγικών (πραγματικών) επενδύσεων. Ανάλυση επενδυτικών σχεδίων σε συνθήκες πληθωρισμού και κινδύνου.

εργασία μαθήματος, προστέθηκε 12/04/2010


Έννοια και ταξινόμηση επενδυτικών σχεδίων, είδη επενδύσεων. Νομική βάση, θέματα και αντικείμενα επενδυτικής δραστηριότητας. Περιφερειακά χαρακτηριστικά προσέλκυσης επενδύσεων. Οι κύριες πηγές χρηματοδότησης για επενδυτικά έργα στην Ουκρανία.

εργασία μαθήματος, προστέθηκε 26/04/2014


Οι επενδύσεις ως οικονομική κατηγορία, έννοια, ουσία, δομή και ρόλος των επενδύσεων στο οικονομικό σύστημα της χώρας. Πηγές χρηματοδότησης επενδύσεων, ο ρόλος των επενδύσεων στην οικονομία της περιοχής του Περμ, αυξάνοντας την επενδυτική ελκυστικότητα της περιοχής.

εργασία μαθήματος, προστέθηκε 03/02/2011


Σύνθεση, δομή, ταξινόμηση και ουσία επενδύσεων, θέματα επενδυτικών δραστηριοτήτων. Ίδιες, δανεισμένες, προσελκυσμένες και άμεσες πηγές χρηματοδότησης επενδυτικών πόρων. Χαρακτηριστικά της επενδυτικής πολιτικής στο παρόν στάδιο ανάπτυξης.

εργασία μαθήματος, προστέθηκε 10/08/2011


Επενδύσεις: ουσία, πηγές, είδη. Κίνδυνοι και κερδοφορία επενδυτικών σχεδίων. Μέθοδοι αξιολόγησης επενδύσεων. Νομοθετική βάση για τον μηχανισμό διαχείρισης επενδυτικών διαδικασιών. Προοπτικές τόνωσης και ενίσχυσης της επενδυτικής δραστηριότητας στη Ρωσική Ομοσπονδία.

εργασία μαθήματος, προστέθηκε 11/06/2009


Μέθοδοι που χρησιμοποιούνται στην ανάλυση της επενδυτικής δραστηριότητας. Προσδιορισμός της περιόδου απόσβεσης και του δείκτη απόδοσης της επένδυσης. Εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (απόδοση επένδυσης). Ειδικές μέθοδοι αξιολόγησης επενδυτικών σχεδίων, των χαρακτηριστικών τους.

παρουσίαση, προστέθηκε 13/02/2013


Βασικές έννοιες επενδύσεων, επενδύσεων, επενδυτικής δραστηριότητας και είδη επενδύσεων που χρησιμοποιούνται στη ρωσική οικονομία της αγοράς. Γενικά χαρακτηριστικά χρηματοοικονομικών και πραγματικών επενδύσεων, χαρακτηριστικά σύνθεσης και δομής τους.

δοκιμή, προστέθηκε 30/01/2011


Οικονομική αίσθηση επένδυσης. Ταξινόμηση επενδυτικών σχεδίων. Πηγές κεφαλαίων για επενδυτικές δραστηριότητες και τρόποι χρηματοδότησης. Περιεχόμενα των πτυχών της επενδυτικής δραστηριότητας. Επενδυτικό έργο για την αγορά εξοπλισμού ραπτικής από τη Shani LLC.

εργασία μαθήματος, προστέθηκε 11/07/2010


Η ουσία των επενδύσεων και των επενδυτικών δραστηριοτήτων των επιχειρήσεων. Μέθοδοι και πηγές δανεισμού και χρηματοδότησης επενδυτικών δραστηριοτήτων. Οι ελεύθερες οικονομικές ζώνες ως μορφή προσέλκυσης ξένων επενδύσεων στην οικονομία της Δημοκρατίας της Λευκορωσίας.

εργασία μαθήματος, προστέθηκε 09/04/2014


Επενδυτικό έργο ως βάση για την προσέλκυση επενδύσεων. Επενδυτικοί κίνδυνοι. Διαμόρφωση και αξιολόγηση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου της επιχείρησης. Μέθοδοι για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων. αιτιολόγηση της οικονομικής σκοπιμότητας των επενδύσεων.

Εισαγωγή

συμπέρασμα

Εισαγωγή

Η ανάπτυξη μιας οικονομίας της αγοράς απαιτεί από τις επιχειρηματικές οντότητες, αφενός, να αυξήσουν την ανταγωνιστικότητά τους και, αφετέρου, να εξασφαλίσουν τη σταθερότητα και τη βιωσιμότητα της λειτουργίας τους σε ένα δυναμικά μεταβαλλόμενο οικονομικό περιβάλλον. Η ανάπτυξη της κοινωνίας στο σύνολό της και των μεμονωμένων οικονομικών οντοτήτων βασίζεται στη διευρυμένη αναπαραγωγή υλικών αξιών, διασφαλίζοντας την ανάπτυξη της εθνικής περιουσίας και, κατά συνέπεια, του εισοδήματος. Ένα από τα κύρια μέσα για τη διασφάλιση αυτής της ανάπτυξης είναι η επενδυτική δραστηριότητα, συμπεριλαμβανομένων των επενδυτικών διαδικασιών ή των επενδύσεων.

Η αύξηση της επενδυτικής ζήτησης είναι ένα από τα ιδιαίτερα χαρακτηριστικά της ανάπτυξης ανάκαμψης της ρωσικής οικονομίας. Σήμερα στη Ρωσία, η κατάσταση παραγωγής, η θέση και το επίπεδο του τεχνικού εξοπλισμού των παγίων περιουσιακών στοιχείων των επιχειρήσεων, η δυνατότητα δομικής αναδιάρθρωσης της οικονομίας και η επίλυση κοινωνικών και περιβαλλοντικών προβλημάτων εξαρτώνται από την αποτελεσματικότητα της επενδυτικής πολιτικής.

Η οικονομική φύση των επενδύσεων είναι ελαφρώς διαφορετική από τις επενδύσεις κεφαλαίου. Πρώτον, οι επενδύσεις είναι μια αρκετά ευρεία οικονομική κατηγορία από τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις κεφαλαίου στην οικονομία και (παραγωγικά στοιχεία ενεργητικού), καθώς μπορούν να υλοποιηθούν με διάφορες μορφές: πραγματικές, χρηματοοικονομικές, πνευματικές, καινοτόμες. Δεύτερον, σε αντίθεση με τις επενδύσεις κεφαλαίου, οι επενδύσεις γίνονται μόνο σε έργα υψηλής αποτελεσματικότητας, το αποτέλεσμα των οποίων είναι το κέρδος, το εισόδημα και τα μερίσματα.

Σήμερα, οι επενδύσεις κατέχουν ιδιαίτερη θέση στη ρωσική οικονομία. Παρατηρείται ετήσια αύξηση της επενδυτικής δραστηριότητας σε διάφορους τομείς της εθνικής οικονομίας της χώρας.

Σε σχέση με την εντατικοποίηση της επενδυτικής δραστηριότητας στον πραγματικό τομέα της οικονομίας, το θέμα του μαθήματος, που είναι αφιερωμένο στην εξέταση του ρόλου των επενδύσεων στη λειτουργία και την ανάπτυξη των επιχειρήσεων, φαίνεται πολύ σχετικό.

Έτσι, από όλα τα παραπάνω, θα προσδιορίσουμε τους κύριους στόχους και στόχους αυτής της εργασίας του μαθήματος.

Σκοπός αυτού του άρθρου είναι να προσδιορίσει τη θέση και το ρόλο των επενδύσεων στην ανάπτυξη και λειτουργία μιας επιχείρησης.

Οι κύριοι στόχοι αυτής της εργασίας του μαθήματος είναι:

δώστε την ιδέα και απαριθμήστε τα είδη των επενδύσεων.

χαρακτηρίζει τις αρχές της επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης·

αποκαλύπτουν την επενδυτική ελκυστικότητα μιας οικονομικής οντότητας·

δίνουν την έννοια της επενδυτικής στρατηγικής και του ρόλου της στην ανάπτυξη της επιχείρησης·

αποκαλύπτουν το ρόλο των επενδύσεων στην αύξηση της αγοραίας αξίας μιας επιχείρησης·

περιγράψτε πώς η επέκταση της παραγωγής επηρεάζει τις δραστηριότητες της επιχείρησης.

Η μεθοδολογική βάση για τη διεξαγωγή έρευνας στον τομέα των επενδύσεων είναι οι σύγχρονες οικονομικές θεωρίες, οι επιστημονικές εξελίξεις των επιστημόνων για την ανάπτυξη του επενδυτικού τομέα της οικονομίας, καθώς και οι νομοθετικές και κανονιστικές πράξεις για τις επενδυτικές δραστηριότητες.

Οι εργασίες του Ε.Ρ. είναι αφιερωμένες στις θεωρητικές και μεθοδολογικές βάσεις της επενδυτικής δραστηριότητας. Bershedi, Ι.Ο. Blanca, P.P. Borshchevsky, M.S. Gerasimchuk, B.V. Gubsky, Ι.Ι. Dyakonova, V.E. Kolomiytseva, T.V. Mayorova, O. Makhmudova, A.A. Μεταμοσχεύσεις, Σ.Ι. Πρίλιπκα, Ο.Ο. Smirnova και άλλοι.

Η εργασία του μαθήματος αποτελείται από μια εισαγωγή, κύριο μέρος, συμπέρασμα και μια λίστα των πηγών που χρησιμοποιήθηκαν.

1. Η ουσία των επενδύσεων και των επενδυτικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης

1.1 Έννοια και είδη επενδύσεων

Πρέπει να σημειωθεί ότι η έννοια της επένδυσης είναι αρκετά ευρεία· σε διάφορους τομείς της οικονομικής επιστήμης και της πρακτικής δραστηριότητας, το περιεχόμενό της έχει τα δικά της χαρακτηριστικά. Οι επενδύσεις είναι ένα σύνολο καταγεγραμμένων μετρητών, περιουσιακών στοιχείων, τίτλων, δικαιωμάτων ιδιοκτησίας και άλλων τιμαλφών που είναι απαραίτητα για την αρχική δημιουργία, αποτελεσματική λειτουργία και ανάπτυξη μιας επιχείρησης.

Μια τέτοια έννοια όπως η «επένδυση» μπορεί να βρεθεί στο λεξιλόγιο κυριολεκτικά κάθε ανθρώπου, καθώς και στη δημοσιογραφική και επιστημονική βιβλιογραφία. Επιπλέον, συχνά περιέχει το πιο ποικίλο περιεχόμενο, όχι μόνο σε επίπεδο καθημερινής σκέψης, αλλά και σε εξειδικευμένη λογοτεχνία.

Πρώτα απ 'όλα, ας στραφούμε στην προέλευση της ίδιας της λέξης: από το λατινικό investice - to dress. Τότε μπορούμε να υποθέσουμε ότι πρόκειται για κάποιες ενέργειες, χάρη στις οποίες, ή μέσω των οποίων ορισμένες νέες ή μη φέρουσες στη λογική τους κατάληξη ιδέες, ως αποτέλεσμα ορισμένων μετασχηματισμών, ντύνονται με μια ιδανική μορφή. Στο επίπεδο της συνήθους συνείδησης, ως επενδύσεις νοούνται συνήθως οποιεσδήποτε επενδύσεις κεφαλαίων, πιο συχνά κεφαλαίων, όπως η απόκτηση και η κατασκευή ακινήτων, μετοχών, εξοπλισμού παραγωγής, κοσμημάτων κ.λπ.

Στην επιστημονική βιβλιογραφία, υπάρχει μεγάλη ποικιλία στον ορισμό της επένδυσης. Αυτή η ποικιλομορφία, κατά τη γνώμη μας, εξηγείται από διαφορετικές οπτικές γωνίες για το πρόβλημα, διαφορές στην έμφαση σε ορισμένα στοιχεία της προαναφερθείσας ερώτησης. Ωστόσο, την ίδια στιγμή, η κύρια ιδέα διατρέχει όλους τους ορισμούς διαφορετικών επιστημόνων ως κόκκινη γραμμή - πρόκειται για χρήματα απαραίτητα για την ανάπτυξη και την ανάπτυξη της οικονομίας της χώρας ή σε στενότερη ερμηνεία - για την ανάπτυξη μιας επιχείρησης ή οποιοδήποτε έργο.

Η πιο κοινή άποψη είναι ότι εξισώνει τις επενδύσεις με τις επενδύσεις κεφαλαίου. Σε όλη την εκπαιδευτική και εγκυκλοπαιδική βιβλιογραφία, αυτές οι δύο έννοιες είναι σχεδόν πανομοιότυπες, με τη μόνη διαφορά ότι η έννοια της επένδυσης είναι πιο ευρεία· ορισμένοι επιστήμονες θεωρούν ότι οι επενδύσεις κεφαλαίου αποτελούν συστατικό στοιχείο της επένδυσης. Το εξηγούν από το γεγονός ότι κατά την ερμηνεία και επεξήγηση της έννοιας των «επενδύσεων κεφαλαίου», δεν ελήφθησαν υπόψη νέες μέθοδοι επένδυσης και, κατά συνέπεια, άντληση κεφαλαίων, όπως η πώληση τίτλων, η έκδοσή τους και όλες οι απαραίτητες σχετικές διαδικασίες. λογαριασμός. Αυτές οι νέες μέθοδοι αντιστοιχούν στην έννοια της «επένδυσης», η οποία περιλαμβάνει τόσο παλιές όσο και νέες μεθόδους χρηματοδότησης.

Οι επενδύσεις είναι επενδύσεις στα περιουσιακά στοιχεία μιας επιχείρησης με σκοπό την παραγωγή νέων προϊόντων, τη βελτίωση της ποιότητάς τους, την αύξηση του αριθμού των πωλήσεων και των κερδών. Οι επενδύσεις της επιχείρησης εξασφαλίζουν απλή και διευρυμένη αναπαραγωγή κεφαλαίου, δημιουργία νέων θέσεων εργασίας, αύξηση μισθών και αγοραστικής δύναμης του πληθυσμού και εισροή φόρων στον κρατικό και τοπικό προϋπολογισμό. Οι επενδύσεις ενέχουν ρίσκο. Εάν η πρόβλεψη κερδοφορίας δεν επιβεβαιωθεί, τότε αυτό απειλεί την απώλεια κεφαλαίων που επενδύονται στην επιχείρηση.

Οι επενδύσεις ταξινομούνται:

σύμφωνα με την υλοποίηση φυσικού υλικού. Αυτός ο τύπος επένδυσης χωρίζεται σε υλική, άυλη και χρηματοοικονομική.

με σκοπό - άμεσο, με στόχο την απόκτηση παγίου κεφαλαίου και κεφαλαίου κίνησης, και χαρτοφυλακίου - για την αγορά τίτλων.

από πηγές χρηματοδότησης - ίδιες (αποσβέσεις, κέρδη και έσοδα από την πώληση ακινήτων) και δανεικά (δάνειο, χρηματοδοτική μίσθωση κ.λπ.).

κατά καταγωγή - εθνικό και ξένο.

με σκοπό - επίτευξη κέρδους, κοινωνικά ή περιβαλλοντικά αποτελέσματα.

με χρονοδιάγραμμα υλοποίησης - βραχυπρόθεσμα, μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα.

κατά αντικείμενο - παραγωγή και μη παραγωγή.

προς την κατεύθυνση των παραγωγικών επενδύσεων - για την ενημέρωση του παγίου κεφαλαίου, για την αύξηση της ακίνητης περιουσίας και του κεφαλαίου κίνησης, για τη δημιουργία νέων προϊόντων και τη βελτίωση της ποιότητας των προϊόντων.

Η προσέγγιση της ουσίας των επενδύσεων που αναδύονται στην οικονομική βιβλιογραφία βασίζεται στην αναγνώριση της σύνδεσης μεταξύ των επενδύσεων και της αύξησης της κεφαλαιουχικής αξίας με τη μορφή καθαρού εισοδήματος ως κίνητρο για επενδυτική δραστηριότητα, εξέταση των επενδύσεων στην ενότητα των πόρων, επενδύσεις και απόδοση των επενδυμένων κεφαλαίων, καθώς και η συμπερίληψη τυχόν επενδύσεων που παράγουν εισόδημα στα επενδυτικά αντικείμενα (κέρδος) ή άλλη ευεργετική επίδραση. Ωστόσο, τα ίδια τα χαρακτηριστικά του εισοδήματος που δημιουργείται από την αύξηση της κεφαλαιουχικής αξίας διαφέρουν όταν τα δούμε από μακροοικονομικές και μικροοικονομικές θέσεις. Σε μακροοικονομικό επίπεδο, το εισόδημα εκφράζεται στην αύξηση του κοινωνικού κεφαλαίου, η οποία επιτυγχάνεται με την επένδυση επενδυτικών πόρων σε αντικείμενα δραστηριότητας του πραγματικού οικονομικού τομέα. Σε μικροοικονομικό επίπεδο, το εισόδημα είναι το αποτέλεσμα οποιασδήποτε επένδυσης ατομικού κεφαλαίου που γίνεται με στόχο την αύξησή του.

Η παραγωγική φύση είναι εγγενής στις επενδύσεις που διασφαλίζουν την αναπαραγωγή και ανάπτυξη όχι μόνο ατομικού αλλά και κοινωνικού κεφαλαίου. Τα υποκείμενα των παραγωγικών επενδύσεων είναι οι επιχειρήσεις του πραγματικού τομέα της οικονομίας, γεγονός που καθορίζει την καθοριστική σημασία των επενδυτικών τους δραστηριοτήτων για το οικονομικό σύστημα της κοινωνίας. Οι μη παραγωγικές επενδύσεις λειτουργούν ως επενδύσεις από τη θέση μιας οικονομικής οντότητας· συνδέονται με τη λήψη καθαρού εισοδήματος ως στόχου του επενδυτή, ωστόσο, σε μακροοικονομικό επίπεδο, η υλοποίησή τους οδηγεί σε μεταβιβαστική αναδιανομή του συνολικού εισοδήματος της κοινωνίας και όχι σε αύξηση του πραγματικού κεφαλαίου.

1.2 Επενδυτική δραστηριότητα της επιχείρησης

Σε μια επιχείρηση, είναι σημαντικό να συντονίζονται τα επενδυτικά σχέδια και οι οικονομικές δυνατότητες με την πάροδο του χρόνου.

Η επενδυτική δραστηριότητα μιας επιχείρησης περιλαμβάνει τα ακόλουθα στοιχεία: επενδυτική στρατηγική, στρατηγικό σχεδιασμό, επενδυτικό σχεδιασμό, ανάλυση έργων και την πραγματική αποτελεσματικότητα των επενδύσεων.

Ένα επενδυτικό σχέδιο μπορεί να παρουσιαστεί με τη μορφή μελέτης σκοπιμότητας ή επιχειρηματικού σχεδίου. Μια μελέτη σκοπιμότητας (μελέτη σκοπιμότητας) ενός επενδυτικού έργου είναι μια μελέτη των τεχνικών, οικονομικών, περιβαλλοντικών και οικονομικών δυνατοτήτων πραγματοποίησης επενδύσεων με δεδομένη κερδοφορία. Η μελέτη σκοπιμότητας περιλαμβάνει γεωλογική έρευνα, τεχνικές μελέτες κτιρίων και κατασκευών, τεχνική προετοιμασία της παραγωγής, περιβαλλοντικές μελέτες των επιπτώσεων στο περιβάλλον, έρευνα μάρκετινγκ, υπολογισμό χρηματοοικονομικών και οικονομικών δεικτών. Ένα επιχειρηματικό σχέδιο για ένα επενδυτικό σχέδιο είναι μια τυπική μορφή παρουσίασης επενδύσεων, γενικά αποδεκτή για όλες τις ανεπτυγμένες χώρες. Οι μέθοδοι σχεδιασμού και τα κριτήρια αξιολόγησης της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών σχεδίων είναι η οικονομική γλώσσα της επιχειρηματικής επικοινωνίας, διασφαλίζοντας την αμοιβαία κατανόηση μεταξύ ιδιοκτητών, επιχειρηματιών, επενδυτών, τραπεζιτών, υπαλλήλων κυβερνητικών φορέων και διεθνών χρηματοπιστωτικών οργανισμών.

Για μεγάλα επενδυτικά έργα, η μελέτη σκοπιμότητας και το επιχειρηματικό σχέδιο διαφέρουν ως προς το επίπεδο λεπτομέρειας της έρευνας και το σύνολο των συνοδευτικών εγγράφων. Για μικρές επενδύσεις, μπορεί να προσδιοριστεί μια μελέτη σκοπιμότητας και ένα επιχειρηματικό σχέδιο.

Η ανάλυση της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών σχεδίων αποτελείται από τρία μέρη: γενικό οικονομικό, τεχνικό και οικονομικό και χρηματοοικονομικό. Η γενική οικονομική ανάλυση είναι μια περιγραφή μιας ευνοϊκής ή δυσμενούς εθνικής οικονομικής κατάστασης και κριτήρια για την εθνική οικονομική σημασία των επενδύσεων.

Τα κύρια κριτήρια για τη σκοπιμότητα των επενδύσεων σε μια κοινωνική οικονομία της αγοράς: κορεσμός της εθνικής αγοράς με αγαθά και υπηρεσίες (διαμόρφωση ανταγωνιστικού περιβάλλοντος). δημιουργία θέσεων εργασίας και καταναλωτική ζήτηση του πληθυσμού· φόρους στους κρατικούς και τοπικούς προϋπολογισμούς.

Η τεχνική και οικονομική ανάλυση αφορά το τεχνικό μέρος του έργου με απόδειξη των οικονομικών πλεονεκτημάτων μιας συγκεκριμένης τεχνικής λύσης.

Η χρηματοοικονομική ανάλυση των επενδύσεων βασίζεται στη μελέτη των ταμειακών ροών του κεφαλαίου και της τρέχουσας αξίας. Η κεφαλαιακή αξία υπολογίζεται στο σχέδιο επενδυτικού ισολογισμού (ενεργητικό και παθητικό). Η τρέχουσα αξία είναι τα έσοδα από την πώληση αγαθών (υπηρεσιών), το κόστος και οι φόροι. Οι ταμειακές ροές και η χρηματοοικονομική ανάλυση αντικατοπτρίζονται στο οικονομικό μέρος του επιχειρηματικού σχεδίου του επενδυτικού σχεδίου.

Η επενδυτική δραστηριότητα διαδραματίζει βασικό ρόλο σε θεμελιώδεις οικονομικές διαδικασίες που συμβαίνουν τόσο σε επίπεδο ολόκληρης της οικονομίας όσο και σε επίπεδο μεμονωμένων επιχειρήσεων.

Προσδιορίζονται τα ορόσημα και οι μακροπρόθεσμοι στόχοι των επενδυτικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης. Ο στόχος ορόσημο συνδέεται με την υλοποίηση ενός ξεχωριστού επενδυτικού κύκλου, ο οποίος νοείται ως η κίνηση των επενδύσεων από τη στιγμή της κινητοποίησης των επενδυτικών πόρων έως την ανάκτηση των επενδυμένων κεφαλαίων και την αύξηση της κεφαλαιακής αξίας με τη μορφή εισοδήματος. Παράλληλα, η κίνηση των επενδύσεων κατά τις επενδυτικές δραστηριότητες των επιχειρήσεων είναι διαρκώς επαναλαμβανόμενη και ανανεώσιμη, γεγονός που αποτελεί τη βάση για την ανάλυσή της μακροπρόθεσμα και τον προσδιορισμό του μακροπρόθεσμου στόχου των επενδυτικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης. Το τελευταίο συνίσταται σε μια σταθερή υπέρβαση του εισοδήματος από επενδύσεις σε σχέση με τους επενδυμένους πόρους, εξασφαλίζοντας μακροπρόθεσμα, λαμβάνοντας υπόψη τον δυναμισμό και την αβεβαιότητα του περιβάλλοντος της αγοράς, την αύξηση του καθαρού τρέχοντος εισοδήματος σε μετρητά και υπό το πρίσμα της σύγχρονης χρηματοοικονομικής θεωρίας, μπορεί να θεωρηθεί ως αύξηση της επενδυτικής αξίας της επιχείρησης.

Η υλοποίηση επενδυτικών δραστηριοτήτων των ρωσικών επιχειρήσεων στο πλαίσιο της μετάβασης σε ένα επενδυτικό μοντέλο αγοράς συνδέεται με την αναζήτηση αποτελεσματικών λύσεων στον τομέα του εντοπισμού πιθανών πηγών χρηματοδότησης επενδύσεων, των μεθόδων κινητοποίησης και χρήσης τους.

στρατηγική αξίας της αγοράς επενδύσεων

Σχήμα 1 - Πηγές χρηματοδότησης επενδυτικών δραστηριοτήτων και επενδυμένο κεφάλαιο της επιχείρησης

Στο Σχ. 1 παρουσιάζει την ταξινόμηση των πηγών χρηματοδότησης των επενδυτικών δραστηριοτήτων των επιχειρήσεων, τη σύνθεση των εσωτερικών και εξωτερικών πηγών, τα ίδια, τα προσελκυσμένα και τα δανειακά κεφάλαια.

Η χρηματοδότηση των επενδυτικών δραστηριοτήτων μιας επιχείρησης θεωρείται ως ένα σύστημα οικονομικών σχέσεων μιας επιχείρησης που σχετίζεται με την κινητοποίηση εσωτερικών και εξωτερικών πηγών χρηματοδότησης επενδυτικών δραστηριοτήτων μέσω της χρήσης ειδικών μεθόδων και εργαλείων προκειμένου να σχηματιστεί το επενδυμένο κεφάλαιο της επιχείρησης. Αυτό το σύστημα αντιπροσωπεύεται από ένα ορισμένο σύνολο εσωτερικών και εξωτερικών οικονομικών σχέσεων της επιχείρησης. Οι εσωτερικές οικονομικές σχέσεις περιλαμβάνουν σχέσεις που προκύπτουν σε σχέση με τη χρήση από τις επιχειρήσεις μέρους του καθαρού κέρδους, τις χρεώσεις απόσβεσης και άλλες ίδιες πηγές επενδυτικής δραστηριότητας. Οι εξωτερικές χρηματοοικονομικές σχέσεις που προκύπτουν κατά τη διαδικασία χρηματοδότησης επενδυτικών δραστηριοτήτων καλύπτουν ένα ευρύ φάσμα οικονομικών σχέσεων της επιχείρησης με άλλες οικονομικές οντότητες σχετικά με την κινητοποίηση ποικίλων προσελκυσμένων και δανειακών πηγών χρηματοδότησης επενδυτικών δραστηριοτήτων. Η μέθοδος χρηματοδότησης νοείται ως ένας μηχανισμός προσέλκυσης επενδυτικών πόρων για τη χρηματοδότηση των επενδυτικών δραστηριοτήτων μιας επιχείρησης. Η εργασία διευκρινίζει τη σύνθεση των κύριων μεθόδων χρηματοδότησης των επενδυτικών δραστηριοτήτων μιας επιχείρησης, οι οποίες περιλαμβάνουν: εσωτερική αυτοχρηματοδότηση, χρηματοδότηση με ίδια κεφάλαια, πιστωτική χρηματοδότηση, χρηματοδοτική μίσθωση, χρηματοδότηση προϋπολογισμού και μικτή χρηματοδότηση. Η εφαρμογή αυτών των μεθόδων πραγματοποιείται μέσω των αντίστοιχων εργαλείων.

Η ποικιλία των πηγών χρηματοδότησης των επενδυτικών δραστηριοτήτων των επιχειρήσεων καθορίζει την ανάγκη εξεύρεσης λύσεων που διασφαλίζουν τη βελτιστοποίηση της δομής τους. Η δομή των πηγών χρηματοδότησης επενδυτικών δραστηριοτήτων δεν νοείται μόνο ως η αναλογία ιδίων κεφαλαίων και δανειακών κεφαλαίων, αλλά και τα συστατικά τους (κέρδος, αποσβέσεις, έκδοση μετοχών, ομόλογα, τραπεζικά δάνεια, εμπορικά δάνεια, χρηματοδοτικές μισθώσεις κ.λπ.).

Στο πλαίσιο της καθιερωμένης παράδοσης της λογιστικής ανάλυσης, το πρόβλημα της διαμόρφωσης της βέλτιστης δομής του επενδεδυμένου κεφαλαίου μιας επιχείρησης έγκειται στη διασφάλιση μιας τέτοιας αναλογίας ιδίων κεφαλαίων και δανεισμένου κεφαλαίου που επιτυγχάνει τις απαιτούμενες τιμές των τυπικών χρηματοοικονομικών δεικτών (χρηματοοικονομική μόχλευση, κέρδη ανά μετοχή , απόδοση ιδίων κεφαλαίων), καθώς και τον καθορισμό σημείων ισορροπίας, επιτρέποντας τη σύγκριση εναλλακτικών επιλογών χρηματοδότησης.

Η επίλυση του προβλήματος της διαμόρφωσης της δομής των πηγών χρηματοδότησης των επενδυτικών δραστηριοτήτων των επιχειρήσεων από την άποψη των απαιτήσεων βελτιστοποίησης συνεπάγεται την ανάπτυξη και εφαρμογή μιας οικονομικής και επενδυτικής προσέγγισης, η οποία, σε αντίθεση με τις παραδοσιακές, θεωρεί τη μεγιστοποίηση της επενδυτικής αξίας μιας επιχείρησης ως κριτήριο βελτιστοποίησης.

Η χρηματοοικονομική και επενδυτική προσέγγιση απαιτεί την υιοθέτηση ενός συνόλου σύνθετων και τεκμηριωμένων αποφάσεων σχετικά με τη διάρθρωση των επενδυτικών συναλλαγών, την επιλογή συγκεκριμένων χρηματοοικονομικών μέσων, την ανάπτυξη ενός χρονοδιαγράμματος για τον προγραμματισμό εισπράξεων και πληρωμών σε μετρητά σε διαφορετικούς τύπους επενδυτών, τη ρύθμιση κινδύνους που προκύπτουν κατά τη χρήση διαφορετικών χρηματοοικονομικών μέσων και τη διατύπωση των όρων επενδυτικών συμφωνιών και συμβάσεων.

1.3 Επενδυτική ελκυστικότητα μιας οικονομικής οντότητας

Η απόφαση σχετικά με τη δυνατότητα επένδυσης κεφαλαίων από έναν επενδυτή επηρεάζεται άμεσα από την ελκυστικότητα της επένδυσης. Η έννοια της ελκυστικότητας των επενδύσεων είναι πολύπλοκη και ερμηνεύεται μάλλον διφορούμενα. Με την ευρεία έννοια, η ελκυστικότητα της επένδυσης είναι μια αντιφατική ενότητα δύο χαρακτηριστικών: οικονομικό περιεχόμενο (επένδυση) και ψυχολογική μορφή (ελκυστικότητα) - υποκειμενικές εκτιμήσεις της αντικειμενικής πραγματικότητας (ως υποκειμενικοί παράγοντες που επηρεάζουν την απόφαση για επένδυση, θα πρέπει να ληφθεί υπόψη η υποκειμενική εκτίμηση του επενδυτή οι δείκτες της κατάστασης μιας οικονομικής οντότητας και η διάθεση ανάληψης κινδύνων μεμονωμένων ατόμων).

Η επενδυτική ελκυστικότητα θεωρείται ως ένα σύνολο μέτρων που καθορίζουν από κοινού την πιθανή αποτελεσματική ζήτηση για επενδύσεις, τονώνοντας την προσέλκυσή τους μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα, προκειμένου να διατηρηθούν και (ή) να δημιουργηθούν ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα μιας οικονομικής οντότητας, να καθοριστεί η απαιτούμενη κλίμακα. δομή, πηγές εισπράξεων και τομείς χρήσης επενδύσεων.

Ο μηχανισμός αξιολόγησης της ελκυστικότητας των επενδύσεων διαμορφώνεται μέσω της αμοιβαίας επιρροής των στοιχείων της πραγματικής κατάστασης μιας οικονομικής οντότητας και της συνιστώσας της αντίληψής της από τους επενδυτές.

Ένα σύνολο παραγόντων της πραγματικής κατάστασης που έχουν τον μέγιστο αντίκτυπο στην αξία της ελκυστικότητας της επένδυσης θα πρέπει να διαμορφωθεί βάσει των οποίων σχεδιάζεται να προσελκύονται επενδυτές στο μέλλον, καθώς το σύνολο των χαρακτηριστικών που καθορίζουν την ελκυστικότητα μιας οικονομικής οντότητας είναι διαφορετικό για διαφορετικές ομάδες επενδυτών.

Η συνιστώσα της αντίληψης διαμορφώνεται από το οικονομικό και κοινωνικο-πολιτιστικό περιβάλλον, τα συστήματα αξιών των μεμονωμένων επενδυτών και την κοινωνία στο σύνολό της. Κατά συνέπεια, κατά τη διαμόρφωση παραγόντων ελκυστικότητας επενδύσεων, θα πρέπει επίσης να δοθεί προσοχή σε ομάδες ατόμων που έχουν σημαντικό αντίκτυπο στις δραστηριότητες μιας οικονομικής οντότητας και ενδιαφέρονται να λάβουν πληροφορίες σχετικά με την κατάσταση της ελκυστικότητας των επενδύσεων.

Σε σχέση με μια οικονομική οντότητα, διακρίνονται οι ακόλουθες κύριες ομάδες (Πίνακας 1).

Πίνακας 1. Ομάδες οικονομικής οντότητας και τα κύρια πληροφοριακά τους ενδιαφέροντα όταν εξετάζεται η ελκυστικότητα της επένδυσης

Ομάδες Πληροφορίες Ενδιαφέροντα Εσωτερικοί ιδιοκτήτες κερδοφορία μιας επιχειρηματικής οντότητας, προοπτικές ανάπτυξής της, αποτελεσματικότητα της διοίκησής της Πληροφορίες ανώτατης διοίκησης που επιτρέπουν την ανάπτυξη διοικητικών αποφάσεων για τη βελτίωση της αποτελεσματικότητας της επιχειρηματικής οντότητας. εμπιστοσύνη στη διαθεσιμότητα της εργασίας και των μισθών Εξωτερικοί κύριοι αντισυμβαλλόμενοι πληροφορίες που υποδεικνύουν τη θετική επιχειρηματική φήμη της επιχειρηματικής οντότητας και την ικανότητα εκπλήρωσης των υποχρεώσεών τους. εντοπισμός της αφερεγγυότητας και λήψη αποφάσεων για το κλείσιμο ή την αποκατάσταση μιας οικονομικής οντότητας Δημόσιες πληροφορίες που επιτρέπουν την αξιολόγηση της συμβολής μιας οικονομικής οντότητας στην οικονομία της περιοχής, της χώρας συνολικά, προοπτικές απασχόλησης του πληθυσμού, επενδύσεις του σε περιβαλλοντικά έργα , έργα για την ανάπτυξη κοινωνικής υποδομής Οι επενδυτές είναι διαφορετικοί, ανάλογα με τους επενδυτικούς στόχους

Τα πιο σημαντικά στοιχεία της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας οικονομικής οντότητας μπορούν να χωριστούν σε δύο ομάδες: εξωτερικές σε σχέση με την οικονομική οντότητα, οι οποίες ασκούν ελεγκτική επιρροή στην οικονομική οντότητα από το εξωτερικό (τοποθεσία, βιομηχανία, φύση αλληλεπίδρασης με κυβερνητικούς φορείς , φήμη του ιδιοκτήτη), και εσωτερική (δυνατότητα παραγωγής, ποιότητα διαχείρισης, οικονομική κατάσταση και διαφάνεια, επιχειρηματική φήμη, προοπτικές ανάπτυξης, δραστηριότητα στον τομέα της βελτίωσης της επιχειρηματικής φήμης και της προσέλκυσης επενδυτών).

Μια οικονομική αξιολόγηση της ελκυστικότητας των επενδύσεων είναι μια μελέτη πληροφοριών σχετικά με μια οικονομική οντότητα με στόχο:

λήψη τεκμηριωμένων αποφάσεων από τους επενδυτές για τη χρηματοδότηση επενδυτικών σχεδίων (προγραμμάτων), με βάση το κριτήριο της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας οικονομικής οντότητας·

μια αντικειμενική αξιολόγηση της επιτυγχανόμενης αξίας της ελκυστικότητας της επένδυσης, ανάλυση των αλλαγών αυτής της αξίας σε σύγκριση με την προηγούμενη περίοδο υπό την επίδραση διαφόρων παραγόντων.

τον εντοπισμό εμποδίων στην αύξηση της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας οικονομικής οντότητας.

Με βάση την ουσία και το περιεχόμενο της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας οικονομικής οντότητας και τον σκοπό της οικονομικής της αξιολόγησης, είναι επίσης δυνατό να προσδιοριστούν οι κύριοι στόχοι της αξιολόγησης:

Προσδιορισμός της κλίμακας επιρροής συστηματικών κινδύνων και αβεβαιότητας εξωτερικών παραγόντων στην επενδυτική ελκυστικότητα μιας οικονομικής οντότητας.

Ανάπτυξη εναλλακτικών επιλογών για τη συμπεριφορά μιας επιχειρηματικής οντότητας, επιτρέποντας την ελαχιστοποίηση του αντίκτυπου των συστηματικών κινδύνων σε περίπτωση που προκύψουν.

Ανάλυση της επίδρασης εσωτερικών παραγόντων στις αλλαγές στην ελκυστικότητα των επενδύσεων μιας οικονομικής οντότητας, συμπεριλαμβανομένων:

αλλαγή της οργανωτικής δομής διαχείρισης·

αύξηση της αποτελεσματικότητας του συστήματος εκπαίδευσης και προηγμένης εκπαίδευσης του προσωπικού·

αλλαγή στη χρηματοπιστωτική σταθερότητα μιας οικονομικής οντότητας·

αλλαγή στη φερεγγυότητα μιας επιχειρηματικής οντότητας·

βελτίωση της ποιότητας και της ανταγωνιστικότητας των προϊόντων·

αύξηση της διαφάνειας των δραστηριοτήτων μιας οικονομικής οντότητας·

αύξηση του επιπέδου της επιχειρηματικής φήμης·

αξιολόγηση των προοπτικών ανάπτυξης μιας οικονομικής οντότητας.

Ανάπτυξη διοικητικών αποφάσεων που επηρεάζουν εσωτερικούς παράγοντες και στοχεύουν στην αύξηση της επενδυτικής ελκυστικότητας μιας οικονομικής οντότητας.

Ανάπτυξη σειράς συγκεκριμένων υποσχόμενων έργων, η υλοποίηση των οποίων απαιτεί επενδύσεις (υποδεικνύει μελέτη σκοπιμότητας).

Αύξηση του επιπέδου ευαισθητοποίησης των πιθανών επενδυτών και των ενδιαφερομένων για πολλά υποσχόμενα έργα μιας οικονομικής οντότητας.

Στοχευμένη διάδοση πληροφοριών που σας επιτρέπει να δημιουργήσετε μια θετική εικόνα μιας οικονομικής οντότητας.

Έτσι, οι επενδύσεις αντιπροσωπεύουν κεφαλαιουχικές δαπάνες σε επιχειρηματικά αντικείμενα για τη δημιουργία εισοδήματος βραχυπρόθεσμα ή μακροπρόθεσμα. Η οικονομική κατηγορία της «επένδυσης» χρησιμοποιείται σε μια οικονομία της αγοράς.

Από οικονομική άποψη, οι επενδύσεις θεωρούνται ως η συσσώρευση παγίου και κεφαλαίου κίνησης. Από οικονομικής άποψης, επένδυση είναι το πάγωμα των πόρων με σκοπό τη δημιουργία εισοδήματος σε μια μελλοντική περίοδο. Από λογιστική άποψη, επένδυση είναι ο συνδυασμός κεφαλαιουχικών δαπανών που πραγματοποιούνται σε ένα ή περισσότερα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού του ισολογισμού

Η ελκυστικότητα των επενδύσεων είναι ένας από τους βασικούς παράγοντες που επηρεάζουν την επενδυτική απόφαση των δυνητικών επενδυτών.

2. Ο ρόλος των επενδύσεων στις δραστηριότητες της επιχείρησης

2.1 Η έννοια της επενδυτικής στρατηγικής και ο ρόλος της στην ανάπτυξη της επιχείρησης

Μια επενδυτική στρατηγική είναι ένα σύστημα μακροπρόθεσμων στόχων της επενδυτικής δραστηριότητας μιας επιχείρησης, που καθορίζονται από τους γενικούς στόχους της αναπτυξιακής και επενδυτικής ιδεολογίας της, καθώς και από την επιλογή των πιο αποτελεσματικών τρόπων επίτευξής τους.

Μια επενδυτική στρατηγική μπορεί να αναπαρασταθεί ως ένα κύριο σχέδιο δράσης στον τομέα της επενδυτικής δραστηριότητας μιας επιχείρησης, που καθορίζει τις προτεραιότητες των κατευθύνσεων και των μορφών της, τη φύση του σχηματισμού των επενδυτικών πόρων και την ακολουθία των σταδίων στην υλοποίηση μακροχρόνιων μακροπρόθεσμους επενδυτικούς στόχους που διασφαλίζουν την προβλεπόμενη συνολική ανάπτυξη της επιχείρησης. Ο συνδυασμός ενός συστήματος στόχων και τρόπων επίτευξής τους σε μια επενδυτική στρατηγική καθορίζει τα όρια της πιθανής επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης και τις επενδυτικές αποφάσεις που λαμβάνονται στις κατευθύνσεις και τις μορφές της επενδυτικής της δραστηριότητας σε μακροπρόθεσμη περίοδο. Η επενδυτική στρατηγική μιας επιχείρησης μπορεί επίσης να χαρακτηριστεί ως ένα σύστημα επισημοποιημένων κριτηρίων με τα οποία αξιολογεί και υλοποιεί τις επενδυτικές ευκαιρίες της, μοντελοποιεί την πολλά υποσχόμενη επενδυτική της θέση και διασφαλίζει την επίτευξή της. Συνοψίζοντας τα παραπάνω, μπορούμε να πούμε ότι μια επενδυτική στρατηγική είναι μια συστημική έννοια που συνδέει και καθοδηγεί την ανάπτυξη των επενδυτικών δραστηριοτήτων μιας επιχείρησης.

Η ανάπτυξη μιας επενδυτικής στρατηγικής είναι μια εκτεταμένη δημιουργική διαδικασία, που περιλαμβάνει τον καθορισμό στόχων για επενδυτικές δραστηριότητες, τον καθορισμό των κατευθύνσεων και μορφών προτεραιότητας, τη βελτιστοποίηση της δομής των παραγόμενων επενδυτικών πόρων και τη διανομή τους, την ανάπτυξη επενδυτικών πολιτικών για τις πιο σημαντικές πτυχές των επενδυτικών δραστηριοτήτων, τη διατήρηση σχέσεις με το εξωτερικό επενδυτικό περιβάλλον.

Η διαδικασία ανάπτυξης μιας επενδυτικής στρατηγικής είναι το πιο σημαντικό στοιχείο του συνολικού συστήματος στρατηγικής επιλογής μιας επιχείρησης, τα κύρια στοιχεία της οποίας είναι η αποστολή, οι γενικοί στρατηγικοί στόχοι ανάπτυξης, ένα σύστημα λειτουργικών στρατηγικών στο πλαίσιο μεμονωμένων τύπων δραστηριοτήτων , μέθοδοι σχηματισμού και διανομής πόρων. Ταυτόχρονα, η επενδυτική στρατηγική βρίσκεται σε κάποια υποταγή με άλλα στοιχεία της στρατηγικής επιλογής της επιχείρησης.

Η κατανόηση της σχέσης μεταξύ της επενδυτικής στρατηγικής και άλλων σημαντικών στοιχείων της στρατηγικής επιλογής μιας επιχείρησης σας επιτρέπει να χτίσετε πιο αποτελεσματικά τη διαδικασία ανάπτυξής της.

Η συνάφεια της ανάπτυξης μιας επιχειρηματικής επενδυτικής στρατηγικής καθορίζεται από έναν αριθμό προϋποθέσεων.

Η σημαντικότερη από αυτές τις συνθήκες είναι η ένταση των αλλαγών σε παράγοντες του εξωτερικού επενδυτικού περιβάλλοντος. Η υψηλή δυναμική των κύριων μακροοικονομικών δεικτών που σχετίζονται με την επενδυτική δραστηριότητα των επιχειρήσεων, ο ρυθμός της τεχνολογικής προόδου, οι συχνές διακυμάνσεις στην επενδυτική αγορά, η ασυνέπεια της κρατικής επενδυτικής πολιτικής και οι μορφές ρύθμισης των επενδυτικών δραστηριοτήτων δεν επιτρέπουν την αποτελεσματική διαχείριση της επιχείρησης επενδύσεις που βασίζονται μόνο σε προηγουμένως συσσωρευμένη εμπειρία και παραδοσιακές μεθόδους διαχείρισης επενδύσεων. Υπό αυτές τις συνθήκες, η απουσία μιας αναπτυγμένης επενδυτικής στρατηγικής προσαρμοσμένης σε πιθανές αλλαγές παραγόντων του εξωτερικού επενδυτικού περιβάλλοντος μπορεί να οδηγήσει στο γεγονός ότι οι επενδυτικές αποφάσεις των επιμέρους δομικών τμημάτων της επιχείρησης θα είναι πολυκατευθυντικές, οδηγώντας σε αντιφάσεις και μείωση της αποτελεσματικότητας. επενδυτικών δραστηριοτήτων στο σύνολό τους.

Μία από τις προϋποθέσεις που καθορίζουν τη σημασία της ανάπτυξης της επενδυτικής στρατηγικής μιας επιχείρησης είναι η επικείμενη μετάβασή της σε ένα νέο στάδιο του κύκλου ζωής. Κάθε στάδιο του κύκλου ζωής μιας επιχείρησης έχει το δικό του χαρακτηριστικό επίπεδο επενδυτικής δραστηριότητας, κατευθύνσεις και μορφές επενδυτικής δραστηριότητας και χαρακτηριστικά σχηματισμού επενδυτικών πόρων. Η επενδυτική στρατηγική που αναπτύσσεται καθιστά δυνατή την εκ των προτέρων προσαρμογή των επενδυτικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης στις επερχόμενες θεμελιώδεις αλλαγές στις δυνατότητες οικονομικής της ανάπτυξης.

Τέλος, μια βασική προϋπόθεση που καθορίζει τη συνάφεια της ανάπτυξης μιας επενδυτικής στρατηγικής είναι μια θεμελιώδης αλλαγή στους στόχους των λειτουργικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης που σχετίζονται με τις αναδυόμενες νέες εμπορικές ευκαιρίες. Η υλοποίηση τέτοιων στόχων απαιτεί αλλαγές στο εύρος παραγωγής, εισαγωγή νέων τεχνολογιών παραγωγής, ανάπτυξη νέων αγορών προϊόντων κ.λπ. Υπό αυτές τις συνθήκες, μια σημαντική αύξηση της επενδυτικής δραστηριότητας μιας επιχείρησης και η διαφοροποίηση των μορφών της επενδυτικής της δραστηριότητας θα πρέπει να είναι προβλέψιμη, διασφαλίζοντας την ανάπτυξη μιας σαφώς διατυπωμένης επενδυτικής στρατηγικής.

Η ανάπτυξη μιας επενδυτικής στρατηγικής βασίζεται στον προκαταρκτικό προσδιορισμό του επιτευχθέντος στρατηγικού επενδυτικού επιπέδου της επιχείρησης. Κατά τη διαδικασία αυτού του προσδιορισμού, θα πρέπει να επιτευχθεί σαφής κατανόηση των ακόλουθων παραμέτρων που χαρακτηρίζουν τις δυνατότητες και τους περιορισμούς της ανάπτυξης της επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης:

Ποιο είναι το επίπεδο στρατηγικής σκέψης των ιδιοκτητών, των διευθυντών και των διαχειριστών επενδύσεων της επιχείρησης;

Ποιο είναι το επίπεδο γνώσης των διαχειριστών επενδύσεων (η πληροφόρηση τους) σχετικά με την κατάσταση και την επερχόμενη δυναμική των πιο σημαντικών στοιχείων του εξωτερικού επενδυτικού περιβάλλοντος;

Ποιους επενδυτικούς πόρους διαθέτει η επιχείρηση, ποιες είναι οι δυνατότητες μελλοντικής συγκρότησής τους, πώς διασφαλίζεται η αντιπληθωριστική τους προστασία κατά τη διαδικασία συσσώρευσης;

Ανταποκρίνεται το επίπεδο επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης στις τρέχουσες και μελλοντικές απαιτήσεις ανάπτυξής της, πόσο πλήρως αξιοποιείται το επενδυτικό της δυναμικό;

Έχει η επιχείρηση μια ολιστική στρατηγική αντίληψη με τη μορφή αποστολής, γενικής στρατηγικής, συστήματος προτύπων στρατηγικής ανάπτυξης κ.λπ.; Σε ποιο βαθμό αυτή η στρατηγική αντίληψη είναι δομημένη σε επιμέρους επιχειρηματικές μονάδες;

Ποια είναι η αποτελεσματικότητα των συστημάτων ανάλυσης, προγραμματισμού και ελέγχου επενδύσεων που λειτουργούν στην επιχείρηση; Σε ποιο βαθμό επικεντρώνονται στην επίλυση στρατηγικών προβλημάτων;

Η οργανωτική δομή της διαχείρισης των επενδυτικών δραστηριοτήτων μιας επιχείρησης αντιστοιχεί στα καθήκοντα της μακροπρόθεσμης ανάπτυξής της;

Ποιο είναι το επίπεδο της επενδυτικής κουλτούρας της επιχείρησης, πόσο στενά αντιστοιχεί με τη συνολική οργανωτική της κουλτούρα;

Η διαδικασία ανάπτυξης μιας επενδυτικής στρατηγικής συνδέεται με την προκαταρκτική επιλογή των αντικειμένων στρατηγικής διαχείρισης της επιχείρησης. Από την άποψη της διαχείρισης επενδύσεων, υπάρχουν συνήθως τρεις κύριες ομάδες αντικειμένων στρατηγικής διαχείρισης: η επενδυτική δραστηριότητα της επιχείρησης στο σύνολό της. επενδυτική δραστηριότητα της ζώνης στρατηγικής διαχείρισης· επενδυτικές δραστηριότητες του στρατηγικού επενδυτικού κέντρου.

Η ανάπτυξη μιας επενδυτικής στρατηγικής παίζει μεγάλο ρόλο στη διασφάλιση της αποτελεσματικής ανάπτυξης μιας επιχείρησης. Ο ρόλος αυτός έχει ως εξής:

Η αναπτυγμένη επενδυτική στρατηγική παρέχει έναν μηχανισμό για την υλοποίηση μακροπρόθεσμων γενικών και επενδυτικών στόχων για την επερχόμενη οικονομική και κοινωνική ανάπτυξη της επιχείρησης στο σύνολό της και των επιμέρους δομικών της μονάδων.

Σας επιτρέπει να αξιολογήσετε ρεαλιστικά τις επενδυτικές δυνατότητες μιας επιχείρησης, να εξασφαλίσετε τη μέγιστη χρήση του εσωτερικού της επενδυτικού δυναμικού και την ικανότητα ενεργού ελιγμού των επενδυτικών πόρων, παρέχει τη δυνατότητα γρήγορης υλοποίησης νέων υποσχόμενων επενδυτικών ευκαιριών που προκύπτουν στη διαδικασία δυναμικών αλλαγών των παραγόντων του εξωτερικού επενδυτικού περιβάλλοντος.

Η ανάπτυξη μιας επενδυτικής στρατηγικής λαμβάνει εκ των προτέρων υπόψη πιθανές διακυμάνσεις στην ανάπτυξη παραγόντων στο εξωτερικό επενδυτικό περιβάλλον που δεν μπορεί να ελεγχθεί από την επιχείρηση και καθιστά δυνατή την ελαχιστοποίηση των αρνητικών συνεπειών τους για τις δραστηριότητες της επιχείρησης. Αντανακλά τα συγκριτικά πλεονεκτήματα μιας επιχείρησης στις επενδυτικές δραστηριότητες σε σύγκριση με τους ανταγωνιστές της.

Η παρουσία μιας επενδυτικής στρατηγικής διασφαλίζει μια σαφή σχέση μεταξύ της στρατηγικής, της τρέχουσας και της επιχειρησιακής διαχείρισης των επενδυτικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης. Εξασφαλίζει την εφαρμογή της κατάλληλης νοοτροπίας επενδυτικής συμπεριφοράς στις σημαντικότερες στρατηγικές επενδυτικές αποφάσεις της επιχείρησης.

Στο σύστημα επενδυτικής στρατηγικής διαμορφώνεται η αξία των κύριων κριτηρίων για την επιλογή πραγματικών επενδυτικών σχεδίων και χρηματοοικονομικών επενδυτικών μέσων.

Η αναπτυγμένη επενδυτική στρατηγική είναι μια από τις βασικές προϋποθέσεις για στρατηγικές αλλαγές στη συνολική οργανωτική δομή διαχείρισης και την οργανωτική κουλτούρα της επιχείρησης.

Η αποτελεσματικότητα της επενδυτικής στρατηγικής που αναπτύσσει η επιχείρηση αξιολογείται σύμφωνα με τις ακόλουθες κύριες παραμέτρους:

Συνέπεια της επενδυτικής στρατηγικής της επιχείρησης με τη συνολική στρατηγική ανάπτυξής της. Στη διαδικασία μιας τέτοιας αξιολόγησης, αποκαλύπτεται ο βαθμός συνέπειας των στόχων, των κατευθύνσεων και των σταδίων στην εφαρμογή αυτών των στρατηγικών.

Συνέπεια της επενδυτικής στρατηγικής της επιχείρησης με αναμενόμενες αλλαγές στο εξωτερικό επενδυτικό περιβάλλον. Κατά τη διαδικασία αυτής της αξιολόγησης προσδιορίζεται κατά πόσο η αναπτυγμένη επενδυτική στρατηγική ανταποκρίνεται στην προβλεπόμενη ανάπτυξη της οικονομίας της χώρας και στις αλλαγές στις συνθήκες της επενδυτικής αγοράς στο πλαίσιο των επιμέρους τμημάτων της.

Συνοχή της επενδυτικής στρατηγικής της επιχείρησης με το εσωτερικό της δυναμικό. Μια τέτοια αξιολόγηση μας επιτρέπει να προσδιορίσουμε τον βαθμό στον οποίο οι όγκοι, οι κατευθύνσεις και οι μορφές της επενδυτικής στρατηγικής διασυνδέονται με τις δυνατότητες δημιουργίας εσωτερικών επενδυτικών πόρων, τα προσόντα των διαχειριστών επενδύσεων, την οργανωτική δομή της διαχείρισης επενδυτικών δραστηριοτήτων, την επενδυτική κουλτούρα και άλλα παραμέτρους των εσωτερικών επενδυτικών δυνατοτήτων.

Εσωτερική ισορροπία της επενδυτικής στρατηγικής. Κατά τη διεξαγωγή μιας τέτοιας αξιολόγησης, καθορίζεται πόσο συνεπείς είναι μεταξύ τους οι επιμέρους στόχοι και τα στρατηγικά πρότυπα στόχων της επερχόμενης επενδυτικής δραστηριότητας. σε ποιο βαθμό αυτοί οι στόχοι και τα πρότυπα αντιστοιχούν στο περιεχόμενο της επενδυτικής πολιτικής σε ορισμένες πτυχές της επενδυτικής δραστηριότητας, σε ποιο βαθμό τα μέτρα για τη διασφάλιση της εφαρμογής της είναι συντονισμένα μεταξύ τους σε τομείς και διαχρονικά.

Σκοπιμότητα επενδυτικής στρατηγικής. Κατά τη διαδικασία μιας τέτοιας αξιολόγησης, λαμβάνονται πρώτα υπόψη οι πιθανές δυνατότητες της επιχείρησης να δημιουργήσει τον απαιτούμενο όγκο επενδυτικών πόρων από όλες τις πηγές και σε όλες τις μορφές, πόσο τεχνολογικά προηγμένα είναι τα επενδυτικά σχέδια που επιλέχθηκαν για υλοποίηση, εάν υπάρχει επαρκής κατάλογος χρηματοοικονομικών μέσων στην επενδυτική αγορά που διασφαλίζουν τη διαμόρφωση ενός αποτελεσματικού επενδυτικού χαρτοφυλακίου, ποιες οργανωτικές και τεχνικές δυνατότητες για την επιτυχή εφαρμογή της επιλεγμένης επενδυτικής στρατηγικής.

Αποδοχή του επιπέδου των κινδύνων που συνδέονται με την εφαρμογή της επενδυτικής στρατηγικής. Κατά τη διαδικασία μιας τέτοιας αξιολόγησης, είναι απαραίτητο να προσδιοριστεί σε ποιο βαθμό το επίπεδο των προβλεπόμενων επενδυτικών κινδύνων που σχετίζονται με τις δραστηριότητες της επιχείρησης εξασφαλίζει επαρκή οικονομική ισορροπία στη διαδικασία ανάπτυξής της και αντιστοιχεί στην επενδυτική νοοτροπία των ιδιοκτητών και υπευθύνων της. διαχειριστές επενδύσεων. Επιπλέον, είναι απαραίτητο να εκτιμηθεί σε ποιο βαθμό το επίπεδο αυτών των κινδύνων είναι αποδεκτό για τις επενδυτικές δραστηριότητες μιας δεδομένης επιχείρησης από την άποψη του πιθανού μεγέθους οικονομικών ζημιών και της δημιουργίας του κινδύνου χρεοκοπίας.

Οικονομική αποτελεσματικότητα υλοποίησης επενδυτικής στρατηγικής. Η αξιολόγηση της οικονομικής αποτελεσματικότητας μιας επενδυτικής στρατηγικής πραγματοποιείται, πρώτα απ 'όλα, με βάση τους υπολογισμούς προβλέψεων του προηγουμένως συζητημένου συστήματος βασικών επενδυτικών δεικτών και καθορισμένων στρατηγικών προτύπων-στόχων, σε σύγκριση με το βασικό τους επίπεδο.

Εξωτερική οικονομική αποτελεσματικότητα υλοποίησης επενδυτικής στρατηγικής. Κατά τη διαδικασία μιας τέτοιας αξιολόγησης, η ανάπτυξη της επιχειρηματικής φήμης της επιχείρησης, η αύξηση του επιπέδου ελέγχου των επενδυτικών δραστηριοτήτων των διαρθρωτικών της τμημάτων (κατά τη δημιουργία «επενδυτικών κέντρων»), η αύξηση του επιπέδου υλικού και κοινωνική ικανοποίηση των διαχειριστών επενδύσεων (λόγω ενός αποτελεσματικού συστήματος υλικών κινήτρων τους για τα αποτελέσματα των επενδυτικών δραστηριοτήτων, υψηλότερου επιπέδου τεχνικού εξοπλισμού των χώρων εργασίας τους κ.λπ.).

Εάν τα αποτελέσματα της αξιολόγησης της αναπτυγμένης επενδυτικής στρατηγικής είναι θετικά, αντιστοιχούν στα επιλεγμένα κριτήρια και τη νοοτροπία της επενδυτικής συμπεριφοράς, γίνεται αποδεκτή από την επιχείρηση για εφαρμογή.

2.2 Ο ρόλος των επενδύσεων στην αύξηση της αγοραίας αξίας μιας επιχείρησης

Ο κύριος οικονομικός στόχος της χρηστής διαχείρισης είναι η δημιουργία και η αύξηση της αγοραίας αξίας (αξίας) της επιχείρησης.

Η αξία μιας επιχείρησης είναι η διαφορά μεταξύ της αγοραίας αξίας του μετοχικού κεφαλαίου της επιχείρησης και της αγοραίας αξίας των υποχρεώσεων της επιχείρησης.

Η οικονομική έννοια της κατηγορίας «αξία επιχείρησης» είναι ότι η αξία μιας επιχείρησης είναι ο πραγματικός πλούτος που κατέχουν οι ιδιοκτήτες της επιχείρησης (και μπορούν να λάβουν σε μετρητά εάν το επιθυμούν και να πουλήσουν την περιουσία τους).

Η δημιουργία της αγοραίας αξίας μιας επιχείρησης εξαρτάται από τρεις ομάδες παραγόντων:

επιλογή και υλοποίηση επενδύσεων κάθε είδους·

χρήση πόρων για τη διεξαγωγή ανταγωνιστικών, αποτελεσματικών δραστηριοτήτων (διαχείριση παραγωγής).

επιλογή και χρήση πηγών χρηματοδότησης (οικονομική διαχείριση).

Η αξία μιας επιχείρησης δεν καθορίζεται πραγματικά από το πόσο μεγάλο είναι το κεφάλαιό της (με πιθανή εξαίρεση το κεφάλαιο με τη μορφή των πιο ρευστοποιήσιμων περιουσιακών στοιχείων), αλλά από τη θέση που παρέχει αυτό το κεφάλαιο στην επιχείρηση στην αγορά για τα αγαθά και τις υπηρεσίες της. Εν τω μεταξύ, αυτή η κατάσταση καθορίζεται ακριβώς από τις κατευθύνσεις των επενδύσεων της επιχείρησης: εάν αυξάνουν την ανταγωνιστικότητά της και παρέχουν αύξηση της απόδοσης του κεφαλαίου της, τότε η αξία της επιχείρησης αυξάνεται και οι ιδιοκτήτες της γίνονται πλουσιότεροι. Διαφορετικά, οι επενδύσεις, που τυπικά αυξάνουν τις υποχρεώσεις της επιχείρησης (μέσω επενδύσεων μετοχικού κεφαλαίου ή άντλησης δανειακών κεφαλαίων που αυξάνουν τις υποχρεώσεις), θα οδηγήσουν σε μείωση της αξίας της επιχείρησης, καθώς η αγοραία αποτίμηση του κεφαλαίου της θα μειωθεί μετά από μείωση στην ανταγωνιστικότητα και την κερδοφορία του.

Έτσι, οι επενδύσεις θα πρέπει να αξιολογούνται κυρίως από την άποψη του τρόπου με τον οποίο επηρεάζουν την αγοραία αξία της επιχείρησης.

2.3 Επέκταση της παραγωγής και ο ρόλος των οικονομικών πόρων

Εάν μια επιχείρηση υπάρχει στην αγορά για περισσότερα από 3 χρόνια και δεν κατέχει τη χαμηλότερη θέση στον κλάδο, ενώ η κεφαλαιοποίηση ή ο ετήσιος κύκλος εργασιών της είναι ήδη αρκετά μεγάλος, τότε το πρόβλημα της επιχειρηματικής ανάπτυξης και επέκτασης είναι πολύ οξύ για αυτήν. Σε συνθήκες αγοράς, δεν μπορείτε να διατηρήσετε τις θέσεις που έχετε ήδη κερδίσει χωρίς συνεχή ανάπτυξη πόρων της επιχείρησης και αύξηση της χρηματοοικονομικής της σταθερότητας. Εάν εξακολουθούν να υπάρχουν κατά κάποιο τρόπο αρκετά χρήματα για να διατηρηθεί η παραγωγή στο ίδιο επίπεδο, τότε είναι ήδη αρκετά δύσκολο να συλλεχθούν κεφάλαια για ανάπτυξη από τον ετήσιο προϋπολογισμό της επιχείρησης - αυτά τα χρήματα πρέπει να προσελκυστούν.

Οι πιο συνηθισμένοι τρεις τρόποι συγκέντρωσης χρημάτων για επιχειρήσεις που πατούν γερά στα πόδια τους ή έχουν καλές δυνατότητες αγοράς:

Δάνεια

Άμεσες επενδύσεις

Επένδυση χαρτοφυλακίου.

Ας δούμε καθεμία από αυτές τις μεθόδους με περισσότερες λεπτομέρειες.

Δάνεια. Για τις περισσότερες επιχειρήσεις, αυτός είναι ο ευκολότερος και πιο γνωστός τρόπος για να λάβουν γρήγορα χρήματα για τα συγκεκριμένα έργα τους. Οι θετικές πτυχές περιλαμβάνουν τη σχετική απλότητα της εγγραφής, την ταχύτητα λήψης χρημάτων και την έλλειψη επιρροής στη διανομή της περιουσίας μεταξύ των ιδιοκτητών της επιχείρησης. Οι αρνητικές πτυχές περιλαμβάνουν την ανάγκη επιστροφής χρημάτων και τόκων. Από αυτή την άποψη, η επιχείρηση φέρει μεγάλο βάρος ευθύνης. Συχνά οι τόκοι των δανείων υπερβαίνουν επίσης τα έσοδα από το έργο. Επιπλέον, σήμερα το πιστωτικό χρήμα είναι ως επί το πλείστον «μικρό», δηλ. Η μέγιστη διάρκεια δανείου που μπορεί να ληφθεί από εμπορική τράπεζα είναι ένα έτος.

Η δυσκολία στην προσέλκυση πιστωτικών χρημάτων έγκειται επίσης στο να πειστούν οι υπάλληλοι του πιστωτικού ιδρύματος για την ικανότητά τους να επιστρέψουν τα δανεισμένα χρήματα. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο αυτή η μέθοδος άντλησης κεφαλαίων χρησιμοποιείται κυρίως από εκείνους τους διαχειριστές που έχουν πολύ στενές διασυνδέσεις με τραπεζικά και πιστωτικά ιδρύματα. Ή εκείνες οι επιχειρήσεις που έχουν κάτι να βάλουν ως εγγύηση. Εάν δεν υπάρχουν τέτοιες συνδέσεις ή ευκαιρίες παροχής εξασφαλίσεων ή το χρηματικό ποσό που μπορεί να προσελκύσει η διοίκηση της επιχείρησης με τη βοήθεια πιστωτικών γραμμών δεν ικανοποιεί όλες τις ανάγκες της επιχείρησης, τότε παραμένουν οι ακόλουθες δύο μέθοδοι άντλησης χρημάτων, οι οποίες συνδέονται με τη συμμετοχή οργανισμών που επενδύουν στην επιχείρηση, στο μετοχικό της κεφάλαιο.

Άμεσες επενδύσεις. Αυτός είναι ένας τρόπος για να προσελκύσετε χρήματα σε μια επιχείρηση εκδίδοντας πρόσθετες μετοχές ή μεταφέροντας ένα πακέτο ήδη εκδομένων μετοχών σε επενδυτές. Τις περισσότερες φορές, οι επενδυτές είναι εταιρείες επενδύσεων ή εξειδικευμένα επενδυτικά κεφάλαια που συγκεντρώνουν κεφάλαια από θεσμικούς και ιδιώτες επενδυτές προκειμένου να τα αυξήσουν επενδύοντας σε κερδοφόρα περιουσιακά στοιχεία.

Πρέπει να ομολογήσουμε ότι σήμερα σε αυτή την αγορά υπάρχουν κυρίως ξένα funds ή ρωσικές εταιρείες που συσσωρεύουν κεφάλαια από ξένους επενδυτές. Οι επενδύσεις τους πραγματοποιούνται απευθείας σε οποιοδήποτε συγκεκριμένο έργο που αποσκοπεί στην ανάπτυξη της παραγωγής. Στην περίπτωση αυτή εκδίδεται πρόσθετη έκδοση μετοχών της επιχείρησης, η οποία αγοράζεται από τον επενδυτή. Στις άμεσες επενδύσεις, τα προκύπτοντα μερίδια ιδιοκτησίας στην επιχείρηση αποτελούν συνήθως αντικείμενο διαπραγμάτευσης ή το έργο χωρίζεται σε ξεχωριστή νομική οντότητα με σταθερά μερίδια ιδιοκτησίας.

Ένα θετικό χαρακτηριστικό της άμεσης επένδυσης μπορεί να είναι ένας επαγγελματίας επενδυτής που θα ενδιαφέρεται πολύ για το έργο και μπορεί να βοηθήσει όχι μόνο με χρήματα, αλλά και με επαγγελματική διαχείριση. Επιπλέον, η εταιρεία δεν χρειάζεται να επιστρέψει τόκους, όπως στην περίπτωση των δανείων. Συχνά, μετά από ιδιωτικές διαπραγματεύσεις, οι διευθυντές της εταιρείας λαμβάνουν επίσης το μερίδιό τους σε νέες εκδόσεις. Και ο επενδυτής συμβάλλει στην αύξηση της αξίας αυτών των μετοχών - σε τελική ανάλυση, τόσο αυτός όσο και τα μερίδια του διαχειριστή αυξάνονται σε αξία εξίσου.

Το άμεσο συμφέρον του επενδυτή είναι να λάβει το όφελος του μετά από κάποιο χρονικό διάστημα, όταν υλοποιηθεί το επενδυτικό σχέδιο και η αξία των μετοχών της εταιρείας αυξηθεί αρκετές φορές. Στη συνέχεια θα αρχίσει να πουλά ενεργά το μερίδιό του για να λάβει τα επενδυμένα χρήματά του με τα έσοδα πίσω. Αυτή τη στιγμή, και όχι όταν ένας ξένος επενδυτής έρχεται στην επιχείρηση που θέλει να επενδύσει τα χρήματά του στην ανάπτυξή της, οι διαχειριστές πρέπει να φοβούνται ότι θα εξαγοραστούν από έναν ανεπιθύμητο ιδιοκτήτη.

Έτσι, το κύριο πρόβλημα των ρωσικών επιχειρήσεων, που δεν θέλουν άμεσες επενδύσεις, φοβούμενοι ότι θα εξαγοραστούν αμέσως από ξένα κεφάλαια, προκύπτει μόνο όταν ο επενδυτής θέλει να επιστρέψει τα επενδυμένα κεφάλαια. Αλλά εκείνη τη στιγμή, η εταιρεία πρέπει ήδη να πατήσει γερά στα πόδια της (διαφορετικά η τιμή των μετοχών της δεν θα είναι ελκυστική για την πώληση του μεριδίου ενός επενδυτή) προκειμένου να προετοιμαστεί για την αγορά των δικών της μετοχών.

Η επένδυση χαρτοφυλακίου είναι μια προσφορά σε διάφορους επενδυτές τίτλων της εκδότριας επιχείρησης. Δηλαδή, η άντληση χρημάτων σε αυτή την περίπτωση γίνεται με την έκδοση πρόσθετων τίτλων (μετοχών ή ομολόγων) αυτής της επιχείρησης στο ύψος των απαιτούμενων επενδύσεων και τοποθέτησή τους σε χρηματιστήρια εντός ή εκτός της χώρας. Σε αυτή την περίπτωση, μπορεί να υπάρχουν πολλοί επενδυτές και απαιτείται μικρότερο ποσό από τον καθένα από αυτούς σε σχέση με την περίπτωση της άμεσης επένδυσης. Κατά την έκδοση μετοχών, δεν είναι απαραίτητο να επιστραφούν χρήματα στους επενδυτές, αλλά κατά την έκδοση ομολόγων, είναι απαραίτητο. Είναι επίσης εντελώς περιττός ο διαχωρισμός του έργου σε ξεχωριστή νομική οντότητα.

Επομένως, δεν προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι πολλές επιχειρήσεις καταφεύγουν σε αυτήν τη μέθοδο χρηματοδότησης των έργων τους.

Φυσικά, πρέπει να πληρώσετε για όλα. Η έκδοση και η τοποθέτηση τίτλων ρυθμίζεται ειδικά, επομένως η εταιρεία πρέπει να πληρώσει τους μεσάζοντες (επενδυτικές εταιρείες και συμβούλους) για την άντληση κεφαλαίων και την υποστήριξη στην έκδοση μετοχών. Αυτό το ποσό κυμαίνεται συνήθως από 3 έως 10 τοις εκατό του συγκεντρωμένου κεφαλαίου. Επιπλέον, η εταιρεία θα πρέπει να συμμορφώνεται με τις απαιτήσεις γνωστοποίησης πληροφοριών. Είναι επίσης σημαντικό να φροντίσετε στη συνέχεια τη ρευστότητα της αγοράς για τους τίτλους σας.

Αλλά όλα αυτά μπορούν να αποδώσουν άψογα - εφόσον η επιχείρηση λειτουργεί κανονικά και έχει κέρδος, αυτή η πηγή χρηματοδότησης δεν μπορεί να τελειώσει. Επιπλέον, οι διαχειριστές μπορούν συχνά να διαπραγματεύονται το μερίδιό τους σε μετοχές κατά τη διαδικασία τοποθέτησης - όπως ακριβώς συμβαίνει και με τις άμεσες επενδύσεις.

συμπέρασμα

Αντικειμενικά απαραίτητος κρίκος στη διαδικασία αναπαραγωγής είναι η αντικατάσταση φθαρμένων παγίων με νέα, η οποία πραγματοποιείται με τον μηχανισμό συσσώρευσης αποσβέσεων και τη χρήση τους για αγορά νέου εξοπλισμού και εκσυγχρονισμό υφιστάμενων παγίων. Ταυτόχρονα, σημαντική επέκταση της παραγωγής μπορεί να επιτευχθεί μόνο με νέες επενδύσεις κεφαλαίων που στοχεύουν τόσο στη δημιουργία νέων παραγωγικών δυνατοτήτων όσο και στη βελτίωση και ποιοτική ενημέρωση εξοπλισμού και τεχνολογίας. Είναι επενδύσεις που χρησιμοποιούνται για την ανάπτυξη και επέκταση της παραγωγής με σκοπό τη δημιουργία εισοδήματος στο μέλλον που αποτελούν την οικονομική έννοια της επένδυσης.

Από την άποψη των χρηματοοικονομικών παραμέτρων (ή από τη σκοπιά ενός χρηματοδότη, λογιστή), οι επενδύσεις μπορούν να παρουσιαστούν ως κάθε είδος περιουσιακών στοιχείων που επενδύονται σε παραγωγικές και οικονομικές δραστηριότητες με στόχο τη μεταγενέστερη απόκτηση εσόδων και οφελών.

Από οικονομικής άποψης (και επομένως από την άποψη της αξιολόγησης της οικονομικής σκοπιμότητας χρήσης πόρων με τη μορφή πάγιου κεφαλαίου και κεφαλαίου κίνησης), οι επενδύσεις θεωρούνται ως δαπάνες για τη δημιουργία (απόκτηση), την επέκταση, την ανακατασκευή και τον τεχνικό επανεξοπλισμό. του παγίου κεφαλαίου, καθώς και για τις επακόλουθες αλλαγές στο μέγεθος και τη σύνθεση του κεφαλαίου κίνησης.

Έτσι, μπορούμε να συμπεράνουμε ότι ως οικονομική κατηγορία, η επένδυση εκφράζει:

επένδυση κεφαλαίου σε επιχειρηματικά αντικείμενα με σκοπό την αύξηση της αρχικής προηγμένης αξίας (με τη μορφή κέρδους).

νομισματικές (οικονομικές) σχέσεις που προκύπτουν μεταξύ συμμετεχόντων σε επενδυτικές δραστηριότητες στη διαδικασία υλοποίησης διαφόρων έργων (προγραμματιστές, εργολάβοι, τράπεζες, κράτος).

Η οικονομική φύση των επενδύσεων συνίσταται στη διαμεσολάβηση των σχέσεων που προκύπτουν μεταξύ των συμμετεχόντων στην επενδυτική διαδικασία σχετικά με το σχηματισμό και τη χρήση επενδυτικών πόρων για την επέκταση και τη βελτίωση της παραγωγής. Ως εκ τούτου, οι επενδύσεις ως οικονομική κατηγορία επιτελούν μια σειρά από σημαντικές λειτουργίες, χωρίς τις οποίες η οικονομική ανάπτυξη είναι αδύνατη. Προκαθορίζουν την οικονομική ανάπτυξη και αυξάνουν τις παραγωγικές της δυνατότητες.

Σε μακροοικονομικό επίπεδο, οι επενδύσεις αποτελούν τη βάση για την εφαρμογή μιας πολιτικής διευρυμένης παραγωγής, την επιτάχυνση της επιστημονικής και τεχνολογικής προόδου, τη βελτίωση της ποιότητας και τη διασφάλιση της ανταγωνιστικότητας των εγχώριων προϊόντων, τη διαρθρωτική αναδιάρθρωση της οικονομίας και την ισόρροπη ανάπτυξη όλων των τομέων της, δημιουργώντας τα απαραίτητα βάση πρώτων υλών για τη βιομηχανία, ανάπτυξη της κοινωνικής σφαίρας, επίλυση προβλημάτων αμυντικής ικανότητας και ασφάλειας της χώρας, προβλήματα ανεργίας, προστασία του περιβάλλοντος κ.λπ.

Σε μικροεπίπεδο, είναι απαραίτητα για τη διασφάλιση της ομαλής λειτουργίας της επιχείρησης, τη σταθερή οικονομική κατάσταση και τη μεγιστοποίηση του κέρδους της επιχειρηματικής οντότητας. Χωρίς επενδύσεις, είναι αδύνατο να εξασφαλιστεί η ανταγωνιστικότητα των βιομηχανικών αγαθών και παρεχόμενων υπηρεσιών, να ξεπεραστούν οι συνέπειες της ηθικής και φυσικής υποτίμησης των παγίων περιουσιακών στοιχείων, να αγοραστούν χρεόγραφα και να επενδύσουν κεφάλαια σε περιουσιακά στοιχεία άλλων επιχειρήσεων, να εφαρμοστούν μέτρα προστασίας του περιβάλλοντος κ.λπ. .

Κατάλογος πηγών που χρησιμοποιήθηκαν

1.Αστικός Κώδικας της Ρωσικής Ομοσπονδίας (μέρη ένα, δύο, τρία και τέσσερα) (όπως τροποποιήθηκε και συμπληρώθηκε στις 20 Μαρτίου 2011) / Επιμέλεια A.P. Σεργκέεβα. - Αγία Πετρούπολη: Πέτρος, 2011. - 1056 σελ.

2.Φορολογικός Κώδικας της Ρωσικής Ομοσπονδίας (μέρη πρώτο και δεύτερο με τροποποιήσεις και προσθήκες) - Αγία Πετρούπολη: Peter, 2012. - 115 σελ.

.Astrakhantseva I.A. Πολιτική συλλογής στη διαχείριση αξίας εταιρείας: μονογραφία. - GOUVPO "Ivanovo State Energy University named by V.I. Lenin." - Ivanovo, 2010. - 160 p.

.Astrakhantseva I.A. Μεθοδολογία μη γραμμικής δυναμικής διαχείρισης εταιρικής αξίας. - GOUVPO "Κρατικό Ενεργειακό Πανεπιστήμιο Ivanovo με το όνομα V.I. Lenin." - Ivanovo, 2011. - 172 σελ.

.Blank, Ι.Α. Βασικές αρχές διαχείρισης επενδύσεων, [Κείμενο] / I. A. Blank. Μ.: Omega L, 2008.660σ.

.Blank, Ι.Α. Βασικές αρχές οικονομικής διαχείρισης [Κείμενο]. / I. A. Form. 2nd ed., αναθεωρημένο. και επιπλέον Κ.: Έλγα, Νίκα-Κέντρο, 2004.624 σελ.

.Vinokurov, V.A. Οργάνωση στρατηγικής διαχείρισης σε μια επιχείρηση [Κείμενο] / V. A. Vinokurov. - Μ.: Κέντρο Οικονομικών και Μάρκετινγκ, 2001.328σ.

.Idrisov, A.B. Στρατηγικός σχεδιασμός και ανάλυση επενδυτικής αποδοτικότητας. [Κείμενο] / Α.Β. Idrisov, S.V. Kartyshev, A.V. Post-nicks. - Μ.: Φιλίν Πληροφοριακός και Εκδοτικός Οίκος, 2006. - 272 σελ.

.Dmitrieva O.V., Petenkova, A.S. Αξιολόγηση της ελκυστικότητας των επενδύσεων ενός οργανισμού σε μια οικονομική κρίση: μονογραφία - M.: MGUP με το όνομα Ivan Fedorov, 2012. - 202 σελ. (11,74 σ. l. / 5,87 σ. λ.)

.Krivtsova Yu.V. Ο ρόλος του πόρου πληροφοριών στην ανάλυση επενδύσεων // Δελτίο του Κρατικού Πανεπιστημίου Μεταφορών της Σαμάρα. - 2009. - Νο. 6 (18). - Σελ.162-168.

.Krivtsova Yu.V. Έννοιες της επενδυτικής ανάλυσης του οικονομικού δυναμικού ενός οργανισμού // Δελτίο του Πανεπιστημίου Samara State Transport. - 2010. - Νο. 1 (19). - σελ. 63-69.

.Krylov, E.I. Ανάλυση της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών και καινοτομικών δραστηριοτήτων μιας επιχείρησης: Εγχειρίδιο [Κείμενο] / E.I. Krylov, V.M. Vlasova, I.V. Ζουράβκοβα. - Μ.: Οικονομικά και Στατιστική, 2004. 408 Σελ.

.Kapranov N.S. Διαχείριση ταμειακών ροών για την αύξηση της αξίας της εταιρείας // Έλεγχος και χρηματοοικονομική ανάλυση - Αρ. 3 - 2007. - σελ. 11-14.

.Karamysheva A.R. Διαχείριση επενδυτικών σχεδίων επιχειρήσεων με βάση την προσέγγιση του κόστους // Καινοτομίες και επενδύσεις. - 2008. - Νο. 3 - Σελ. 14-17.

.Karamysheva A.R. Διαχείριση των επενδύσεων της επιχείρησης με σκοπό την αύξηση της αγοραίας αξίας της // Καινοτομίες και επενδύσεις. - 2009. - Νο. 2 - Σελ. 29-32.

.Lapin, A.N. Στρατηγική διαχείριση ενός σύγχρονου οργανισμού [Κείμενο] / Α.Ν. Lapin. M.: LLC "Journal "Personnel Management", 2004. 288 p.

.Lakhmetkina, N.I. Επενδυτική στρατηγική μιας επιχείρησης: Σχολικό βιβλίο [Κείμενο] / N.I. Λαχμέτκινα. - Μ.: KNORUS, 2006. - 184 σελ.

.Fabozzi, F. Διαχείριση επενδύσεων [Κείμενο] / F. Fabozzi / Μετάφρ. από τα Αγγλικά - Μ.: INFRA-M, 2004. 512 σελ.

.Chetyrkin, Ε.Μ. Χρηματοοικονομική ανάλυση βιομηχανικών επενδύσεων [Κείμενο] / Ε.Μ. Chetyrkin. - Μ.: Delo, 2007. 248 σελ.

.Sheremet A.D. Χρηματοδότηση επιχειρήσεων: διαχείριση και ανάλυση. - Μ.: Οικονομικά και Στατιστική, 2010. - 315 σελ.

Φροντιστήριο

Χρειάζεστε βοήθεια για τη μελέτη ενός θέματος;

Οι ειδικοί μας θα συμβουλεύσουν ή θα παρέχουν υπηρεσίες διδασκαλίας σε θέματα που σας ενδιαφέρουν.
Υποβάλετε την αίτησή σαςυποδεικνύοντας το θέμα αυτή τη στιγμή για να ενημερωθείτε σχετικά με τη δυνατότητα λήψης μιας διαβούλευσης.

Εισαγωγή

1.3 Πηγές επενδυτικών δραστηριοτήτων

2.2 Ίδιες πηγές χρηματοδότησης

2.3 Επενδυτικός δανεισμός

Κεφάλαιο 3. Βασικές κατευθύνσεις για την αύξηση της αποδοτικότητας των επενδυτικών δραστηριοτήτων

συμπέρασμα

Κατάλογος πηγών και βιβλιογραφίας που χρησιμοποιήθηκαν

Παράρτημα 1

Παράρτημα 2

Εισαγωγή

Η συνάφεια του θέματος οφείλεται στο γεγονός ότι η επένδυση είναι η πιο σημαντική προϋπόθεση για την υλοποίηση στρατηγικών και τακτικών καθηκόντων ανάπτυξης και αποτελεσματικής λειτουργίας της επιχείρησης.

Η πρακτική σημασία του θέματος οφείλεται στο γεγονός ότι η πρακτική υλοποίηση των επενδύσεων διασφαλίζεται από τις επενδυτικές δραστηριότητες της επιχείρησης, η οποία είναι ένα από τα είδη των οικονομικών δραστηριοτήτων της και η πιο σημαντική μορφή υλοποίησης των οικονομικών της συμφερόντων.

Ο σκοπός της εργασίας είναι να αποκαλύψει σωστά το θέμα του μαθήματος «Επενδυτική δραστηριότητα μιας επιχείρησης».

Για την επίτευξη αυτού του στόχου, ο συγγραφέας θεώρησε απαραίτητο να εξετάσει τις γενικές έννοιες της επένδυσης, την αποτελεσματικότητα της χρήσης επενδύσεων στις δραστηριότητες μιας επιχείρησης, καθώς και τις κύριες κατευθύνσεις για την αύξηση της αποτελεσματικότητας των επενδυτικών δραστηριοτήτων.

Η εργασία αποτελείται από μια εισαγωγή, τρία κεφάλαια, ένα συμπέρασμα, έναν κατάλογο πηγών και βιβλιογραφίας που χρησιμοποιήθηκαν και εφαρμογές.

Η εισαγωγή τεκμηριώνει τη συνάφεια του θέματος, την πρακτική σημασία, τους στόχους αυτής της εργασίας, το περιεχόμενό της, καθώς και ποια ήταν η μεθοδολογική βάση για τη συγγραφή της εργασίας του μαθήματος και το χρονολογικό πλαίσιο.

Στο πρώτο κεφάλαιο αναλύονται τα γενικά χαρακτηριστικά των επενδύσεων. Ο κύριος στόχος της επενδυτικής πολιτικής είναι η μεταφορά της οικονομίας στην επενδυτική οδό ανάπτυξης με επακόλουθη μείωση του κόστους για επενδυτική αύξηση του παραγωγικού δυναμικού και αύξηση των επενδύσεων για την εντατικοποίηση των εμπλεκόμενων παγίων στοιχείων ενεργητικού.

Στο δεύτερο κεφάλαιο εξετάζεται η ανάλυση της αποτελεσματικότητας της χρήσης επενδύσεων στις δραστηριότητες της επιχείρησης. Από χρηματοπιστωτική και οικονομική άποψη, η επένδυση μπορεί να οριστεί ως μια μακροπρόθεσμη επένδυση πόρων με σκοπό τη δημιουργία και τη δημιουργία κερδών στο μέλλον.

Στο τρίτο κεφάλαιο συζητούνται οι κύριες κατευθύνσεις για την αύξηση της αποδοτικότητας των επενδυτικών δραστηριοτήτων, δηλαδή οι στρατηγικοί στόχοι των επενδυτικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης.

Συμπερασματικά, δίνονται σύντομα συμπεράσματα για τις επενδυτικές δραστηριότητες της επιχείρησης. Οι επενδύσεις που δεν παράγουν εισόδημα ή παρέχουν εισόδημα κάτω από ένα ορισμένο επίπεδο πρέπει να μειωθούν στο ελάχιστο απαραίτητο για τη στήριξη της ζωής της επιχείρησης.

Η μεθοδολογική βάση για τη συγγραφή της εργασίας του μαθήματος ήταν η εργασία εγχώριων και ξένων οικονομολόγων, οι οποίοι εξέτασαν τη μελέτη της επενδυτικής συμπεριφοράς των οικονομικών φορέων, μια συστηματική μελέτη των θεμελιωδών στοιχείων της επενδυτικής συμπεριφοράς και τη μοντελοποίησή της.

Το χρονολογικό πλαίσιο της έρευνας είναι ο 19ος-21ος αιώνας και αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι πρώτες προσπάθειες μελέτης της επενδυτικής συμπεριφοράς έγιναν τον 19ο αιώνα από τον Άγγλο οικονομολόγο N.U. Senior, ο οποίος πρότεινε τη θεωρία της επιρροής, η οποία κατέστησε δυνατή τη διαμόρφωση των θεμελίων ενός συστήματος κινήτρων για πραγματικές επενδύσεις.

Κεφάλαιο 1. Γενικά χαρακτηριστικά των επενδύσεων

1.1 Έννοια, ουσία των επενδύσεων και ταξινόμηση τους

Η ανάπτυξη της εθνικής οικονομίας είναι άρρηκτα συνδεδεμένη με την εντατικοποίηση των επενδυτικών δραστηριοτήτων επιχειρήσεων και οργανισμών. Η Έννοια Εθνικής Ασφάλειας της Ρωσικής Ομοσπονδίας σημειώνει ότι στον οικονομικό τομέα, μία από τις πιο σημαντικές απειλές είναι η μείωση των επενδύσεων, της δραστηριότητας καινοτομίας και του επιστημονικού και τεχνικού δυναμικού. Η κρίση της ρωσικής οικονομίας τη δεκαετία του 1990 είχε αρνητικό αντίκτυπο τόσο στους μακροοικονομικούς δείκτες όσο και στην επενδυτική δραστηριότητα.

Οι επενδύσεις αντιπροσωπεύουν μετρητά, τίτλους, άλλα ακίνητα, συμπεριλαμβανομένων δικαιωμάτων ιδιοκτησίας, άλλα δικαιώματα με χρηματική αξία, που επενδύονται σε επιχειρηματικά αντικείμενα και (ή) άλλες δραστηριότητες με σκοπό τη δημιουργία κέρδους και (ή) την επίτευξη άλλου χρήσιμου αποτελέσματος.

Έτσι, οι επενδύσεις έρχονται σε χρηματικές (μετρητά, τίτλους), υλικές (ακίνητα, μηχανήματα, εξοπλισμός, άλλα ακίνητα) και άυλες μορφές (περιουσία και άλλα δικαιώματα).

Η επενδυτική δραστηριότητα πραγματοποιείται με την πραγματοποίηση επενδύσεων και την πραγματοποίηση πρακτικών ενεργειών προκειμένου να επιτευχθεί κέρδος και (ή) να επιτευχθεί ένα άλλο χρήσιμο αποτέλεσμα.

Οι επιχειρήσεις και οι οργανισμοί που ασκούν επενδυτικές δραστηριότητες αντιμετωπίζουν το πρόβλημα του προσδιορισμού των πιο κερδοφόρων περιοχών για επενδύσεις. Η ανάπτυξη των τρεχουσών και μελλοντικών κατευθύνσεων επενδύσεων πραγματοποιείται στη διαδικασία ανάπτυξης της επενδυτικής πολιτικής της επιχείρησης.

Με τη σειρά τους, οι επενδύσεις χωρίζονται σε πραγματικές (σε μη χρηματοοικονομικά στοιχεία ενεργητικού) και χρηματοοικονομικές. κεφαλαίου και χαρτοφυλακίου.

Οι επενδύσεις σε μη χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία είναι επενδύσεις σε πάγιο κεφάλαιο, άυλα περιουσιακά στοιχεία και στην αύξηση των αποθεμάτων ενσώματων κεφαλαίων κίνησης. Άλλα μη χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία.

Χρηματοοικονομικές - μακροπρόθεσμες και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις σε διάφορα χρηματοοικονομικά μέσα με σκοπό την παραγωγή εισοδήματος.

Οι επενδύσεις κεφαλαίου (επενδύσεις κεφαλαίου) είναι επενδύσεις σε πάγιο κεφάλαιο (πάγια στοιχεία ενεργητικού), συμπεριλαμβανομένων των δαπανών για νέες κατασκευές, επέκταση, ανασυγκρότηση και τεχνικό επανεξοπλισμό υφιστάμενων επιχειρήσεων, αγορά μηχανημάτων, εξοπλισμού, εργαλείων, αποθεμάτων, εργασιών σχεδιασμού και έρευνας και άλλα έξοδα.

Οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου ονομάζονται επενδύσεις σε μακροπρόθεσμους τίτλους (μετοχές, ομόλογα, γραμμάτια και άλλα).

1.2 Βασικές αρχές επενδυτικής πολιτικής

Οι επενδύσεις είναι μακροπρόθεσμες επενδύσεις κεφαλαίου που στοχεύουν στην παροχή συντελεστών παραγωγής σε μια επιχείρηση (πραγματικές επενδύσεις) ή στην απόκτηση τίτλων (επενδύσεις χαρτοφυλακίου). Για μια επιχείρηση πρωταρχικής σημασίας έχουν οι πραγματικές επενδύσεις, ενώ οι επενδύσεις χαρτοφυλακίου είναι συμπληρωματικού, βοηθητικού χαρακτήρα. Οι κύριες κατευθύνσεις της επενδυτικής πολιτικής της επιχείρησης παρουσιάζονται στο Διάγραμμα 1.

Το κατώτερο επίπεδο των ορθογωνίων στο Σχήμα 1, που χαρακτηρίζει τις κατευθύνσεις των πραγματικών επενδύσεων, τοποθετείται έτσι ώστε από αριστερά προς τα δεξιά μειώνεται ο κίνδυνος των επενδύσεων, αλλά ταυτόχρονα μειώνεται η κερδοφορία τους. Ο λόγος είναι ότι ο κίνδυνος συνδέεται με την πιθανότητα να μην υπάρξει απόδοση στις σημερινές επενδύσεις κεφαλαίου λόγω της απόρριψης των επενδυτικών αποτελεσμάτων από τις αγορές. Ο μεγαλύτερος κίνδυνος απόρριψης των αποτελεσμάτων εμφανίζεται κατά την εισαγωγή νέων προϊόντων στην αγορά. ο κίνδυνος είναι μικρότερος εάν απλώς αυξηθεί η προσφορά ενός υπάρχοντος προϊόντος. ο κίνδυνος είναι ακόμη μικρότερος εάν ο εξορθολογισμός της παραγωγής μειώνει το κόστος παραγωγής του ίδιου όγκου ενός προϊόντος που είναι ήδη αποδεκτό από την αγορά. Δεν υπάρχει κανένας απολύτως κίνδυνος σε περίπτωση αντικατάστασης φθαρμένου εξοπλισμού με παρόμοιο.

Ταυτόχρονα, όσο υψηλότερη είναι η απόδοση της επένδυσης, τόσο μεγαλύτερη είναι η καινοτομία και τόσο μεγαλύτερη είναι η γκάμα νέων καταναλωτικών ιδιοτήτων που διαθέτει το προϊόν. Και αυτό συμβαίνει όταν επενδύουμε σε νέα μέσα παραγωγής που δημιουργούν νέα προϊόντα (υπηρεσίες).

Η ίδια κατάσταση είναι χαρακτηριστική για τις επενδύσεις χαρτοφυλακίου (Παράρτημα 1).

Το σχήμα δείχνει ότι η απόδοση της επένδυσης αυξάνεται με τον κίνδυνο, αλλά η ικανότητα απόδοσης επενδύσεων κεφαλαίου (ρευστότητα), αντίθετα, μειώνεται. Διαφορετικοί τίτλοι, και εδώ υπάρχουν 5 τύποι (σύμφωνα με την αρκετά τυπική νομοθεσία που ισχύει στις ανεπτυγμένες χώρες), έχουν διαφορετικά επίπεδα εγγυήσεων απόδοσης της επένδυσης για τους επενδυτές.

Για επιχειρήσεις που δεν παίζουν κερδοσκοπικά στην αγορά τίτλων, οι συνήθεις σκοποί της επένδυσης σε τίτλους είναι η συσσώρευση κεφαλαίων πριν από την πραγματοποίηση πραγματικών επενδύσεων, η συσσώρευση κεφαλαίων (με την είσπραξη τόκων ή μερισμάτων) για τριμηνιαίες πληρωμές φόρων και παρόμοια .

Μια επιχείρηση έχει συνήθως πολλές επιλογές για τη χρηματοδότηση επενδύσεων κεφαλαίου. Δεν αλληλοαποκλείονται και στην πράξη χρησιμοποιούνται συχνά ταυτόχρονα. Οι κύριες πηγές χρηματοδότησης για επενδύσεις κεφαλαίου παρουσιάζονται στο Παράρτημα 2.

Η ανάγκη χρηματοδότησης καθορίζεται με άμεσο υπολογισμό του κόστους υλοποίησης ενός συγκεκριμένου επενδυτικού σχεδίου. Εάν μιλάμε για την κατασκευή ενός νέου εργαστηρίου (επιχείρησης), τότε υπολογίζονται τα έξοδα σχεδιασμού και τοπογραφικών εργασιών, εργασίες κατασκευής και εγκατάστασης, αγορά τεχνολογικού εξοπλισμού, μηχανημάτων, μηχανισμών, εργαλείων, εκπαίδευσης προσωπικού κ.λπ.

Οι δαπάνες που πραγματοποιήθηκαν θα πρέπει να αποφέρουν μελλοντικά έσοδα με τη μορφή εσόδων από την πώληση προϊόντων. Συγκρίνοντας το αναμενόμενο εισόδημα με την επένδυση, μπορείτε να αξιολογήσετε πόσο κατάλληλη είναι. Δεν είναι όλες οι επενδύσεις κερδοφόρες. Οι πρόσφορες επενδύσεις έχουν διαφορετικούς βαθμούς κερδοφορίας, καθώς η απόδοση ανά ρούβλι επένδυσης δεν είναι η ίδια.

Ο προϋπολογισμός επένδυσης κεφαλαίου μιας επιχείρησης είναι πάντα περιορισμένος, επομένως είναι απαραίτητο να επιλέγονται οι πιο αποτελεσματικές επενδύσεις μεταξύ εκείνων που είναι πρόσφορες. Για τους σκοπούς αυτούς, έχουν αναπτυχθεί πολλές μέθοδοι, οι κυριότερες από τις οποίες παρουσιάζονται στο Σχήμα 2.

Ρύζι. 2. Μέθοδοι αξιολόγησης της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων

Αριστερά στο Σχήμα 2 υπάρχει μια ομάδα μεθόδων που λαμβάνουν υπόψη τη χρονική έννοια της αξίας του χρήματος, δηλαδή λαμβάνοντας υπόψη ότι το χρήμα λειτουργεί και παράγει εισόδημα, χάνει αξία λόγω του πληθωρισμού κ.λπ. Αυτή η ομάδα ονομάζεται μέθοδοι που βασίζονται σε εκπτωτικές αποτιμήσεις. Είναι τα πιο ακριβή και έχουν γίνει ευρέως διαδεδομένα από τη δεκαετία του '70 του περασμένου αιώνα. Τα ονόματα των μεθόδων και οι ρωσικές συντομογραφίες τους δίνονται στα ορθογώνια και η διεθνής συντομογραφία δίνεται σε αγκύλες. Για παράδειγμα, NPV (NPV - καθαρή παρούσα αξία), IR (PI -δείκτης κερδοφορίας), IRR (IRR - εσωτερικό ποσοστό απόδοσης).

Στα δεξιά ορθογώνια είναι τα ονόματα των μεθόδων που βασίζονται σε λογιστικές εκτιμήσεις: PPI (PP - περίοδος απόσβεσης), EI (ARR - μέσο ποσοστό απόδοσης), Efficiency (DCR - δείκτης κάλυψης χρέους). Ιστορικά, εμφανίστηκαν πολύ νωρίτερα από την πρώτη ομάδα μεθόδων· είναι λιγότερο ακριβείς, αλλά απλούστερες, πιο οικονομικά διαφανείς και στενά συνδεδεμένοι με δείκτες που χρησιμοποιούνται ευρέως στη λογιστική αναφορά και τον οικονομικό προγραμματισμό. Ως εκ τούτου, οι μέθοδοι που βασίζονται σε λογιστικές εκτιμήσεις εξακολουθούν να χρησιμοποιούνται ευρέως σήμερα.

Δεν θα εξετάσουμε τις λεπτομέρειες εδώ· λόγω της σημασίας τους για τις πρακτικές δραστηριότητες της επιχείρησης, θα μελετηθούν λεπτομερώς στο μέλλον στο πλαίσιο ειδικών κλάδων (οικονομική αξιολόγηση επενδύσεων, διαχείριση καινοτομίας, διαχείριση έργων και άλλα).

Εκτός από επενδύσεις που αυξάνουν το κεφάλαιο των επενδυτών και επομένως έχουν οικονομική αποδοτικότητα, υπάρχουν και οικονομικές επενδύσεις που είναι ασύμφορες για τις επιχειρήσεις, αλλά απαραίτητες, αφού οι επιχειρήσεις αναγκάζονται να ικανοποιήσουν ορισμένες από τις απαιτήσεις των κρατικών ή δημοτικών αρχών που προστατεύουν τα δημόσια συμφέροντα. Αυτές είναι συνήθως απαιτήσεις για νέους περιβαλλοντικούς κανονισμούς ή πρότυπα ασφαλείας.

Για τις επιχειρήσεις, οι πηγές επενδυτικών δραστηριοτήτων μπορεί να είναι:

τους ίδιους οικονομικούς πόρους του επενδυτή και τα αποθεματικά στο αγρόκτημα, τα οποία περιλαμβάνουν αρχικές συνεισφορές από τους ιδρυτές κατά τη στιγμή της οργάνωσης της εταιρείας και μέρος των κεφαλαίων που λαμβάνονται ως αποτέλεσμα οικονομικών δραστηριοτήτων, δηλαδή από κέρδη, επιβαρύνσεις απόσβεσης, καταβληθέντα κεφάλαια από τις ασφαλιστικές αρχές με τη μορφή αποζημίωσης για ζημίες από ατυχήματα, φυσικές καταστροφές και παρόμοια·

δανεικούς οικονομικούς πόρους του επενδυτή, οι οποίοι περιλαμβάνουν τραπεζικό δάνειο, πίστωση φόρου επένδυσης, δάνειο προϋπολογισμού και άλλα κεφάλαια·

προσέλκυσε οικονομικούς πόρους του επενδυτή, κεφάλαια που λαμβάνονται από την πώληση μετοχών, μετοχών και άλλες εισφορές νομικών προσώπων και υπαλλήλων της εταιρείας·

κεφάλαια που λαμβάνονται μέσω αναδιανομής από κεντρικά επενδυτικά ταμεία, εταιρείες, ενώσεις και άλλες ενώσεις επιχειρήσεων·

επιχορηγήσεις επενδύσεων από τους κρατικούς προϋπολογισμούς της Ρωσικής Ομοσπονδίας, των δημοκρατιών και άλλων υποκειμένων της Ομοσπονδίας εντός της Ρωσικής Ομοσπονδίας, τοπικούς προϋπολογισμούς και σχετικά κονδύλια εκτός προϋπολογισμού. Τα κεφάλαια αυτά διατίθενται κυρίως για τη χρηματοδότηση ομοσπονδιακών, περιφερειακών ή τομεακών προγραμμάτων-στόχων. Η επιχορήγηση χρηματοδότησης από αυτές τις πηγές τις μετατρέπει στην πραγματικότητα σε πηγή ιδίων κεφαλαίων.

κεφάλαια ξένων επενδυτών που παρέχονται με τη μορφή οικονομικής ή άλλης συμμετοχής στο εγκεκριμένο κεφάλαιο κοινοπραξιών, καθώς και με τη μορφή άμεσων επενδύσεων σε μετρητά από διεθνείς οργανισμούς και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, κράτη, επιχειρήσεις διαφόρων μορφών ιδιοκτησίας και ιδιώτες . Η προσέλκυση ξένων επενδύσεων διασφαλίζει την ανάπτυξη διεθνών οικονομικών σχέσεων και την εισαγωγή προηγμένων επιστημονικών και τεχνικών επιτευγμάτων.

Ανάλογα με τις πηγές χρηματοδότησης που προσελκύει μια εταιρεία για να χρηματοδοτήσει τις επενδυτικές της δραστηριότητες, υπάρχουν τρεις κύριες μορφές χρηματοδότησης επενδύσεων:

Η αυτοχρηματοδότηση είναι η χρηματοδότηση επενδυτικών δραστηριοτήτων εξ ολοκλήρου από δικούς του οικονομικούς πόρους που παράγονται από εσωτερικές πηγές. Αυτή η μορφή χρηματοδότησης χρησιμοποιείται συνήθως κατά την υλοποίηση βραχυπρόθεσμων επενδυτικών σχεδίων με χαμηλό ποσοστό απόδοσης.

Η πιστωτική χρηματοδότηση χρησιμοποιείται, κατά κανόνα, στη διαδικασία υλοποίησης βραχυπρόθεσμων επενδυτικών σχεδίων με υψηλό ποσοστό απόδοσης επένδυσης. Η ιδιαιτερότητα του δανεισμένου κεφαλαίου είναι ότι πρέπει να επιστραφεί υπό προκαθορισμένες προϋποθέσεις, ενώ ο δανειστής δεν διεκδικεί συμμετοχή στα έσοδα από την πώληση των επενδύσεων.

Ίδια κεφάλαια ή μικτή χρηματοδότηση είναι ένας συνδυασμός πολλών πηγών χρηματοδότησης. Αυτή είναι η πιο κοινή μορφή χρηματοδότησης επενδυτικών δραστηριοτήτων· μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την υλοποίηση ποικίλων επενδυτικών σχεδίων.

Κατά την επιλογή πηγών χρηματοδότησης για επενδυτικές δραστηριότητες, το ζήτημα πρέπει να αποφασίζεται από την εταιρεία, λαμβάνοντας υπόψη πολλούς παράγοντες: το κόστος του προσελκυόμενου κεφαλαίου, την αποτελεσματικότητα της απόδοσης σε αυτό, την αναλογία ιδίων κεφαλαίων και χρέους, που καθορίζει το επίπεδο οικονομική ανεξαρτησία της εταιρείας, τον κίνδυνο που προκύπτει κατά τη χρήση μιας συγκεκριμένης πηγής χρηματοδότησης, καθώς και τα οικονομικά συμφέροντα των επενδυτών.

Οι εξωτερικές πηγές περιλαμβάνουν: χορηγήσεις από τον κρατικό προϋπολογισμό διαφόρων ταμείων για τη στήριξη της επιχειρηματικότητας σε μη επιστρεπτέα βάση. ξένη επένδυση; διάφορες μορφές δανειακών κεφαλαίων σε αποπληρωτέα βάση.

Εσωτερικές πηγές επενδύσεων. Παραδοσιακά στη Ρωσία, η χρηματοδότηση των επενδύσεων κεφαλαίου γινόταν κυρίως από εσωτερικές πηγές. Μπορεί να υποτεθεί ότι θα συνεχίσουν να διαδραματίζουν καθοριστικό ρόλο στο μέλλον, παρά την αυξημένη προσέλκυση ξένων κεφαλαίων. Ο κύριος παράγοντας που επηρεάζει την κατάσταση των εσωτερικών δυνατοτήτων χρηματοδότησης κεφαλαιουχικών επενδύσεων είναι η χρηματοπιστωτική και οικονομική αστάθεια. Ο πληθωρισμός υποτιμά τις αποταμιεύσεις των επιχειρήσεων και του πληθυσμού, γεγονός που μειώνει σημαντικά τις επενδυτικές τους ευκαιρίες. Ωστόσο, η έλλειψη εγχώριων επενδυτικών δυνατοτήτων μπορεί να θεωρηθεί σχετική.

Κεφάλαιο 2. Ανάλυση της αποτελεσματικότητας της χρήσης επενδύσεων στις δραστηριότητες της επιχείρησης

2.1 Επενδυτική υποστήριξη για την παραγωγή

Η επενδυτική δραστηριότητα είναι μια επένδυση (επένδυση) και ένα σύνολο πρακτικών ενεργειών για την υλοποίηση επενδύσεων.

Υποκείμενα επενδυτικής δραστηριότητας είναι επενδυτές, πελάτες, εκτελεστές εργασίας, χρήστες αντικειμένων επενδυτικής δραστηριότητας, καθώς και προμηθευτές, νομικά πρόσωπα (τραπεζικοί, ασφαλιστικοί και ενδιάμεσοι οργανισμοί, επενδυτικά κεφάλαια) και άλλοι συμμετέχοντες στην επενδυτική διαδικασία. Υποκείμενα επενδυτικών δραστηριοτήτων μπορεί να είναι φυσικά και νομικά πρόσωπα, συμπεριλαμβανομένων ξένων, καθώς και κράτη και διεθνείς οργανισμοί. Οι επενδυτές επενδύουν δικά τους κεφάλαια, δανείζονται και αντλούν κεφάλαια με τη μορφή επενδύσεων και διασφαλίζουν τη χρήση για την οποία προορίζονται.

Οι πελάτες μπορούν να είναι επενδυτές, καθώς και οποιαδήποτε άλλα φυσικά και νομικά πρόσωπα εξουσιοδοτημένα από τον επενδυτή να υλοποιήσουν το επενδυτικό σχέδιο, χωρίς να παρεμβαίνουν στις επιχειρηματικές ή άλλες δραστηριότητες άλλων συμμετεχόντων στην επενδυτική διαδικασία, εκτός εάν προβλέπεται διαφορετικά από τη συμφωνία (σύμβαση) μεταξύ τους. Εάν ο πελάτης δεν είναι επενδυτής, του παραχωρούνται τα δικαιώματα ιδιοκτησίας, χρήσης και διάθεσης επενδύσεων για την περίοδο και εντός των εξουσιών που ορίζονται από τη σύμβαση.

Χρήστες αντικειμένων επενδυτικής δραστηριότητας μπορεί να είναι επενδυτές, καθώς και άλλα φυσικά και νομικά πρόσωπα, κρατικοί και δημοτικοί φορείς, ξένα κράτη και διεθνείς οργανισμοί για τους οποίους δημιουργείται το αντικείμενο της επενδυτικής δραστηριότητας. Εάν ο χρήστης του αντικειμένου της επενδυτικής δραστηριότητας δεν είναι επενδυτής, η σχέση μεταξύ αυτού και του επενδυτή καθορίζεται από τη συμφωνία (απόφαση) για την επένδυση. Τα υποκείμενα των επενδυτικών δραστηριοτήτων έχουν το δικαίωμα να συνδυάζουν τις λειτουργίες δύο ή περισσότερων συμμετεχόντων.

Τα αντικείμενα της επενδυτικής δραστηριότητας στη Ρωσική Ομοσπονδία είναι:

νεοσύστατα και εκσυγχρονισμένα πάγια περιουσιακά στοιχεία και κεφάλαιο κίνησης σε όλους τους τομείς της εθνικής οικονομίας·

τίτλους (μετοχές, ομόλογα και άλλα)·

στοχευμένες καταθέσεις μετρητών·

επιστημονικά και τεχνικά προϊόντα και άλλα ακίνητα·

δικαιώματα ιδιοκτησίας και δικαιώματα πνευματικής ιδιοκτησίας.

Παρόμοια αντικείμενα περιλαμβάνουν επίσης ξένες επενδύσεις, εάν δεν έρχονται σε αντίθεση με τη νομοθεσία της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Οι ξένοι επενδυτές έχουν το δικαίωμα να επενδύσουν στη Ρωσία με:

συμμετοχή σε μετοχές σε επιχειρήσεις που δημιουργούνται από κοινού με νομικά και φυσικά πρόσωπα της Ρωσικής Ομοσπονδίας·

δημιουργία επιχειρήσεων που ανήκουν εξ ολοκλήρου σε ξένους επενδυτές, καθώς και υποκαταστημάτων αλλοδαπών νομικών προσώπων·

απόκτηση επιχειρήσεων, κτιρίων, κατασκευών, μετοχών σε επιχειρήσεις, μετοχών, μετοχών, ομολόγων και άλλων τίτλων, καθώς και άλλων περιουσιακών στοιχείων που, σύμφωνα με τη ρωσική νομοθεσία, ενδέχεται να ανήκουν σε ξένους επενδυτές.

απόκτηση δικαιωμάτων χρήσης γης και άλλων φυσικών πόρων·

παροχή δανείων, πιστώσεων, περιουσιακών και άλλων δικαιωμάτων ιδιοκτησίας.

Ο νόμος απαγορεύει την επένδυση σε αντικείμενα, η δημιουργία και η χρήση των οποίων δεν πληρούν τις απαιτήσεις των περιβαλλοντικών, υγειονομικών, υγειονομικών και άλλων προτύπων που ορίζονται από τη νομοθεσία που ισχύει στην επικράτεια της Ρωσικής Ομοσπονδίας ή προκαλούν βλάβη στα νομικά προστατευόμενα δικαιώματα και συμφέροντα πολιτών, νομικών προσώπων ή του κράτους.

Υποκείμενα επενδυτικής δραστηριότητας λειτουργούν στον επενδυτικό τομέα, όπου πραγματοποιείται η πρακτική υλοποίηση των επενδύσεων. Ο επενδυτικός τομέας περιλαμβάνει:

η σφαίρα της κατασκευής κεφαλαίου, όπου γίνονται επενδύσεις σε πάγια και κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία παραγωγής βιομηχανιών. Αυτή η περιοχή ενώνει τις δραστηριότητες πελατών-επενδυτών, εργολάβων, σχεδιαστών, προμηθευτών εξοπλισμού, πολιτών σε ατομικές και συνεταιριστικές κατασκευές κατοικιών και άλλα αντικείμενα επενδυτικής δραστηριότητας.

σφαίρα καινοτομίας, όπου πωλούνται επιστημονικά και τεχνικά προϊόντα και πνευματικό δυναμικό·

σφαίρα κυκλοφορίας χρηματοοικονομικού κεφαλαίου (νομισματικές, δανειακές και χρηματοοικονομικές υποχρεώσεις σε διάφορες μορφές).

Όλοι οι επενδυτές έχουν ίσα δικαιώματα για την άσκηση επενδυτικών δραστηριοτήτων. Ο επενδυτής καθορίζει ανεξάρτητα τους όγκους, τις κατευθύνσεις, το μέγεθος και την αποτελεσματικότητα των επενδύσεων. Κατά την κρίση του, προσελκύει σε συμβατική, κυρίως ανταγωνιστική, βάση (συμπεριλαμβανομένων μέσω διαγωνισμών για συμβάσεις) νομικά και φυσικά πρόσωπα απαραίτητα για την υλοποίηση επενδύσεων. Ένας επενδυτής που δεν είναι χρήστης επενδυτικών αντικειμένων έχει το δικαίωμα να ελέγχει τη χρήση για την οποία προορίζεται. Και άσκηση σε σχέσεις με τον χρήστη τέτοιων αντικειμένων άλλων δικαιωμάτων που προβλέπονται από τη σύμβαση. Παραχωρείται στον επενδυτή το δικαίωμα να κατέχει, να χρησιμοποιεί και να διαθέτει αντικείμενα και επενδυτικά αποτελέσματα, συμπεριλαμβανομένης της διενέργειας εμπορικών πράξεων και επανεπένδυσης. Ένας επενδυτής μπορεί να μεταβιβάσει, βάσει συμφωνίας (σύμβασης), τα δικαιώματά του σε επενδύσεις και τα αποτελέσματά τους σε νομικά και φυσικά πρόσωπα, κρατικούς και δημοτικούς φορείς.

Οι συμμετέχοντες σε επενδυτικές δραστηριότητες που εκτελούν σχετικούς τύπους εργασιών πρέπει να διαθέτουν άδεια ή πιστοποιητικό για το δικαίωμα άσκησης τέτοιων δραστηριοτήτων. Ο κατάλογος των έργων που υπόκεινται σε αδειοδότηση, η διαδικασία έκδοσης αδειών και πιστοποιητικών καθορίζονται από την κυβέρνηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Το κύριο νομικό έγγραφο που ρυθμίζει τις παραγωγικές, οικονομικές και άλλες σχέσεις μεταξύ υποκειμένων επενδυτικής δραστηριότητας είναι μια συμφωνία (σύμβαση) μεταξύ τους. Η σύναψη συμβάσεων, η επιλογή εταίρων, ο καθορισμός υποχρεώσεων οποιωνδήποτε άλλων όρων οικονομικών σχέσεων είναι αποκλειστική αρμοδιότητα των υποκειμένων της επενδυτικής δραστηριότητας. Οι όροι των συμφωνιών (συμβάσεων) που συνάπτονται μεταξύ υποκειμένων επενδυτικής δραστηριότητας παραμένουν σε ισχύ για όλη την περίοδο ισχύος τους. Σε περιπτώσεις όπου, μετά τη σύναψή τους, η ισχύουσα νομοθεσία στο έδαφος της Ρωσικής Ομοσπονδίας θεσπίζει συνθήκες που επιδεινώνουν τη θέση των εταίρων, οι συμφωνίες (συμβάσεις) μπορούν να αλλάξουν.

Ημιτελή αντικείμενα επενδυτικής δραστηριότητας είναι η από κοινού ιδιοκτησία των υποκειμένων της επενδυτικής διαδικασίας έως ότου ο επενδυτής (πελάτης) αποδεχθεί και πληρώσει για το έργο και τις υπηρεσίες που εκτελούνται. Εάν ο επενδυτής (πελάτης) αρνηθεί να επενδύσει περαιτέρω στο έργο, υποχρεούται να αποζημιώσει το κόστος στους άλλους συμμετέχοντες σε αυτό, εκτός εάν προβλέπεται διαφορετικά στη συμφωνία (σύμβαση).

Το κράτος εγγυάται τη σταθερότητα των δικαιωμάτων των υποκειμένων των επενδυτικών δραστηριοτήτων. Σε περιπτώσεις έκδοσης νομοθετικών πράξεων, οι διατάξεις των οποίων περιορίζουν τα δικαιώματα των υποκειμένων της επενδυτικής δραστηριότητας, οι αντίστοιχες διατάξεις των πράξεων αυτών δεν μπορούν να τεθούν σε ισχύ νωρίτερα από ένα έτος από την ημερομηνία δημοσίευσής τους και σε περιπτώσεις έκδοσης από το κράτος. φορείς πράξεων που παραβιάζουν τα νόμιμα δικαιώματα και συμφέροντα των επενδυτών και άλλων συμμετεχόντων στην επενδυτική δραστηριότητα, οι ζημίες, συμπεριλαμβανομένων των διαφυγόντων κερδών, που προκαλούνται από υποκείμενα επενδυτικών δραστηριοτήτων ως αποτέλεσμα της υιοθέτησης τέτοιων πράξεων, αποζημιώνονται από αυτά τα όργανα με απόφαση ενός δικαστηρίου ή διαιτητικού δικαστηρίου. Η νομοθεσία που ισχύει στο έδαφος της Ρωσικής Ομοσπονδίας εγγυάται την προστασία των επενδύσεων, συμπεριλαμβανομένων των ξένων, ανεξάρτητα από τη μορφή ιδιοκτησίας τους. Οι επενδύσεις δεν μπορούν να εθνικοποιηθούν ή να επιταχθούν δωρεάν και δεν μπορούν να εφαρμοστούν σε αυτές μέτρα ίσα με αυτά που αναφέρονται ως προς τις συνέπειες. Η εφαρμογή τέτοιων μέτρων είναι δυνατή μόνο με πλήρη αποζημίωση στον επενδυτή για όλες τις ζημίες που προκλήθηκαν από την αποξένωση της επενδυμένης περιουσίας, συμπεριλαμβανομένων των διαφυγόντων κερδών, και μόνο βάσει νομοθετικών πράξεων της Ρωσικής Ομοσπονδίας και των συνιστωσών οντοτήτων. Στοχευμένες τραπεζικές καταθέσεις , μετοχές ή άλλους τίτλους που πραγματοποιήθηκαν ή αποκτήθηκαν από επενδυτές, πληρωμές για αποκτηθείσα περιουσία, καθώς και δικαιώματα ενοικίασης σε περιπτώσεις απόσυρσής τους επιστρέφονται από τους επενδυτές, με εξαίρεση τα ποσά που χρησιμοποιήθηκαν ή χάθηκαν ως αποτέλεσμα των ενεργειών των ίδιων των επενδυτών. Οι επενδύσεις στο έδαφος της Ρωσικής Ομοσπονδίας υπόκεινται σε ορισμένες περιπτώσεις σε υποχρεωτική ασφάλιση, η οποία αποτελεί εγγύηση για τη διατήρησή τους.

Η δυσκολία της επενδυτικής δραστηριότητας στη Ρωσική Ομοσπονδία επιδεινώνεται, εκτός από τον πληθωρισμό, από μια σημαντική αύξηση των ανισορροπιών στον επενδυτικό τομέα (η πρακτική κατάρρευση του ενιαίου κατασκευαστικού συγκροτήματος).

Η χιονοστιβάδα αύξηση των παραμορφώσεων στην επενδυτική σφαίρα προκαλείται σε μεγάλο βαθμό από ανεπιτυχείς προσπάθειες εισαγωγής μεμονωμένων στοιχείων των σχέσεων αγοράς χωρίς την ανάπτυξη μιας ολοκληρωμένης προσέγγισης για την επίλυση επενδυτικών προβλημάτων.

Η υλοποίηση των επενδύσεων (λήψη επενδυτικών αποφάσεων) σε σύγχρονες συνθήκες καθορίζεται από τις επιχειρήσεις λαμβάνοντας υπόψη παράγοντες όπως ο πληθωρισμός και η προσδοκία αύξησης των τιμών για τους πόρους παραγωγής. Για την εξομάλυνση (μείωση) της πίεσης του πληθωριστικού παράγοντα, επενδύονται κυρίως σε κινητά και ακίνητα (αποθέματα, εισαγόμενος εξοπλισμός, αγορά κτιρίων και κατασκευών), σε χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία και καταναλωτικά αγαθά, στο εγκεκριμένο κεφάλαιο των κοινών και κοινών -μετοχικές επιχειρήσεις.

Σε συνθήκες υψηλών ρυθμών πληθωρισμού, η επιλογή τέτοιων επενδυτικών αντικειμένων καθορίζεται από την ικανότητά τους να διατηρούν την αξία και την ικανότητα να επιτυγχάνουν το προβλεπόμενο κέρδος (έσοδο) κυρίως μέσω διακυμάνσεων στη διαφορά στις τιμές ή στις συναλλαγματικές ισοτιμίες των τίτλων.

Έτσι, η αποδιοργάνωση των επενδυτών ως αποτέλεσμα της πληθωριστικής στρέβλωσης των τιμών της αγοράς για υλικούς και τεχνικούς πόρους (η οποία συμβάλλει στην ανταλλαγή ανταλλαγών) οδήγησε σε υποτίμηση των δικών τους αποταμιεύσεων σε μετρητά, σε αύξηση της βιαστικής ζήτησης για πόρους, υποστηριζόμενη από πιστωτική επέκταση των εμπορικών τραπεζών.

Το κέρδος είναι η κύρια μορφή καθαρού εισοδήματος μιας επιχείρησης, που εκφράζει την αξία του πλεονάζοντος προϊόντος. Η αξία του ενεργεί ως μέρος των χρηματικών εσόδων, αντισταθμίζοντας τη διαφορά μεταξύ της τιμής πώλησης των προϊόντων (έργων, υπηρεσιών) και του πλήρους κόστους του. Το κέρδος είναι ένας γενικός δείκτης των αποτελεσμάτων των εμπορικών δραστηριοτήτων μιας επιχείρησης. Μετά την καταβολή φόρων και άλλων πληρωμών από τα κέρδη στον προϋπολογισμό, η επιχείρηση παραμένει με καθαρά κέρδη. Μέρος του μπορεί να χρησιμοποιηθεί για επενδύσεις κεφαλαίου παραγωγικού και κοινωνικού χαρακτήρα. Αυτό το μέρος του κέρδους μπορεί να χρησιμοποιηθεί για επένδυση ως μέρος ενός ταμείου συσσώρευσης ή άλλου κεφαλαίου παρόμοιου σκοπού που δημιουργείται από την επιχείρηση.

Η δεύτερη σημαντική πηγή χρηματοδότησης των επενδύσεων σε επιχειρήσεις είναι οι αποσβέσεις. Η συσσώρευση της απόσβεσης κόστους στην επιχείρηση γίνεται συστηματικά (μηνιαία), ενώ τα πάγια στοιχεία ενεργητικού παραγωγής δεν απαιτούν αποζημίωση σε είδος μετά από κάθε κύκλο αναπαραγωγής. Ως αποτέλεσμα, δημιουργούνται δωρεάν κεφάλαια (συμπεριλαμβανομένων των χρεώσεων απόσβεσης στο κόστος παραγωγής), τα οποία μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την επέκταση της αναπαραγωγής του παγίου κεφαλαίου των επιχειρήσεων. Επιπλέον, τίθενται σε λειτουργία νέες εγκαταστάσεις ετησίως, για τις οποίες χρεώνονται αποσβέσεις σύμφωνα με τα καθιερωμένα πρότυπα (% της λογιστικής αξίας). Ωστόσο, τέτοια αντικείμενα δεν απαιτούν αποζημίωση μέχρι το τέλος της τυπικής διάρκειας ζωής τους. Η ανάγκη ενημέρωσης των πάγιων περιουσιακών στοιχείων, που προκαλείται από τον ανταγωνισμό μεταξύ των παραγωγών εμπορευμάτων, αναγκάζει τις επιχειρήσεις να επιταχύνουν τη διαγραφή του εξοπλισμού προκειμένου να δημιουργήσουν οικονομίες για μετέπειτα επενδύσεις στην καινοτομία.

Η ταχεία απόσβεση ως οικονομικό κίνητρο για επενδύσεις πραγματοποιείται με δύο τρόπους.

Το πρώτο είναι ότι η τυπική διάρκεια ζωής μειώνεται τεχνητά και τα ποσοστά απόσβεσης αυξάνονται ανάλογα. Αυτή η μέθοδος ταχείας απόσβεσης χρησιμοποιείται στη χώρα μας από την 1η Ιανουαρίου 1991, όταν επετράπη στις επιχειρήσεις να αυξήσουν τους εγκεκριμένους συντελεστές απόσβεσης για συγκεκριμένα είδη αποθέματος, αλλά όχι περισσότερο από 2 φορές. Οι επιβαρύνσεις απόσβεσης που συσσωρεύονται με την ταχεία μέθοδο χρησιμοποιούνται από τις επιχειρήσεις ανεξάρτητα για την αντικατάσταση του φυσικώς και ηθικά απαρχαιωμένου εξοπλισμού με νέο, πιο παραγωγικό. Λόγω υψηλών αποσβέσεων μειώνεται το ποσό του φορολογητέου κέρδους και κατά συνέπεια το ποσό του φόρου. Για την ενθάρρυνση της ανανέωσης του εξοπλισμού, οι μικρές επιχειρήσεις, μαζί με τη χρήση της μεθόδου ταχείας απόσβεσης, επιτρέπεται να διαγράφουν κατά το πρώτο έτος λειτουργίας του πρόσθετη χρέωση απόσβεσης έως και 50% του αρχικού κόστους των ενεργών παγίων με διάρκεια ζωής άνω των 3 ετών.

Η δεύτερη μέθοδος επιταχυνόμενης απόσβεσης είναι ότι, χωρίς μείωση της τυπικής διάρκειας ζωής του παγίου κεφαλαίου που έχει θεσπίσει το κράτος, επιτρέπεται στις μεμονωμένες επιχειρήσεις να πραγματοποιούν πληρωμές απόσβεσης με αυξημένα ποσοστά για αρκετά χρόνια, αλλά με μείωση τους τα επόμενα έτη.

2.3 Επενδυτικός δανεισμός

Η πίστωση εκφράζει την οικονομική σχέση μεταξύ του δανειολήπτη και του δανειστή που προκύπτει σε σχέση με την κίνηση χρημάτων με όρους αποπληρωμής και αμοιβής. Ένα σημαντικό στοιχείο της πιστωτικής ρύθμισης είναι οι τόκοι δανείων. Επί του παρόντος, οι επενδυτές προσελκύουν δάνεια σε εκείνους τους τομείς επιχειρηματικής δραστηριότητας που παρέχουν γρήγορα αποτελέσματα (με τη μορφή κέρδους ή εισοδήματος). Η πρακτική δείχνει ότι για επιχειρήσεις που είναι σε θέση να αυξάνουν επανειλημμένα την παραγωγή τους (ή επιχειρήσεις για τις οποίες η πραγματική ζήτηση για προϊόντα είναι αρκετά σταθερή, γεγονός που επιτρέπει σοβαρή ρύθμιση των τιμών), η προσέλκυση δανείων για τη δική τους ανάπτυξη είναι πολύ πιο κερδοφόρα από την προσέλκυση κεφαλαίων με καταβολή μεριδίου του κέρδους.

Τα αντικείμενα τραπεζικού δανεισμού για επενδύσεις κεφαλαίου νομικών και φυσικών προσώπων μπορεί να περιλαμβάνουν δαπάνες για:

κατασκευή, επέκταση, ανακατασκευή και τεχνική,

επανεξοπλισμός παραγωγικών και μη παραγωγικών εγκαταστάσεων·

απόκτηση κινητής και ακίνητης περιουσίας (μηχανήματα, εξοπλισμός, οχήματα, κτίρια και κατασκευές)·

σύσταση κοινοπραξιών·

δημιουργία επιστημονικών και τεχνικών προϊόντων, πνευματικών αξιών και άλλης ιδιοκτησίας·

εφαρμογή περιβαλλοντικών μέτρων.

Η βάση των πιστωτικών σχέσεων μεταξύ νομικών και φυσικών προσώπων με την τράπεζα είναι η δανειακή σύμβαση. Αυτό το έγγραφο, κατά κανόνα, ορίζει τους ακόλουθους όρους: το ποσό των δανείων που εκδόθηκαν, τους όρους και τη διαδικασία χρήσης και αποπληρωμής τους, επιτόκια και άλλες πληρωμές για το δάνειο, μορφές εγγύησης για υποχρεώσεις (ενέχυρο, συμφωνία εγγύησης, συμφωνία εγγύησης , ασφαλιστική σύμβαση), μια λίστα εγγράφων, που αντιπροσωπεύεται από τον 6anky. Οι ειδικοί όροι και η συχνότητα αποπληρωμής του μακροπρόθεσμου δανείου που εκδίδεται σε νομικά πρόσωπα καθορίζονται με συμφωνία μεταξύ της τράπεζας και του δανειολήπτη με βάση την ανάκτηση κόστους, τη φερεγγυότητα και την οικονομική κατάσταση του δανειολήπτη, τον πιστωτικό κίνδυνο και την ανάγκη επιτάχυνσης του κύκλου εργασιών. των πιστωτικών πόρων.

Η έκδοση μακροπρόθεσμου δανείου για παραγωγικές και μη παραγωγικές εγκαταστάσεις πραγματοποιείται με την προσκόμιση από τον δανειολήπτη των ακόλουθων εγγράφων που επιβεβαιώνουν την πιστοληπτική του ικανότητα και τη δυνατότητα χρηματοδότησης της εκδήλωσης:

καταστατικό (απόφαση) για τη δημιουργία μιας επιχείρησης.

τον ισολογισμό της επιχείρησης κατά την τελευταία ημερομηνία αναφοράς, επικυρωμένος από την εφορία·

μελέτη σκοπιμότητας (υπολογισμός που αντικατοπτρίζει την οικονομική απόδοση και την απόδοση του κόστους κατασκευής).

άλλα έγγραφα που επιβεβαιώνουν την οικονομική κατάσταση και την πιστοληπτική ικανότητα της επιχείρησης.

Η Τράπεζα παρακολουθεί την πρόοδο των χρηματοδοτούμενων δραστηριοτήτων. Εάν ο δανειολήπτης δεν εκπληρώσει τις υποχρεώσεις του, η τράπεζα έχει το δικαίωμα να επιβάλει οικονομικές κυρώσεις που προβλέπονται στη δανειακή σύμβαση.

Κεφάλαιο 3. Βασικές κατευθύνσεις για την αύξηση της αποδοτικότητας των επενδυτικών δραστηριοτήτων

Οι στρατηγικοί στόχοι της επενδυτικής δραστηριότητας μιας επιχείρησης είναι οι προβλεπόμενες παράμετροι της κατάστασης της επενδυτικής της δραστηριότητας που περιγράφονται σε τυπική μορφή, επιτρέποντας τη μακροπρόθεσμη διαχείρισή της και την αξιολόγηση των αποτελεσμάτων της.

1. Ταξινόμηση των στρατηγικών στόχων των επενδυτικών δραστηριοτήτων μιας επιχείρησης:

Ανά τύπο αναμενόμενου αποτελέσματος:

οικονομικοί στόχοι - εξασφάλιση της λήψης εισοδήματος από επενδύσεις ή άλλων οικονομικών αποτελεσμάτων.

μη οικονομικοί στόχοι - διασφάλιση της επίλυσης κοινωνικών προβλημάτων, βελτίωση της εικόνας της επιχείρησης, περιβαλλοντική ασφάλεια κ.λπ.

2. Σε τομείς επενδυτικής δραστηριότητας:

οι στόχοι των πραγματικών επενδύσεων καθορίζονται από την τομεακή και περιφερειακή εστίαση των πραγματικών επενδύσεων.

χρηματοοικονομικοί επενδυτικοί στόχοι - προοπτικές για την απόκτηση μεριδίων ελέγχου σε άλλες επιχειρήσεις, παράμετροι για τη διαμόρφωση ενός χαρτοφυλακίου χρηματοοικονομικών επενδύσεων.

στόχοι για το σχηματισμό επενδυτικών πόρων - ο ρυθμός σχηματισμού ιδίων επενδυτικών πόρων, η δομή των παραγόμενων πόρων και το κόστος τους.

3. Για αντικείμενα στρατηγικής διαχείρισης:

εταιρικοί στόχοι - καθορισμός αυτών στο σύστημα στρατηγικών στόχων.

οι στόχοι των επιμέρους ζωνών στρατηγικής διαχείρισης - διασφαλίζουν την αποτελεσματική λειτουργία στρατηγικών αντικειμένων στη δομή της επιχείρησης.

Οι στόχοι των επιμέρους στρατηγικών οικονομικών κέντρων παρέχουν επενδυτική υποστήριξη για τη δημιουργία και ανάπτυξη «κέντρων ευθύνης».

4. Σύμφωνα με την κατεύθυνση της επενδυτικής δραστηριότητας:

εσωτερικοί στόχοι - καθορίζουν τις κατευθύνσεις για την ανάπτυξη των εσωτερικών επενδύσεων της επιχείρησης (ανάπτυξη παραγωγικών δραστηριοτήτων, επίλυση κοινωνικών προβλημάτων της ομάδας κ.λπ.).

εξωτερικοί στόχοι - κατευθύνσεις και αναμενόμενα αποτελέσματα εξωτερικών επενδύσεων της επιχείρησης (εγχώριες και ξένες).

5. Κατά τιμή προτεραιότητας:

ο κύριος στόχος είναι η μεγιστοποίηση της ευημερίας των ιδιοκτητών της επιχείρησης.

κύριοι στόχοι - διασφάλιση της υλοποίησης του κύριου στόχου.

βοηθητικοί στόχοι - όλοι οι άλλοι στόχοι.

6. Από τη φύση της επιρροής στο αποτέλεσμα:

άμεσοι στόχοι - συνδέονται άμεσα με τα τελικά αποτελέσματα των επενδυτικών δραστηριοτήτων (κύριος στόχος, ένας αριθμός κύριων στόχων).

υποστηρικτικοί στόχοι - διασφάλιση της υλοποίησης άμεσων στρατηγικών στόχων (χρήση νέων τεχνολογιών, βελτίωση της δομής της οργανωτικής διαχείρισης και άλλα).

7. Σύμφωνα με την κατεύθυνση της αναπαραγωγικής διαδικασίας:

αναπτυξιακούς στόχους - με στόχο τη διασφάλιση αύξησης των περιουσιακών στοιχείων ή του μετοχικού κεφαλαίου της επιχείρησης.

στόχοι ανακαίνισης - εξασφάλιση έγκαιρης αντικατάστασης των αποσβέσιμων παγίων και των άυλων περιουσιακών στοιχείων στο πλαίσιο της απλής αναπαραγωγής τους.

Βασικές απαιτήσεις για τη διαμόρφωση στρατηγικών στόχων των επενδυτικών δραστηριοτήτων μιας επιχείρησης:

1. Υποταγή στον κύριο στόχο της επενδυτικής δραστηριότητας - μεγιστοποίηση της ευημερίας των ιδιοκτητών της επιχείρησης.

2. Εστίαση στα υψηλά αποτελέσματα των επενδυτικών δραστηριοτήτων, διασφαλίζοντας την πλήρη αξιοποίηση του επενδυτικού δυναμικού.

3. Πραγματικότητα - περιορισμός σύμφωνα με το κριτήριο της πραγματικής εφικτότητας, λαμβάνοντας υπόψη παράγοντες του εξωτερικού περιβάλλοντος και του εσωτερικού δυναμικού.

4. Μετρησιμότητα - έκφραση σε συγκεκριμένους ποσοτικούς δείκτες.

5. Αδιαμφισβήτητα ερμηνείας - ομοιομορφία και σαφήνεια αντίληψης από όλους τους μάνατζερ και τους εκτελεστές.

6. Επιστημονική εγκυρότητα - λαμβάνοντας υπόψη αντικειμενικούς οικονομικούς νόμους, χρησιμοποιώντας σύγχρονο μεθοδολογικό μηχανισμό, καθιερώνοντας ένα σύστημα αλληλεπιδράσεων μεταξύ επιμέρους στόχων.

7. Ευελιξία - η ικανότητα προσαρμογής του συστήματος και των επιμέρους στρατηγικών στόχων κατά την αλλαγή περιβαλλοντικών παραγόντων ή παραμέτρων του εσωτερικού δυναμικού.

Στάδια διαμόρφωσης στρατηγικών στόχων της επενδυτικής δραστηριότητας μιας επιχείρησης:

1. Ανάλυση των τάσεων στους κύριους δείκτες της επενδυτικής δραστηριότητας προκειμένου να εντοπιστούν πρότυπα και χαρακτηριστικά της εξέλιξης των παραμέτρων της επενδυτικής δραστηριότητας και να προσδιοριστεί ο βαθμός επιρροής εξωτερικών και εσωτερικών παραγόντων σε αυτές. Σε σταθερή κατάσταση του επενδυτικού περιβάλλοντος, η ανάλυση πραγματοποιείται σε διάστημα δύο έως τριών ετών· σε συνθήκες αστάθειας, πρέπει να ανταποκρίνεται στη στρατηγική προοπτική.

2. Διαμόρφωση του κύριου στρατηγικού στόχου των επενδυτικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης. Ο κύριος στόχος προσδιορίζεται σε έναν συγκεκριμένο δείκτη και προσδιορίζεται ποσοτικά (για παράδειγμα, η εξασφάλιση τριπλάσιας αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου σε διάστημα 3 ετών λόγω της ανασυγκρότησης της παραγωγής).

3. Προσδιορισμός επιθυμητών και πιθανών τάσεων στους δείκτες επενδυτικής δραστηριότητας που διασφαλίζουν την επίτευξη του κύριου στόχου. Εντοπίζονται οι βασικές παράμετροι της επενδυτικής δραστηριότητας της επιχείρησης, διασφαλίζοντας την υλοποίηση του κύριου στόχου. Καθορίζεται ποια από αυτά μπορούν να ληφθούν λόγω ευνοϊκών συνθηκών του εξωτερικού και εσωτερικού περιβάλλοντος.

4. Εντοπισμός ανεπιθύμητων αλλά πιθανών τάσεων στα αποτελέσματα των επενδυτικών δραστηριοτήτων που εμποδίζουν την επίτευξη του κύριου στόχου. Προσδιορισμός της δυσμενούς επιρροής ορισμένων εξωτερικών και εσωτερικών παραγόντων στην υλοποίηση του κύριου στόχου της επενδυτικής δραστηριότητας προκειμένου να αναπτυχθούν μέτρα εξουδετέρωσής τους.

5. Λαμβάνοντας υπόψη αντικειμενικούς περιορισμούς στην επίτευξη των επιθυμητών παραμέτρων της στρατηγικής επενδυτικής θέσης της επιχείρησης. Τέτοιοι περιορισμοί περιλαμβάνουν:

επιχειρηματικό μέγεθος;

πιθανός όγκος επενδυτικών πόρων·

στάδιο του κύκλου ζωής της επιχείρησης.

6. Διαμόρφωση συστήματος κύριων στρατηγικών στόχων επενδυτικής δραστηριότητας, διασφαλίζοντας την επίτευξη του κύριου στόχου της. Τέτοιοι στόχοι περιλαμβάνουν:

ρυθμός αύξησης των επενδύσεων στην ανάπτυξη της επιχείρησης·

ελάχιστη αποδεκτή απόδοση επένδυσης·

μέγιστο επιτρεπόμενο επίπεδο επενδυτικού κινδύνου·

δομή του επενδυμένου κεφαλαίου της επιχείρησης κ.λπ.

7. Διαμόρφωση συστήματος υποστηρικτικών στόχων που περιλαμβάνονται στην επενδυτική στρατηγική της επιχείρησης. Τέτοιοι στόχοι μπορούν να τεθούν:

επίπεδο διαφοροποίησης των επενδύσεων του κλάδου·

επίπεδο περιφερειακής διαφοροποίησης των επενδύσεων·

αναλογία όγκου εξωτερικών και εσωτερικών επενδύσεων·

μέγιστο επίπεδο ρευστότητας επενδυτικών αντικειμένων·

μέγιστο επίπεδο σταθμισμένου μέσου κόστους επενδυτικών πόρων και άλλα.

8. Κατασκευή ενός «δέντρου των στόχων» για την επενδυτική στρατηγική της επιχείρησης. Αυτό θα μας επιτρέψει να συνδέσουμε τους κύριους, κύριους και υποστηρικτικούς στόχους της επενδυτικής στρατηγικής της επιχείρησης, λαμβάνοντας υπόψη την προτεραιότητα και τη σημασία τους κατάταξης.

Με βάση το σύστημα στόχων της επενδυτικής στρατηγικής της επιχείρησης, αναπτύσσονται στρατηγικές κατευθύνσεις των επενδυτικών της δραστηριοτήτων. Ταυτόχρονα, επιλύονται τα ακόλουθα καθήκοντα: προσδιορισμός της αναλογίας των διαφόρων μορφών επένδυσης, προσδιορισμός της τομεακής και περιφερειακής εστίασης της επενδυτικής δραστηριότητας.

Παράγοντες που καθορίζουν την αναλογία των μορφών επένδυσης:

1. Λειτουργικός προσανατολισμός της επιχείρησης. Οι θεσμικοί επενδυτές πραγματοποιούν επενδυτικές δραστηριότητες κυρίως στην αγορά κινητών αξιών, επομένως η κύρια μορφή της μακροπρόθεσμης επενδυτικής τους δραστηριότητας θα είναι η επένδυση σε μετοχές, ομόλογα, πιστοποιητικά αποταμίευσης και παρόμοια, οι λεγόμενες χρηματοοικονομικές επενδύσεις. Για τις μεταποιητικές επιχειρήσεις, η κυρίαρχη μορφή επένδυσης θα είναι οι επενδύσεις με τη μορφή επενδύσεων κεφαλαίου, αγοράς ακινήτων κ.λπ., οι λεγόμενες πραγματικές επενδύσεις.

2. Στάδιο του κύκλου ζωής της επιχείρησης. Στα στάδια της «παιδικής ηλικίας», της «εφηβείας» και της «πρώιμης ωριμότητας», κυριαρχούν οι πραγματικές επενδύσεις· μόνο στο στάδιο της «τελικής ωριμότητας» μπορεί μια επιχείρηση να αυξήσει το μερίδιο των χρηματοοικονομικών επενδύσεων.

3. Μέγεθος επιχείρησης. Η επενδυτική δραστηριότητα των μικρομεσαίων μεταποιητικών επιχειρήσεων πραγματοποιείται κυρίως με τη μορφή πραγματικών επενδύσεων, καθώς δεν διαθέτουν δωρεάν πόρους για χρηματοοικονομικές επενδύσεις. Οι μεγάλες επιχειρήσεις έχουν πρόσβαση σε εξωτερικές πηγές χρηματοδότησης, γεγονός που τους επιτρέπει να πραγματοποιούν χρηματοοικονομικές επενδύσεις σε μεγάλους όγκους.

4. Η φύση των στρατηγικών αλλαγών στις παραγωγικές δραστηριότητες. Στη σύγχρονη βιβλιογραφία, διακρίνονται δύο χαρακτηριστικά των στρατηγικών αλλαγών στις παραγωγικές δραστηριότητες μιας επιχείρησης - σταδιακές και διακοπτόμενες αλλαγές. Οι σταδιακές στρατηγικές αλλαγές συνδέονται με σχετικά μικρές αλλαγές στην παραγωγική δραστηριότητα κατά τη διάρκεια περιόδων. Στην περίπτωση αυτή, οι επενδυτικοί πόροι που παράγονται από την επιχείρηση καταναλώνονται, κατά κανόνα, για πραγματικές επενδύσεις. Οι διακοπτόμενες στρατηγικές αλλαγές χαρακτηρίζονται από απότομες, σημαντικές αποκλίσεις στον όγκο της παραγωγικής δραστηριότητας από την παραδοσιακή τάση. Ταυτόχρονα, οι επιχειρήσεις συσσωρεύουν ένα σημαντικό ποσό προσωρινά αχρησιμοποίητων επενδυτικών πόρων, οι οποίοι μπορούν να χρησιμοποιηθούν για χρηματοοικονομικές επενδύσεις.

5. Το προβλεπόμενο επιτόκιο στη χρηματοπιστωτική αγορά καθορίζει την αναλογία του μεριδίου των πραγματικών και χρηματοοικονομικών επενδύσεων της επιχείρησης. Στις πραγματικές επενδύσεις, η αύξηση του επιτοκίου αυξάνει το κόστος των επενδυτικών πόρων και μειώνει τον όγκο τους. Στις χρηματοοικονομικές επενδύσεις, καθώς το επιτόκιο αυξάνεται, το ποσοστό καθαρού κέρδους στα χρηματοοικονομικά μέσα αυξάνεται, προκαλώντας αύξηση του όγκου των χρηματοοικονομικών επενδύσεων.

6. Προβλεπόμενος ρυθμός πληθωρισμού. Η προβλεπόμενη αύξηση των ρυθμών πληθωρισμού αυξάνει το μερίδιο των πραγματικών επενδύσεων, καθώς οι τιμές των πραγματικών επενδυτικών αντικειμένων, κατά κανόνα, αυξάνονται ανάλογα με τον πληθωρισμό. Ο όγκος των χρηματοοικονομικών επενδύσεων σε αυτήν την περίπτωση θα μειωθεί, καθώς ο πληθωρισμός υποτιμά όχι μόνο το ποσό του αναμενόμενου επενδυτικού κέρδους, αλλά και το κόστος των ίδιων των χρηματοπιστωτικών μέσων.

Ο προσδιορισμός της εστίασης του κλάδου της επενδυτικής δραστηριότητας μιας επιχείρησης είναι το πιο δύσκολο έργο για την ανάπτυξη μιας επενδυτικής στρατηγικής και επιλύεται σε διάφορα στάδια. Σε πρώτο στάδιο εξετάζεται η σκοπιμότητα συγκέντρωσης του κλάδου ή διαφοροποίησης επενδυτικών δραστηριοτήτων. Η στρατηγική συγκέντρωσης του κλάδου, που σχετίζεται με υψηλό επίπεδο επενδυτικού κινδύνου, μπορεί να χρησιμοποιηθεί στα πρώτα στάδια του κύκλου ζωής της επιχείρησης. Καθώς οι ανάγκες των καταναλωτών για προϊόντα (υπηρεσίες, έργα) ικανοποιούνται, είναι απαραίτητο να προχωρήσουμε σε μια στρατηγική διαφοροποίησης των επενδυτικών δραστηριοτήτων του κλάδου.

Στο δεύτερο στάδιο, διερευνάται η σκοπιμότητα διαφόρων μορφών τομεακής διαφοροποίησης της επενδυτικής δραστηριότητας σε ορισμένους κλάδους, για παράδειγμα, στις κατασκευές και τη βιομηχανία δομικών υλικών, στη γεωργία και τη βιομηχανία τροφίμων κ.λπ. Αυτό σας επιτρέπει να μειώσετε σημαντικά τους επενδυτικούς κινδύνους. Το κύριο μειονέκτημα αυτής της στρατηγικής είναι ότι οι σχετικοί κλάδοι έχουν τον ίδιο κύκλο ζωής του κλάδου, αυξάνοντας τον επενδυτικό κίνδυνο κατά τη διάρκεια ορισμένων περιόδων (πτώσεις).

Στο τρίτο στάδιο, διερευνάται η σκοπιμότητα διαφόρων μορφών διαφοροποίησης επενδυτικών δραστηριοτήτων σε μη συνδεδεμένους κλάδους. Επιλέγοντας κλάδους με διαφορετικά στάδια του κύκλου ζωής, το επίπεδο των επενδυτικών κινδύνων μειώνεται σημαντικά.

Ο προσδιορισμός της περιφερειακής εστίασης της επενδυτικής δραστηριότητας μιας επιχείρησης συνδέεται με δύο βασικές προϋποθέσεις.

Επιχειρηματικό μέγεθος. Οι μικρομεσαίες επιχειρήσεις λειτουργούν σε μία περιοχή. Για αυτούς, οι δυνατότητες περιφερειακής διαφοροποίησης των επενδυτικών δραστηριοτήτων περιορίζονται από τον ανεπαρκή όγκο των επενδυτικών πόρων και την αυξανόμενη πολυπλοκότητα της διαχείρισης των επενδύσεων και των οικονομικών δραστηριοτήτων.

Διάρκεια λειτουργίας της επιχείρησης. Στα πρώτα στάδια του κύκλου ζωής, οι οικονομικές και επενδυτικές δραστηριότητες πραγματοποιούνται, κατά κανόνα, σε μία περιοχή. Καθώς η εταιρεία αναπτύσσεται, μπορεί να επεκτείνει τις δραστηριότητές της σε διάφορες περιοχές.

Παράμετροι για την αξιολόγηση της αποτελεσματικότητας της επενδυτικής στρατηγικής μιας επιχείρησης:

Συνέπεια της επενδυτικής στρατηγικής με τη συνολική αναπτυξιακή στρατηγική της επιχείρησης.

Συνοχή της επενδυτικής στρατηγικής της επιχείρησης με παράγοντες του εξωτερικού επενδυτικού περιβάλλοντος.

Συνέπεια της επενδυτικής στρατηγικής της επιχείρησης με τις εσωτερικές της δυνατότητες.

Εσωτερική ισορροπία της επενδυτικής στρατηγικής: συνέπεια στόχων και στρατηγικά πρότυπα στόχων. συμμόρφωση στόχων και προτύπων με το περιεχόμενο της επενδυτικής πολιτικής· συνοχή των δραστηριοτήτων επενδυτικής στρατηγικής σε τομείς και περιόδους.

Σκοπιμότητα της επενδυτικής στρατηγικής: επάρκεια επενδυτικών πόρων, τεχνολογική αποτελεσματικότητα επενδυτικών σχεδίων, διαθεσιμότητα των απαραίτητων χρηματοοικονομικών μέσων στο χρηματιστήριο κ.λπ.

Οικονομική αποτελεσματικότητα υλοποίησης επενδυτικής στρατηγικής.

συμπέρασμα

Ως επενδύσεις νοούνται κεφάλαια από το κράτος, επιχειρήσεις και ιδιώτες που διατίθενται για τη δημιουργία και ανανέωση παγίων, για την ανασυγκρότηση και τεχνικό επανεξοπλισμό επιχειρήσεων, καθώς και για την απόκτηση μετοχών, ομολόγων και άλλων τίτλων και περιουσιακών στοιχείων.

Η «επένδυση» είναι μια ευρύτερη έννοια από την επένδυση κεφαλαίου. Καλύπτουν τις λεγόμενες πραγματικές επενδύσεις (επενδύσεις κεφαλαίου) και επενδύσεις χαρτοφυλακίου (χρηματοοικονομικές). Οι επενδύσεις παίζουν πολύ σημαντικό ρόλο στην οικονομία κάθε κράτους. Αποτελούν τη βάση για:

διευρυμένη αναπαραγωγική διαδικασία?

επιτάχυνση της επιστημονικής και τεχνικής προόδου (τεχνικός επανεξοπλισμός και ανασυγκρότηση υφιστάμενων επιχειρήσεων, ανανέωση παγίων στοιχείων ενεργητικού παραγωγής, εισαγωγή νέου εξοπλισμού και τεχνολογίας).

τη βελτίωση της ποιότητας των προϊόντων και τη διασφάλιση της ανταγωνιστικότητάς του, την ενημέρωση της ονοματολογίας και της γκάμας των προϊόντων·

μείωση του κόστους παραγωγής και πώλησης προϊόντων, αύξηση του όγκου των προϊόντων και των κερδών από τις πωλήσεις τους.

Η επένδυση είναι η διαδικασία αναπλήρωσης ή προσθήκης κεφαλαίων. Αυτή είναι η εισροή νέων κεφαλαίων σε ένα δεδομένο έτος. Τα κεφαλαιουχικά περιουσιακά στοιχεία «φθείρονται» στην παραγωγή. Τα αποθέματα υλικών και ημικατεργασμένων προϊόντων μειώνονται και καταναλώνονται κατά τη διάρκεια της παραγωγικής διαδικασίας και οι μηχανές καθίστανται σωματικά ή ψυχικά απαρχαιωμένες και πρέπει να αντικατασταθούν.

Οι επιχειρήσεις επενδύουν επειδή το νέο κεφάλαιο τους επιτρέπει να αυξήσουν τα κέρδη τους. Όταν επενδύει, μια επιχείρηση πρέπει να αποφασίσει εάν, σε μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο, η αύξηση των κερδών που θα προκύψουν από την επένδυση θα είναι μεγαλύτερη από το κόστος της επένδυσης. Το κόστος ευκαιρίας της επένδυσης ενός συγκεκριμένου αριθμού δολαρίων θα είναι ο τόκος της αγοράς επί του κεφαλαίου που λαμβάνεται από το ποσό των κεφαλαίων που απαιτούνται για την απόκτηση νέου κεφαλαίου.

Οι περισσότερες από τις επενδύσεις που πραγματοποιούν οι επιχειρήσεις είναι μακροπρόθεσμες. Η τυπική αύξηση του κεφαλαίου μιας επιχείρησης θα συνεχιστεί για πολλά χρόνια. Οι επενδύσεις κεφαλαίου ποικίλλουν ως προς τον χρονικό τους ορίζοντα. Η ωφέλιμη ζωή των κεφαλαιουχικών περιουσιακών στοιχείων είναι ο αριθμός των ετών κατά τα οποία θα δημιουργήσουν εισόδημα για την εταιρεία ή θα μειώσουν το κόστος.

Η αποτελεσματικότητα της ανάπτυξης της οικονομίας της χώρας, των επιμέρους περιοχών, των βιομηχανιών και των νέων μορφών ιδιοκτησίας εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη φύση της επενδυτικής πολιτικής, την εστίασή της στην πληρέστερη και ορθολογική χρήση όλων των τύπων πόρων. Βασικός στόχος της σύγχρονης επενδυτικής πολιτικής είναι η μεταφορά της οικονομίας σε μια εντατική πορεία ανάπτυξης με επακόλουθη μείωση του κόστους για την εκτεταμένη ανάπτυξη του παραγωγικού δυναμικού και αύξηση των επενδύσεων για την εντατικοποίηση της χρήσης των παγίων περιουσιακών στοιχείων που ήδη εμπλέκονται.

Η λήψη απόφασης με βάση μια ενδελεχή οικονομική αιτιολόγηση σχετικά με τη σκοπιμότητα της επένδυσης στην ανάπτυξη της παραγωγής είναι ένα σημαντικό, αλλά όχι το τελευταίο σημείο στην αποτελεσματική χρήση των επενδύσεων κεφαλαίου, καθώς η κατασκευή κεφαλαίου βρίσκεται μπροστά, δηλαδή η υλοποίηση του επιλεγμένου έργου.

Ο σχεδιασμός και η άμεση κατασκευή ενός αντικειμένου, δηλαδή η κεφαλαιουχική κατασκευή, επηρεάζουν σημαντικά την αποτελεσματικότητα της χρήσης των επενδύσεων κεφαλαίου.

Η αύξηση της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων κεφαλαίου στην κατασκευή κεφαλαίων σε μια επιχείρηση μπορεί να επιτευχθεί με την ανάπτυξη ενός καλού έργου και τη μείωση του χρόνου σχεδιασμού. μείωση του χρόνου κατασκευής? ευρεία εφαρμογή όπου είναι δυνατό και κατάλληλο, έργα καλών προτύπων που έχουν αποδειχθεί στην πράξη κ.λπ.

Η επιλογή ορισμένων κατευθύνσεων και τρόπων για την αύξηση της αποτελεσματικότητας των επενδύσεων κεφαλαίου (επενδύσεις) εξαρτάται από τις ιδιαιτερότητες της επιχείρησης και τις συγκεκριμένες συνθήκες.

Ο επενδυτικός σχεδιασμός θα πρέπει να προηγείται από μια βαθιά ανάλυση της οικονομικής τους αιτιολόγησης, λαμβάνοντας υπόψη τον κίνδυνο και τις πληθωριστικές διαδικασίες.

1. Οικονομικά / Εκδ. Bulatova A.S. - Μ.: Οικονομολόγος, 2008. - 831 σελ.

2. Enterprise Economics: Textbook for Universities / Εκδ. καθ. V.Ya. Gorfinkel, καθ. V.A. Shvandara. - 4η έκδ., αναθεωρημένη. και επιπλέον - Μ.: ΕΝΟΤΗΤΑ-DINA, 2004. - 670 σελ. - (Σειρά "Χρυσό Ταμείο Ρωσικών Σχολικών Βιβλίων").

3. Επενδυτική δραστηριότητα επιχείρησης: σχολικό βιβλίο/N.V. Kiseleva, T.V. Μποροβίκοβα. - 2η έκδ., - Μ.: KnoRus, 2006. - 432 σελ.

4. Οικονομικά των επιχειρήσεων: σχολικό βιβλίο / Palamarchuk A.S. - Μ.: Infra-M, 2004. - 176 σελ.

5. Επενδυτική δραστηριότητα: βιβλίο / Poshivalenko G.P., Kiseleva N.V. - M.: KnoRus, 2006. - 432 σελ.

6. Οικονομικά των επιχειρήσεων: σχολικό βιβλίο / V.N. Smagin. - 2η έκδ., αναθ. - Μ.: KNORUS, 2007. - 160 σελ.

7. Οικονομική αξιολόγηση των επενδύσεων: Εγχειρίδιο / Staroverova G.S., Medvedev A.Yu., Sorokina I.V. - Μ.: KNORUS, 2009. - 226 σελ.

8. Enterprise Economics: εγχειρίδιο για πανεπιστήμια / Susha G.Z. - 2η έκδ., - Μ.: Νέα γνώση, 2005. - 470 σελ.

9. Enterprise Economics: σχολικό βιβλίο / Titov V.I., - M.: Eksmo, - 2008. - 414 p.

10. Οικονομικά των επιχειρήσεων: σχολικό βιβλίο / Ι.Ν. Chuev, L.N. Φακή. - M.: Εκδοτική και εμπορική εταιρεία "Dashkov and K", 2004. - 416 σελ.

11. www.textreferat.com

Παράρτημα 1

Εξάρτηση από τον κίνδυνο και τη ρευστότητα (εγγύηση πληρωμών) για διαφορετικούς τίτλους: 1 - ομόλογα με εξασφάλιση. 2 - ομόλογα που δεν είναι εξασφαλισμένα με ασφάλεια. 3 - προνομιούχες μετοχές. 4 - κοινές μετοχές. 5 – επιλογές

Παράρτημα 2

Πηγές χρηματοδότησης επενδύσεων

Επενδύσεις– πρόκειται για κεφάλαια, τίτλους, άλλα ακίνητα, συμπεριλαμβανομένων δικαιωμάτων ιδιοκτησίας, άλλα δικαιώματα που έχουν χρηματική αξία, που επενδύονται σε αντικείμενα επιχειρηματικής και (ή) άλλων δραστηριοτήτων με σκοπό την επίτευξη κέρδους και (ή) την επίτευξη άλλου χρήσιμου αποτελέσματος.

Οικονομική ουσίαεπενδύσεις σε δύο πτυχές της ροής κεφαλαίων:

1) οι επενδύσεις ενσωματώνονται στο δημιουργημένο επενδυτικό αντικείμενο της επιχειρηματικής δραστηριότητας, που αποτελούν τα περιουσιακά στοιχεία του επενδυτή.

2) με τη βοήθεια των επενδύσεων, οι πόροι και τα κεφάλαια αναδιανέμονται μεταξύ αυτών που τα έχουν σε αφθονία και εκείνων που τα έχουν περιορισμένα.

Η αξία της επένδυσηςαποτελούν απαραίτητη προϋπόθεση και βάση για:

1) Ισόρροπη ανάπτυξη όλων των τομέων της οικονομίας.

2) επέκταση της αναπαραγωγής.

3) επιτάχυνση της επιστημονικής και τεχνολογικής προόδου.

4) διασφάλιση της αμυντικής ικανότητας του κράτους.

5) ανάπτυξη των χρηματοπιστωτικών αγορών, του τραπεζικού τομέα.

6) βελτίωση της ποιότητας των αγαθών και των υπηρεσιών, διασφαλίζοντας την ανταγωνιστικότητά τους.

7) προστασία του φυσικού περιβάλλοντος, επίλυση περιβαλλοντικών προβλημάτων.

8) αύξηση της απασχόλησης, μείωση της ανεργίας.

9) διεθνής συνεργασία.

10) ανάπτυξη της κοινωνικής σφαίρας (εκπαίδευση, υγειονομική περίθαλψη, πολιτισμός κ.λπ.).

Στόχοιεπενδύσεις μπορεί να είναι:

1) η επιθυμία της εταιρείας να αυξήσει τα κέρδη.

2) επέκταση του πεδίου των δραστηριοτήτων της εταιρείας.

3) η επιθυμία για κύρος, κοινωνική επιρροή, εξουσία.

4) επίλυση κοινωνικών προβλημάτων (μείωση της ανεργίας, βελτίωση του πολιτισμού).

5) επίλυση περιβαλλοντικών προβλημάτων κ.λπ.

2. Ουσία και ταξινόμηση καινοτόμων έργων

Ένα καινοτόμο έργο είναι μια σύνθετη έννοια που περιλαμβάνει:

μορφή στοχευμένης διαχείρισης δραστηριοτήτων καινοτομίας·

Η διαδικασία της καινοτομίας.

ένα σύνολο ορισμένων εγγράφων.

Ταξινόμηση καινοτόμων έργων:

ανά επίπεδο διαλύματος – ομοσπονδιακή, προεδρική, περιφερειακή, βιομηχανία, ατομική επιχείρηση.

από τη φύση των στόχων του έργου – τελικό ως προς τα επιτευχθέντα αποτελέσματα και ενδιάμεσο, που σχετίζεται με την επίτευξη ενδιάμεσων αποτελεσμάτων στην επίλυση σύνθετων προβλημάτων.

ανά είδος ανάγκης – εστίαση στις υπάρχουσες ανάγκες ή στη δημιουργία νέων αναγκών.

ανά είδος καινοτομίας – δημιουργία ενός νέου προϊόντος, μιας νέας μεθόδου, μιας νέας αγοράς, μιας νέας πηγής πρώτων υλών, μιας νέας δομής διαχείρισης.

ανά περίοδο υλοποίησης – μακροπρόθεσμα (πάνω από 5 χρόνια), μεσοπρόθεσμα (3 έως 5 χρόνια), βραχυπρόθεσμα (λιγότερο από 3 χρόνια).

Κύκλος ζωής ενός καινοτόμου έργου.Ένα έργο καινοτομίας, που θεωρείται ως μια διαδικασία που λαμβάνει χώρα με την πάροδο του χρόνου, περιλαμβάνει τα ακόλουθα στάδια:

διαμόρφωση μιας καινοτόμου ιδέας – η εμφάνιση μιας καινοτόμου ιδέας, η διαμόρφωση του τελικού στόχου, η ποσοτική αξιολόγηση του έργου ως προς τον όγκο, το χρονοδιάγραμμα και τα περιθώρια κέρδους, τον καθορισμό τρόπων επίτευξης στόχων, τον καθορισμό του ποσού, των πηγών και των μορφών επένδυσης.

ανάπτυξη σχεδίου – αναζήτηση λύσεων για την επίτευξη των τελικών στόχων του έργου, συγκριτική ανάλυση διαφόρων επιλογών για την επίτευξη των στόχων του έργου και επιλογή της πιο βιώσιμης για υλοποίηση, ανάπτυξη σχεδίου υλοποίησης έργου, συγκρότηση ομάδας έργου με προετοιμασία της τεκμηρίωσης της σύμβασης εάν είναι απαραίτητο.

υλοποίηση σχεδίου – εκτέλεση εργασιών για την επίτευξη των καθορισμένων στόχων του έργου, παρακολούθηση της εφαρμογής ημερολογιακών σχεδίων και της δαπάνης πόρων, διόρθωση τυχόν αποκλίσεων που έχουν προκύψει, λειτουργική ρύθμιση της προόδου του έργου.

ολοκλήρωση του έργου – παράδοση των αποτελεσμάτων του έργου στον πελάτη και κλείσιμο συμβάσεων.

Σχηματισμός της ομάδας έργου.Για να διασφαλιστεί η αποτελεσματική διαχείριση του έργου πρέπει να υπάρχουν:

κατανόηση της οργανωτικής ουσίας της διαχείρισης έργου σε όλα τα επίπεδα διαχείρισης.

ενδιαφέρον και υποστήριξη του έργου από την ανώτατη διοίκηση του οργανισμού·

την ικανότητα των τμημάτων και των υπηρεσιών του οργανισμού να προσαρμοστούν στην εργασία σε περιβάλλον διαχείρισης έργου·

ο διευθυντής έχει τα προσόντα ενός ολοκληρωμένου ηγέτη: εξουσία, ευθύνη, ικανότητα.

Εισαγωγή

1. Άμεσες επενδύσεις, σύνθεση και δομή τους

1.1 Οι επενδύσεις ως στοιχείο εργασιακών σχέσεων

1.2 Ταξινόμηση επενδύσεων

1.3 Η ουσία των άμεσων επενδύσεων

2. Πηγές χρηματοδότησης άμεσων επενδύσεων

2.1 Χρηματοδότηση άμεσων επενδύσεων

2.2 Ο ρόλος του leasing στη χρηματοδότηση επενδύσεων κεφαλαίου

3. Χαρακτηριστικά της επενδυτικής πολιτικής στο σημερινό στάδιο της οικονομικής ανάπτυξης

Μέρος υπολογισμού. Επιλογή 6, εκτίμηση 2.1

συμπέρασμα

Βιβλιογραφία

Εφαρμογές

ΕΙΣΑΓΩΓΗ

Ο όρος «επένδυση» άρχισε να χρησιμοποιείται στην εγχώρια οικονομική βιβλιογραφία από τη δεκαετία του '80. Στο διοικητικό σύστημα της οικονομικής διαχείρισης, η κύρια έννοια της επενδυτικής δραστηριότητας ήταν η επένδυση κεφαλαίου. Οι κύριες προσεγγίσεις για την ανάλυση της ουσίας των επενδύσεων κεφαλαίου - κόστος και πόροι - χαρακτήριζαν τις κεφαλαιουχικές επενδύσεις μόνο από τη μία πλευρά: από την άποψη του κόστους αναπαραγωγής των παγίων περιουσιακών στοιχείων ή των πόρων που δαπανώνται για αυτούς τους σκοπούς. Στη δυτική οικονομική βιβλιογραφία, οι επενδύσεις ερμηνεύονται παραδοσιακά ως οποιαδήποτε επένδυση κεφαλαίου με στόχο την αύξησή του στο μέλλον. Η ανάπτυξη μιας προσέγγισης αγοράς για την κατανόηση των επενδύσεων οδήγησε στη συνεκτίμηση των επενδύσεων στην ενότητα των πόρων, των επενδύσεων και των αποδόσεων των επενδυμένων κεφαλαίων, καθώς και στη συμπερίληψη στα επενδυτικά αντικείμενα οποιωνδήποτε επενδύσεων που παρέχουν εισόδημα (επίδραση).

Από νομική άποψη, οι επενδύσεις ορίζονται ως μετρητά, τίτλοι, άλλα ακίνητα, συμπεριλαμβανομένων δικαιωμάτων ιδιοκτησίας, άλλα δικαιώματα με χρηματική αξία, που επενδύονται σε επιχειρηματικά αντικείμενα ή/και άλλες δραστηριότητες με σκοπό την επίτευξη κέρδους ή/και την επίτευξη άλλης ευεργετικής επίδρασης .

Η συνάφεια αυτού του θέματος είναι αναμφισβήτητη - τα εργαλεία και οι στόχοι της επένδυσης έχουν αλλάξει σημαντικά: τις τελευταίες δεκαετίες, οι επενδύσεις σε διεθνή κλίμακα έχουν αυξηθεί κατακόρυφα, οι τίτλοι όπως οι ανταλλαγές και τα παράγωγα στεγαστικών δανείων έχουν γίνει πιο δημοφιλείς και οι επενδυτές πληρώνουν τώρα περισσότερη προσοχή στα επενδυτικά στυλ, νέες τεχνικές διαχείρισης έχουν προκύψει επενδύσεις. Οι επενδύσεις, εσωτερικές και εξωτερικές, είναι ένας πολύπλοκος μηχανισμός πολλαπλών σταδίων που μπορεί να αυξήσει σημαντικά τις οικονομικές δυνατότητες του κράτους, επομένως η επιτυχία που θα επιτευχθεί σε αυτόν τον τομέα θα προκαθορίσει σε μεγάλο βαθμό την ανάπτυξη της Ρωσίας στο σύνολό της.

Αντικείμενο της μελέτης είναι η επενδυτική δραστηριότητα. Αντικείμενο της μελέτης είναι η χρηματοδότηση της αναπαραγωγής παγίων.

Σκοπός της παρούσας εργασίας είναι να μελετήσει τη διαδικασία χρηματοδότησης της αναπαραγωγής παγίων ως ένα από τα κύρια είδη επενδύσεων κεφαλαίου μιας επιχείρησης στο πλαίσιο μακροπρόθεσμων επενδύσεων.

Για την επίτευξη αυτού του στόχου, τέθηκαν ορισμένα καθήκοντα σε κάθε μέρος αυτής της εργασίας:

Μελετήστε την έννοια των άμεσων επενδύσεων, τη σύνθεση και τη δομή της, καθώς και τις πηγές χρηματοδότησης.

Περιγράψτε τις βασικές έννοιες, τους στόχους και τις αρχές των επενδυτικών δραστηριοτήτων της επιχείρησης.

Αναλύστε το ρόλο των επενδύσεων στις εργασιακές σχέσεις και στην οικονομία της αγοράς.

Η επίτευξη των τελικών αποτελεσμάτων της εργασίας οδήγησε στη χρήση επιστημονικών μεθόδων και τεχνικών έρευνας όπως: οικονομικές-στατιστικές, μονογραφικές και υπολογιστικές-κατασκευαστικές μέθοδοι. Στατιστικές μέθοδοι; μια μέθοδος για την ερμηνεία των εμπειρικών αποτελεσμάτων και τον σχεδιασμό παραμέτρων για τη βελτιστοποίηση της διαδικασίας διαχείρισης των χρηματοοικονομικών και οικονομικών δραστηριοτήτων μιας επιχείρησης.

Η θεωρητική βάση αυτής της εργασίας ήταν τα έργα των εγχώριων οικονομολόγων V.V. Kovalev, G.V. Savitskaya, E.S. Stoyanova κ.α.. Η βάση πληροφοριών της εργασίας ήταν οι εξελίξεις εγχώριων και ξένων επιστημόνων στον τομέα της χρηματοδότησης των επιχειρήσεων. Επίσης, κατά την εκτέλεση της εργασίας, οι κανονιστικές νομικές πράξεις της Ρωσικής Ομοσπονδίας, τα σχολικά βιβλία και τα εκπαιδευτικά βοηθήματα για τα οργανωτικά οικονομικά, τη χρηματοοικονομική διαχείριση, τη διαχείριση κρίσεων, την οικονομική ανάλυση, τις μονογραφίες και τα επιστημονικά άρθρα σε περιοδικά, καθώς και δεδομένα που λαμβάνονται κατά τη διάρκεια ανεξάρτητων οικονομικών χρησιμοποιήθηκαν έρευνες.

1. ΑΜΕΣΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ, ΣΥΝΘΕΣΗ ΚΑΙ ΔΟΜΗ ΤΟΥΣ

1.1 Οι επενδύσεις ως στοιχείο εργασιακών σχέσεων

Η έννοια της «επένδυσης» είναι παραδοσιακά μία από τις βασικές στην οικονομική επιστήμη της Δυτικής Ευρώπης και των ΗΠΑ. Στη Ρωσία, αυτή η έννοια άρχισε να χρησιμοποιείται ευρέως σχετικά πρόσφατα - από τις αρχές της δεκαετίας του '90. Ως εκ τούτου, επί του παρόντος, δεν έχουν αναπτυχθεί γενικές προσεγγίσεις για την ερμηνεία του. Η υπάρχουσα επενδυτική ορολογία δεν είναι αυστηρά τυποποιημένη. Οι πιο θεμελιώδεις διαφωνίες προκύπτουν σχετικά με το εάν οι επενδύσεις θεωρούνται ακίνητα ή εάν οι επενδύσεις νοούνται ως συγκεκριμένες δραστηριότητες.

Στη Ρωσική Ομοσπονδία, η ερμηνεία των επενδύσεων ως ακίνητα βασίζεται στο νόμο «Για τις επενδυτικές δραστηριότητες στη RSFSR». Ορίζει τις επενδύσεις ως: «...μετρητά, στοχευμένες τραπεζικές καταθέσεις, μετοχές, μετοχές και άλλους τίτλους, τεχνολογίες, μηχανήματα, εξοπλισμό, άδειες, συμπεριλαμβανομένων εμπορικών σημάτων, δανείων, οποιασδήποτε άλλης ιδιοκτησίας ή δικαιωμάτων ιδιοκτησίας, πνευματικών αξιών που επενδύονται σε αντικείμενα επιχειρηματική και άλλου είδους δραστηριότητα με σκοπό την παραγωγή κέρδους (εισόδημα) και την επίτευξη θετικής κοινωνικής επίδρασης».

Μια ιδιόμορφη συγκεκριμενοποίηση αυτής της άποψης είναι η ταύτιση του όρου «επένδυση» με αυτόν που χρησιμοποιήθηκε στην εγχώρια επιστήμη και πρακτική πριν από την έναρξη των μεταρρυθμίσεων στη δεκαετία του '90 του 20ού αιώνα. την έννοια της «επένδυσης κεφαλαίου». Θεωρήθηκαν ως «το σύνολο του κόστους των υλικών, εργασιακών και νομισματικών πόρων που κατευθύνονται προς τη διευρυμένη αναπαραγωγή των πάγιων περιουσιακών στοιχείων σε τομείς της εθνικής οικονομίας».

Μεταξύ των υποστηρικτών της ερμηνείας της επένδυσης ως δραστηριότητας, με τη σειρά τους, ξεχωρίζουν τρεις προσεγγίσεις. Στο πρώτο από αυτά, οι επενδύσεις νοούνται ως «επενδύσεις σε τίτλους». Έτσι, οι V. Edronova και A. Mizikovsky γράφουν: «Η διαδικασία τοποθέτησης χρημάτων σε μετοχές, ομόλογα, άλλους τίτλους, καθώς και συμμετοχή σε μετοχές σε άλλες επιχειρήσεις ονομάζεται χρηματοοικονομική επένδυση ή επένδυση». Στη δεύτερη κατεύθυνση ερμηνείας των επενδύσεων ως δραστηριότητας, οι επενδύσεις νοούνται ως «έξοδα αύξησης ή διατήρησης παγίου κεφαλαίου», που αποτελείται από «κτίρια, εξοπλισμό, κατασκευές και άλλα στοιχεία με μεγάλη διάρκεια ζωής που χρησιμοποιούνται στην παραγωγική διαδικασία. Το πάγιο κεφάλαιο περιλαμβάνει επίσης στέγαση και απογραφή». Υποστηρικτές αυτής της προσέγγισης είναι οι P. Samuelson και D. Starik.

Η τρίτη προσέγγιση για τον ορισμό της επένδυσης ως δραστηριότητας συνθέτει τις διατάξεις της πρώτης και της δεύτερης. Η Οικονομική Εγκυκλοπαίδεια ορίζει την επένδυση ως «μακροπρόθεσμη επένδυση κεφαλαίου στη βιομηχανία, τη γεωργία, τις μεταφορές και άλλους τομείς της εθνικής οικονομίας εντός και εκτός της χώρας με σκοπό την επίτευξη κέρδους». Στο πλαίσιο αυτής της προσέγγισης, ως επένδυση νοείται γενικά κάθε δραστηριότητα που σχετίζεται με την επένδυση κεφαλαίων και πραγματοποιείται με στόχο την επίτευξη κέρδους (D. Stone, K. Hitching, P. Sorokin).

Έτσι, επί του παρόντος στην οικονομική επιστήμη υπάρχουν δύο προσεγγίσεις για την ερμηνεία της έννοιας της «επένδυσης». Η πρώτη προσέγγιση είναι η ιδιοκτησία. Στο πλαίσιο του, οι επενδύσεις νοούνται ως: 1) ακίνητα που παράγουν εισόδημα. 2) περιουσία που διατίθεται για την αναπαραγωγή περιουσιακών στοιχείων παραγωγής (μόνο πάγια στοιχεία ενεργητικού ή και κεφάλαιο κίνησης). Η δεύτερη προσέγγιση βασίζεται στη δραστηριότητα. Στο πλαίσιο του, οι επενδύσεις ερμηνεύονται ως: 1) επένδυση (δράση) κεφαλαίων σε χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία. 2) επένδυση (δράση) κεφαλαίων σε ακίνητα περιουσιακά στοιχεία. 3) επένδυση (δράση) κεφαλαίων σε οποιαδήποτε περιουσιακά στοιχεία.

Καμία από αυτές τις προσεγγίσεις δεν είναι απολύτως επαρκής με την υπό μελέτη έννοια και αντικατοπτρίζει μόνο ορισμένες πτυχές μιας τόσο περίπλοκης έννοιας όπως η επένδυση.

Ο όρος "επένδυση" είναι μια ξένη γλώσσα, επομένως, κατά την ανάλυση της ουσίας και του περιεχομένου της, πρώτα απ 'όλα, πρέπει να μάθετε την ακριβή σημασία της. Η λέξη «επένδυση» προέρχεται από το λατινικό «investio» - «ντύνομαι», «ντύνομαι». Στο Λεξικό της Ρωσικής Γλώσσας, η έννοια του όρου "επένδυση" ορίζεται ως εξής: "Επένδυση, Επένδυση, Επένδυση - Επενδύστε (επενδύστε) (κεφάλαιο) σε οποιαδήποτε επιχείρηση." Δηλαδή, οι επενδύσεις πρέπει να ορίζονται ως είδος υλικής δραστηριότητας. Τα στοιχεία της επένδυσης ως δραστηριότητα είναι υποκείμενο, αντικείμενο, κίνητρο, υποκείμενο, στόχος.

Υποκείμενα επενδύσεων, σύμφωνα με το νόμο «Για την επενδυτική δραστηριότητα στη RSFSR» είναι η Ρωσική Ομοσπονδία, συνιστώσες οντότητες της Ρωσικής Ομοσπονδίας, δήμοι, ρωσικά νομικά πρόσωπα οποιασδήποτε οργανωτικής και νομικής μορφής, συμπεριλαμβανομένων εκείνων με ξένη συμμετοχή, αλλοδαπά νομικά πρόσωπα , καθώς και ενώσεις νομικών προσώπων, διεθνών οργανισμών, ιδιωτών (τόσο κατοίκων όσο και μη). Ιδιαίτερο ρόλο μεταξύ των νομικών προσώπων που εμπλέκονται σε επενδυτικές δραστηριότητες διαδραματίζουν οι θεσμικοί επενδυτές (επενδυτικά ταμεία και τράπεζες, αμοιβαία κεφάλαια, καθώς και ασφαλιστικές εταιρείες και συνταξιοδοτικά ταμεία). Αυτές οι οντότητες μπορούν να ασκούν επενδυτικές δραστηριότητες ως συμμετέχοντες, οι οποίοι είναι επενδυτές, πελάτες, εκτελεστές εργασίας, χρήστες αντικειμένων επενδυτικής δραστηριότητας, προμηθευτές, τραπεζικές, ασφαλιστικές, ενδιάμεσοι οργανισμοί (εταιρείες χρηματοδοτικής μίσθωσης), ανταλλαγές.

Το αντικείμενο της επένδυσης, σε μια πρώτη προσέγγιση, μπορεί να ονομαστεί σχέσεις αναπαραγωγής. Η αναπαραγωγή νοείται ως «... η κοινωνική διαδικασία παραγωγής, που θεωρείται σε συνεχή σύνδεση και η συνεχής ροή της ανανέωσής της». Οι σχέσεις αναπαραγωγής λειτουργούν έτσι ως σχέσεις παραγωγής, συμπεριλαμβανομένων των φάσεων παραγωγής, διανομής, ανταλλαγής και κατανάλωσης, δηλ. Η αναπαραγωγή είναι μια επανάληψη της διαδικασίας της κοινωνικής παραγωγής. Ταυτόχρονα, οι επενδύσεις περιλαμβάνουν μόνο μέρος της αναπαραγωγής, ορισμένα από τα στοιχεία της.

Η οικονομική ουσία των επενδύσεων είναι ότι διασφαλίζουν την αναπαραγωγή παραγόντων οικονομικής ανάπτυξης, αποτελώντας αναπόσπαστο μέρος των σχέσεων αναπαραγωγής. Μπορούμε να διακρίνουμε μια ειδική κατηγορία - επενδυτικές σχέσεις, ως αναπόσπαστο μέρος των σχέσεων αναπαραγωγής, διασφαλίζοντας την ανανέωση των παραγόντων οικονομικής ανάπτυξης. Ταυτόχρονα, οι σχέσεις αναπαραγωγής των παραγόντων οικονομικής ανάπτυξης και οι επενδυτικές σχέσεις δεν ταυτίζονται πλήρως. Η αναπαραγωγή του κεφαλαίου κίνησης δεν περιλαμβάνεται στις επενδυτικές σχέσεις. Επομένως, η αύξηση των αποθεμάτων δεν μπορεί να θεωρηθεί επένδυση. Μια τέτοια αύξηση μπορεί να επιτευχθεί είτε με την αύξηση του βαθμού εκμετάλλευσης των υφιστάμενων παγίων, είτε με την εγκατάσταση και περαιτέρω λειτουργία νέων παραγωγικών στοιχείων. Επένδυση θα είναι μόνο η απόκτηση αυτών των κεφαλαίων, ενώ η λειτουργία τους και η αύξηση των αποθεμάτων αποτελούν τρέχουσες (βασικές) δραστηριότητες. Το τελευταίο αποκαλύπτει σχέσεις αναπαραγωγής, αλλά όχι επενδυτικές σχέσεις.

Το αντικείμενο της επένδυσης περιλαμβάνει: χρήματα (ως κεφάλαιο). χρεόγραφα; δικαιώματα απαίτησης που δεν αποτελούνται από τίτλους· μετοχές στο εγκεκριμένο κεφάλαιο νομικών προσώπων· πάγια στοιχεία ενεργητικού παραγωγής: εγκαταστάσεις διαχείρισης γης και περιβάλλοντος. αντικείμενα υποδομής: γνώσεις (καθώς και δεξιότητες και ικανότητες) και πληροφορίες. Έτσι, τα αντικείμενα των επενδύσεων είναι άμεσα τα στοιχεία των παραγόντων οικονομικής ανάπτυξης. Εν μέρει, πρόκειται για κεφάλαιο σε νομισματική, εμπορευματική και παραγωγική μορφή (χρήματα, τίτλοι, δικαιώματα απαίτησης που δεν αποτελούνται από τίτλους, μετοχές στο εγκεκριμένο κεφάλαιο νομικών προσώπων, πάγια στοιχεία ενεργητικού παραγωγής, γη). Ταυτόχρονα, ορισμένα επενδυτικά στοιχεία δεν αποτελούν μορφές εκδήλωσης κεφαλαίου - γη, φυσικοί πόροι, υποδομές, γνώση και πληροφορίες. Η απόκτηση ή η δημιουργία επενδυτικών στοιχείων μπορεί να χρηματοδοτηθεί από πηγές, οι οποίες περιλαμβάνουν: ίδια κεφάλαια νομικών προσώπων και του πληθυσμού, δανειακά κεφάλαια και κονδύλια του προϋπολογισμού, με τη σειρά τους, προσελκύονται (μέσω της τοποθέτησης μετοχών) και δανείζονται (μέσω της λήψης δανείου, συμπεριλαμβανομένων των ομολόγων) μπορεί να είναι κεφάλαια από επιχειρήσεις, κεφάλαια προϋπολογισμού και κεφάλαια από τον πληθυσμό.

Οι μορφές επένδυσης που πραγματοποιούνται με ενεργό κίνητρο περιλαμβάνουν την κατασκευή, την ανακατασκευή, την επέκταση, τον εκσυγχρονισμό, καθώς και την απόκτηση, μεταξύ άλλων μέσω χρηματοδοτικής μίσθωσης, οικονομικών συγκροτημάτων και των επιμέρους στοιχείων τους, την απόκτηση εγκαταστάσεων γης και περιβαλλοντικής διαχείρισης για παραγωγικούς σκοπούς, κόστος εκπαίδευσης και επανεκπαίδευση εργαζομένων από εργοδότες, επενδύσεις σε βιομηχανικές, γεωργικές, κατασκευαστικές τεχνολογίες, άδειες, τεχνογνωσία, αγορά τίτλων επιχειρήσεων σε αυτούς τους κλάδους, εισφορά και αγορά μετοχών (μεριδίων) στο εγκεκριμένο κεφάλαιο νομικών προσώπων που δραστηριοποιούνται σε αυτούς τους κλάδους . Όλες οι άλλες επενδύσεις γίνονται με κίνητρο ανενεργής δραστηριότητας, ανεξαρτήτως μορφής, συμπεριλαμβανομένης. επενδύσεις στην ανάπτυξη της επιστήμης και της εκπαίδευσης, δημιουργία υποδομών. Κατά κανόνα, πραγματοποιούνται από το κράτος, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για την ανάπτυξη της κοινωνικής παραγωγής.

Για τις επιχειρηματικές οντότητες σκοπός της επένδυσης είναι κυρίως το κέρδος. Για το κράτος, μαζί με αυτόν τον σκοπό της επένδυσης, υπάρχει και ένας άλλος - παροχή συνθηκών αναπαραγωγής, π.χ. σχηματισμός θετικών κοινωνικών επιπτώσεων.

Γενικά, η επενδυτική δομή παρουσιάζεται στο Παράρτημα 1 (Διάγραμμα 1).

1.2 Ταξινόμηση επενδύσεων

Η ποικιλία των επενδυτικών σχέσεων απαιτεί διάφορες ταξινομήσεις επενδύσεων. Διακρίνονται οι παρακάτω ταξινομήσεις.

1). Ταξινόμηση με βάση την εθνικότητα του νομισματικού κεφαλαίου που χρησιμοποιείται για επενδύσεις. Στο πλαίσιο του, διακρίνονται τρεις τύποι επενδύσεων: εσωτερικές (που πραγματοποιούνται σε βάρος κατοίκων επενδυτών ή απευθείας από δημόσια κεφάλαια). ξένο (η πηγή του οποίου είναι κεφάλαια από ξένους επενδυτές)· μικτή (χρηματοδοτούμενη από κοινού από κατοίκους και μη κατοίκους επενδυτές, μεταξύ άλλων με τη συμμετοχή του κράτους).

2). Ταξινόμηση με βάση την πηγή χρηματοδότησης των επενδύσεων. Ανάλογα με την πηγή χρηματοδότησης και τη μορφή ιδιοκτησίας που έχει δημιουργηθεί για περιουσιακά στοιχεία που αποκτήθηκαν ως αποτέλεσμα επενδύσεων, διακρίνονται τα ακόλουθα: δημόσιες επενδύσεις, δημοτικές επενδύσεις, ιδιωτικές επενδύσεις, μικτές επενδύσεις.

3). Ταξινομήσεις ανά περίοδο επένδυσης. Ανάλογα με την περίοδο επένδυσης στην οικονομική επιστήμη και την οικονομική πρακτική, υπάρχουν: βραχυπρόθεσμες επενδύσεις (με περίοδο υλοποίησης έως 1 έτος), μεσοπρόθεσμες επενδύσεις (από 1 έως 3 έτη), μακροπρόθεσμες επενδύσεις (περισσότερα από τρία χρόνια).

4). Ταξινομήσεις ανά αντικείμενο επένδυσης. Ανά θέμα, οι επενδύσεις θα πρέπει να χωριστούν σε τρεις τύπους: πραγματικές, οικονομικές και πνευματικές. Πραγματικές επενδύσεις - επενδύσεις σε ακίνητα περιουσιακά στοιχεία για παραγωγικούς και μη σκοπούς. Οι χρηματοοικονομικές επενδύσεις είναι επενδύσεις σε χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία. Οι πνευματικές επενδύσεις αποτελούν την τρίτη ομάδα σε αυτήν την ταξινόμηση. Αποκαλύπτουν μια ομάδα σχέσεων που συνδέονται με την υλοποίηση των σχέσεων παραγωγής στη διαδικασία αναπαραγωγής του πνευματικού δυναμικού.

5). Ταξινόμηση κατά στοιχεία αναπαραγωγής. Στο πλαίσιο αυτής της ταξινόμησης, οι επενδύσεις διακρίνονται: σε βιομηχανικό κεφάλαιο (οι υποτύποι τους είναι επενδύσεις στη βιομηχανία, κατασκευές, γεωργία), σε εμπορικό κεφάλαιο (στο εμπόριο), σε δανειακό κεφάλαιο, σε χρηματοοικονομικό κεφάλαιο, σε υποδομές (συμπεριλαμβανομένης της ανάπτυξης της βιομηχανίας μεταφορών), στο εργατικό δυναμικό, στην επιστήμη.

6). Η ταξινόμηση των επενδύσεων σε σχέση με τη διαδικασία της υλικής παραγωγής περιλαμβάνει δύο είδη: παραγωγική, μη παραγωγική.

Οι επενδύσεις παραγωγής είναι επενδύσεις σε περιουσιακά στοιχεία που χρησιμοποιούνται απευθείας από τον επενδυτή στην υλική παραγωγή (μέσα παραγωγής, άυλα περιουσιακά στοιχεία), καθώς και σε επαγγελματικές γνώσεις, δεξιότητες και ικανότητες των εργαζομένων (που πραγματοποιούνται από τους εργοδότες) και, σε κάποιο βαθμό, κόστος για η ανάπτυξη θεμελιωδών και εφαρμοσμένης επιστήμης και υποδομής παραγωγής (που υλοποιείται από το κράτος).

Επενδυτές, στην περίπτωση αυτή, είναι φορείς που δραστηριοποιούνται στον τομέα της υλικής παραγωγής, καθώς και το κράτος. Οι μορφές βιομηχανικών επενδύσεων είναι: κατασκευή, ανακατασκευή, επέκταση, εκσυγχρονισμός, καθώς και απόκτηση, μεταξύ άλλων μέσω χρηματοδοτικής μίσθωσης, οικονομικών συγκροτημάτων και των επιμέρους στοιχείων τους. απόκτηση εγκαταστάσεων διαχείρισης γης και περιβάλλοντος για παραγωγικούς σκοπούς· δημιουργία υποδομής παραγωγής· συνεισφορά μεριδίου (μετοχής) στο εγκεκριμένο κεφάλαιο νομικής οντότητας που δραστηριοποιείται στον τομέα της υλικής παραγωγής· δαπάνες για την κατάρτιση και την επανεκπαίδευση των εργαζομένων που πραγματοποιούνται από τους εργοδότες· επενδύσεις σε τεχνολογίες, άδειες, τεχνογνωσία· συνεισφορές σε καταπιστευματικά ταμεία για την ανάπτυξη της επιστήμης και της τεχνολογίας· κρατικές δαπάνες για την ανάπτυξη θεμελιωδών και εφαρμοσμένων επιστημών και εκπαίδευσης· κόστος της κοινής επιστημονικής ανάπτυξης.

Οι μη παραγωγικές επενδύσεις είναι επενδύσεις σε χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία, σε κοινωνικές εγκαταστάσεις, συμπεριλαμβανομένης της κατασκευής κατοικιών, καθώς και σε γνώσεις και πληροφορίες (που πραγματοποιούνται από πολίτες). Μορφές μη παραγωγικών επενδύσεων είναι: απόκτηση εγκαταστάσεων γης και περιβαλλοντικής διαχείρισης για μη παραγωγικούς σκοπούς: απόκτηση στοιχείων ενεργητικού παραγωγής από εταιρεία χρηματοδοτικής μίσθωσης με σκοπό την περαιτέρω μεταβίβασή τους υπό μίσθωση. δημιουργία κοινωνικών υποδομών, συμπεριλαμβανομένης της κατασκευής κατοικιών· κατάθεση κεφαλαίων· αγορά τίτλων· αγορά μετοχής (μετοχής) στο εγκεκριμένο κεφάλαιο μιας νομικής οντότητας · παροχή πίστωσης· δαπάνες του πληθυσμού για εκπαίδευση.

7). Ταξινόμηση των επενδύσεων ανάλογα με το ρόλο τους στην άμεση διασφάλιση της αναπαραγωγής. Σύμφωνα με αυτό το κριτήριο, διακρίνονται δύο τύποι: επενδύσεις που διασφαλίζουν άμεσα την αναπαραγωγή παραγόντων οικονομικής ανάπτυξης - άμεσες επενδύσεις. επενδύσεις που έμμεσα (μέσω της διαμόρφωσης πηγών χρηματοδότησης) συμβάλλουν στη διαδικασία αναπαραγωγής είναι υποκειμενικές επενδύσεις.

8. Η επένδυση σε έναν οργανισμό πραγματοποιείται σε όλο τον κύκλο ζωής του. Η ανάλυση των τάσεων της επενδυτικής δραστηριότητας σε επιμέρους στάδια του κύκλου ζωής μας επιτρέπει να αξιολογήσουμε την αποτελεσματικότητα των επενδυτικών αποφάσεων που λαμβάνονται και να επιλέξουμε μια μελλοντική επενδυτική στρατηγική. Για το σκοπό αυτό, μπορεί να χρησιμοποιηθεί η ταξινόμηση των επενδύσεων που προτείνεται από ορισμένους οικονομολόγους σύμφωνα με τη φύση των δραστηριοτήτων που πραγματοποιούνται:

Καθαρές επενδύσεις που πραγματοποιήθηκαν στην αρχή του κύκλου ζωής ενός οργανισμού κατά τη σύστασή του.

Επανεπένδυση - τα κεφάλαια που λαμβάνονται ως αποτέλεσμα της πώλησης προϊόντων (έργων, υπηρεσιών) κατευθύνονται και πάλι στην αναπαραγωγή των παγίων περιουσιακών στοιχείων, στη βελτίωση του τεχνικού επιπέδου της επιχείρησης και στην ανάπτυξη νέων προϊόντων και νέων αγορών.

Η ακαθάριστη επένδυση εφαρμόζεται ως το άθροισμα της καθαρής επένδυσης και της επανεπένδυσης.

1.3 Η ουσία των άμεσων επενδύσεων

Η ταξινόμηση των επενδύσεων με βάση το επενδυτικό αντικείμενο όχι μόνο δείχνει τους τομείς της επενδυτικής δραστηριότητας (ρήτρα 1.2. της εργασίας), αλλά καθορίζει επίσης τη μέθοδο ανάλυσης για την επιλογή της καλύτερης επενδυτικής απόφασης. Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, ανάλογα με τη συμμετοχή στην επενδυτική διαδικασία, οι επενδύσεις χωρίζονται σε άμεσες και έμμεσες.

Οι άμεσες επενδύσεις περιλαμβάνουν επενδύσεις που πραγματοποιούνται από νομικά και φυσικά πρόσωπα που κατέχουν οργανισμούς ή έχουν το δικαίωμα να συμμετέχουν στη διαχείρισή τους. Χωρίζονται σε εισφορές στο εγκεκριμένο κεφάλαιο και στην απόκτηση μακροπρόθεσμων τίτλων.

Οι άμεσες επενδύσεις είναι πραγματικές και πνευματικές επενδύσεις. Οι υποκειμενικές επενδύσεις περιλαμβάνουν χρηματοοικονομικές επενδύσεις. Οι υποκειμενικές επενδύσεις που χρησιμεύουν άμεσα ως πηγή χρηματοδότησης για άμεσες επενδύσεις περιλαμβάνουν επενδύσεις με τη μορφή αγοράς τίτλων στην πρωτογενή αγορά (εκτός από κρατικούς και δημοτικούς τίτλους), παροχή δανείου, συνεισφορά μεριδίου (μεριδίου) στο εγκεκριμένο κεφάλαιο ενός νομική οντότητα και αγορά εξοπλισμού από εταιρεία χρηματοδοτικής μίσθωσης. Οι υποκειμενικές επενδύσεις, που αποτελούν πιθανή πηγή χρηματοδότησης για άμεσες επενδύσεις, περιλαμβάνουν: την απόκτηση εταιρικών τίτλων στη δευτερογενή αγορά κρατικών τίτλων, την κατάθεση κεφαλαίων, την απόκτηση μεριδίου (μεριδίου) στο εγκεκριμένο κεφάλαιο νομικής οντότητας. .

Πραγματικές επενδύσεις - επενδύσεις σε ακίνητα περιουσιακά στοιχεία για παραγωγικούς και μη σκοπούς. Τα αντικείμενα της πραγματικής επένδυσης είναι παραγωγικά και μη παραγωγικά πάγια στοιχεία ενεργητικού, εκτός από άυλα περιουσιακά στοιχεία: βιομηχανικά κτίρια, κατασκευές, κατασκευές, εξοπλισμός, στοιχεία παραγωγής και μη παραγωγικής υποδομής, γη, εγκαταστάσεις περιβαλλοντικής διαχείρισης.

Ως αποτέλεσμα πραγματικών επενδύσεων, δημιουργούνται προϋποθέσεις για την αναπαραγωγή των κύριων δραστηριοτήτων των επενδυτών, οι οποίες μπορεί να συνδέονται με την άντληση κερδών (παραγωγικές δραστηριότητες) και την αναδιανομή του (εμπορικές, τραπεζικές, ενδιάμεσες δραστηριότητες). Οι μορφές με τις οποίες γίνονται οι πραγματικές επενδύσεις είναι: κατασκευή, ανακατασκευή, επέκταση, εκσυγχρονισμός, αγορά οικονομικών συγκροτημάτων και επιμέρους στοιχείων τους, δημιουργία παραγωγικών και κοινωνικών υποδομών, απόκτηση εξοπλισμού μέσω χρηματοδοτικής μίσθωσης, απόκτηση γης και περιβαλλοντικής διαχείρισης.

Οι πραγματικές επενδύσεις χωρίζονται σε ακαθάριστες και καθαρές. Η ακαθάριστη επένδυση είναι ο συνδυασμός απόσβεσης και καθαρής επένδυσης. Οι αποσβέσεις παρέχουν απλές και καθαρές πραγματικές επενδύσεις - διευρυμένη αναπαραγωγή των πάγιων περιουσιακών στοιχείων. Οι καθαρές πραγματικές επενδύσεις σε ολόκληρη την κοινωνία μπορούν να χρηματοδοτηθούν μόνο από κέρδη.

Τα υποκείμενα των πραγματικών επενδύσεων είναι η Ρωσική Ομοσπονδία, συνιστώσες οντότητες της Ρωσικής Ομοσπονδίας, δήμοι, νομικά πρόσωπα και φυσικά πρόσωπα. Η ιδιαιτερότητα της σύνθεσης του θέματος των πραγματικών επενδύσεων είναι ότι οι θεσμικοί επενδυτές, καθώς και άλλοι πιστωτικοί οργανισμοί, πρακτικά δεν τις πραγματοποιούν (εκτός από επενδύσεις σε κτίρια που κατέχουν, ηλεκτρονικό εξοπλισμό πληροφορικής κ.λπ.). Οι επενδύσεις στην ανάπτυξη της παραγωγής (συμπεριλαμβανομένων των υποδομών) και των κοινωνικών υποδομών πραγματοποιούνται από το κράτος, τους δήμους, τις επιχειρήσεις στον τομέα της υλικής παραγωγής και τους ιδιώτες. Οι πηγές χρηματοδότησης για πραγματικές επενδύσεις μπορεί να είναι ίδια κεφάλαια επιχειρηματικών οντοτήτων (κέρδη και αποσβέσεις). κονδύλια προϋπολογισμού (για κρατικές και δημοτικές ενιαίες και κρατικές επιχειρήσεις, καθώς και για επιχειρήσεις που έλαβαν δημοσιονομικό δάνειο). εμπλεκόμενα κεφάλαια· δανεισμένα κεφάλαια (όλα τα είδη πιστώσεων, συμπεριλαμβανομένων των ληξιπρόθεσμων πληρωτέων λογαριασμών).

Οι χρηματοοικονομικές επενδύσεις είναι επενδύσεις σε χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία (υποκείμενα χρηματοοικονομικών επενδύσεων), τα οποία περιλαμβάνουν πρωτογενείς και παράγωγους τίτλους. τραπεζικές καταθέσεις και καταθέσεις σε άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα· δικαιώματα απαίτησης (υποχρεώσεις χρέους) που προκύπτουν από την παροχή δανείων· εξοπλισμός που αγοράστηκε από εταιρεία χρηματοδοτικής μίσθωσης με σκοπό τη μεταβίβαση στο πλαίσιο σύμβασης χρηματοδοτικής μίσθωσης· μετοχές (μετοχές) σε εγκεκριμένο κεφάλαιο.

Υποκείμενα οικονομικών επενδύσεων είναι το κράτος, οι δήμοι (και οι δύο εκπροσωπούνται από εξουσιοδοτημένους φορείς), νομικά και φυσικά πρόσωπα, διεθνείς οργανισμοί. Ο κύριος ρόλος μεταξύ αυτών διαδραματίζουν οι πιστωτικοί οργανισμοί, συμπεριλαμβανομένων. θεσμικοί επενδυτές. Άλλα νομικά πρόσωπα, κατά κανόνα, πραγματοποιούν χρηματοοικονομικές επενδύσεις τυχαία, κυρίως με σκοπό την πληθωριστική προστασία των προσωρινά ελεύθερων κεφαλαίων με την επακόλουθη επανεπένδυσή τους σε πραγματικά επενδυτικά στοιχεία. Αυτή είναι η ιδιαιτερότητα της υποκειμενικής σύνθεσης των χρηματοοικονομικών επενδύσεων. Τα υποκείμενα των χρηματοοικονομικών επενδύσεων καθοδηγούνται από ένα ανενεργό κίνητρο συμμετοχής στην αναδιανομή των κερδών που δημιουργούνται στη σφαίρα της υλικής παραγωγής. Εξαίρεση αποτελούν τα πρόσωπα που αποκτούν μετοχές, καθώς και μετοχές και μερίδια στο εγκεκριμένο κεφάλαιο. Έχουν την ευκαιρία να συμμετάσχουν στη διοίκηση μιας νομικής οντότητας, να εμπλακούν ουσιαστικά σε κερδοσκοπικές σχέσεις (ενεργό κίνητρο).

Οι μορφές με τις οποίες πραγματοποιούνται χρηματοοικονομικές επενδύσεις είναι η αγορά τίτλων, η εισφορά/απόκτηση μετοχών (μεριδίων) στο εγκεκριμένο κεφάλαιο νομικών προσώπων, η κατάθεση κεφαλαίων σε εμπορικές τράπεζες και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, η παροχή δανείων, η απόκτηση ακίνητων περιουσιακών στοιχείων από εταιρεία leasing με σκοπό την περαιτέρω μεταβίβασή τους υπό μίσθωση.

Για την πραγματοποίηση οικονομικών επενδύσεων, κατά κανόνα, χρησιμοποιούνται οι ακόλουθες πηγές: ίδια κεφάλαια νομικών προσώπων, κονδύλια προϋπολογισμού, κεφάλαια του πληθυσμού. Εξαίρεση αποτελούν οι λεγόμενοι θεσμικοί επενδυτές (επενδυτικές τράπεζες και ταμεία, συνταξιοδοτικά ταμεία, ασφαλιστικές εταιρείες), καθώς και οι εμπορικές τράπεζες. Οι τράπεζες επενδύσεων και τα ταμεία χρησιμοποιούν δανεισμένα κεφάλαια για χρηματοοικονομικές επενδύσεις, ενώ οι εμπορικές τράπεζες, οι ασφαλιστικές εταιρείες και τα συνταξιοδοτικά ταμεία χρησιμοποιούν δανειακά κεφάλαια.

Οι πνευματικές επενδύσεις αποτελούν την τρίτη ομάδα σε αυτήν την ταξινόμηση. Αποκαλύπτουν μια ομάδα σχέσεων που συνδέονται με την υλοποίηση των σχέσεων παραγωγής στη διαδικασία αναπαραγωγής του πνευματικού δυναμικού. Τα θέματα της πνευματικής επένδυσης είναι τα άυλα περιουσιακά στοιχεία (άδειες, τεχνολογίες, τεχνογνωσία), οι επαγγελματικές γνώσεις (δεξιότητες, δεξιότητες) και οι πληροφορίες που αποκτώνται από ιδιώτες. Τα υποκείμενα της πνευματικής επένδυσης είναι το κράτος, οι δήμοι, τα νομικά και φυσικά πρόσωπα. Το κράτος και οι δήμοι, μέσω των πνευματικών επενδύσεων, αναπτύσσουν το εκπαιδευτικό σύστημα, τη θεμελιώδη και εφαρμοσμένη επιστήμη. Οι νομικές οντότητες επενδύουν στην εκπαίδευση ειδικευμένων εργαζομένων και στην απόκτηση προϊόντων Ε&Α και βασικών επιστημονικών προϊόντων, κάτι που είναι απαραίτητο για τη διατήρηση της ανταγωνιστικότητας και τη μεγιστοποίηση των κερδών. Τα άτομα επενδύουν στην απόκτηση επαγγελματικών γνώσεων, δεξιοτήτων και ικανοτήτων. Οι μορφές πνευματικής επένδυσης περιλαμβάνουν δαπάνες για κατάρτιση, επενδύσεις στην τεχνολογία, άδειες, τεχνογνωσία, κόστος για κοινές επιστημονικές εξελίξεις, συνεισφορές σε καταπιστευματικά ταμεία για την ανάπτυξη της επιστήμης και της τεχνολογίας, τις κρατικές δαπάνες για την ανάπτυξη της επιστήμης και της εκπαίδευσης και τις δημόσιες δαπάνες για την εκπαίδευση. Οι πηγές πνευματικής επένδυσης είναι τα ίδια κεφάλαια επιχειρήσεων και οργανισμών, τα κονδύλια του προϋπολογισμού και τα κεφάλαια του πληθυσμού.

2. ΠΗΓΕΣ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗΣ ΑΜΕΣΩΝ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ

2.1 Χρηματοδότηση άμεσων επενδύσεων

Η αναπαραγωγή παγίου κεφαλαίου στις επιχειρήσεις μπορεί να πραγματοποιηθεί μέσω άμεσων επενδύσεων, μέσω μεταφοράς αντικειμένων παγίου κεφαλαίου από τους ιδρυτές ως εισφορές στο εγκεκριμένο κεφάλαιο, με δωρεάν μεταβίβαση από νομικά και φυσικά πρόσωπα. Η κύρια μέθοδος διευρυμένης αναπαραγωγής παγίου κεφαλαίου είναι οι άμεσες επενδύσεις (επενδύσεις κεφαλαίου), οι οποίες αντιπροσωπεύουν το κόστος δημιουργίας νέων εγκαταστάσεων παγίου κεφαλαίου, επέκτασης, ανακατασκευής και τεχνικού επανεξοπλισμού υφιστάμενων εγκαταστάσεων παγίου κεφαλαίου. Η αναλογία του κόστους σε αυτούς τους τομείς ονομάζεται αναπαραγωγική δομή των άμεσων επενδύσεων.

Η νέα κατασκευή περιλαμβάνει το κόστος κατασκευής εγκαταστάσεων σε νέες εγκαταστάσεις. Επέκταση είναι η κατασκευή του δεύτερου και των επόμενων σταδίων της οργάνωσης, πρόσθετων συγκροτημάτων παραγωγής και εγκαταστάσεων παραγωγής, η κατασκευή νέων ή η επέκταση υφιστάμενων εργαστηρίων για τον κύριο σκοπό.

Ανακατασκευή είναι ο πλήρης ή μερικός επανεξοπλισμός και αναδιοργάνωση ενός οργανισμού χωρίς την κατασκευή νέων και την επέκταση υφιστάμενων εργαστηρίων για τον κύριο παραγωγικό σκοπό και τις υπηρεσίες υποστήριξης. Ως αποτέλεσμα της ανακατασκευής, επιτυγχάνεται αύξηση του όγκου παραγωγής με βάση τη νέα, πιο σύγχρονη τεχνολογία, τη διεύρυνση της γκάμας ή τη βελτίωση της ποιότητας του προϊόντος και τη βελτίωση της ανταγωνιστικότητάς του στην αγορά. Η ανακατασκευή μπορεί επίσης να πραγματοποιηθεί για να αλλάξει το προφίλ της επιχείρησης και να οργανωθεί η παραγωγή νέων προϊόντων σε υπάρχουσες εγκαταστάσεις παραγωγής.

Ο τεχνικός επανεξοπλισμός είναι ένα σύνολο μέτρων (χωρίς επέκταση των περιοχών παραγωγής) για τη βελτίωση του τεχνικού επιπέδου μεμονωμένων περιοχών παραγωγής, μονάδων, εγκαταστάσεων με την εισαγωγή νέου εξοπλισμού και τεχνολογίας, μηχανοποίησης και αυτοματοποίησης των διαδικασιών παραγωγής, εκσυγχρονισμού και αντικατάστασης ξεπερασμένων και φυσικώς φθαρμένων - εξόδου εξοπλισμού με νέους, πιο παραγωγικούς. βελτίωση της οργάνωσης και της δομής της παραγωγής.

Οι εργασίες για την κατασκευή αντικειμένων και κατασκευών εκτελούνται είτε απευθείας από οικονομικούς οργανισμούς που πραγματοποιούν επενδύσεις κεφαλαίου (μέθοδος οικονομικής κατασκευής), είτε από ειδικούς οργανισμούς κατασκευής και εγκατάστασης βάσει συμβάσεων με πελάτες (μέθοδος κατασκευής συμβολαίου).

Η χρηματοδότηση άμεσων επενδύσεων είναι μια διαδικασία παροχής κεφαλαίων, ένα σύστημα δαπανών και παρακολούθησης της στοχευμένης και αποτελεσματικής χρήσης τους. Επί του παρόντος, η χρηματοδότηση άμεσων επενδύσεων παρέχεται μέσω:

Ίδιοι οικονομικοί πόροι και αποθεματικά στο αγρόκτημα·

Δανεισμένα κεφάλαια;

Συγκεντρώθηκαν κεφάλαια που λαμβάνονται από την έκδοση τίτλων, μετοχών και άλλων εισφορών νομικών και φυσικών προσώπων.

Κεφάλαια που λαμβάνονται μέσω αναδιανομής από κεντρικά επενδυτικά κεφάλαια επιχειρήσεων και ενώσεων·

Κεφάλαια από κονδύλια εκτός προϋπολογισμού.

Πιστώσεις από προϋπολογισμούς διαφόρων επιπέδων που χορηγούνται σε μη επιστρεπτέα βάση.

Κεφάλαια από ξένους επενδυτές.

Δεδομένου ότι οι δημόσιες επενδύσεις είναι ένα μέσο για την επίτευξη στρατηγικών οικονομικών στόχων στην κοινωνία και οι εμπορικές επενδύσεις είναι ένας τύπος επιχείρησης, σημαντικό καθήκον είναι να βρεθεί ένας ισορροπημένος και βέλτιστος συνδυασμός δημόσιων και εμπορικών συμφερόντων στις επενδυτικές δραστηριότητες για όλους τους συμμετέχοντες στη διαδικασία. Η κύρια πηγή άμεσων επενδύσεων σε πάγιο κεφάλαιο συνεχίζει να είναι τα ίδια κεφάλαια των οργανισμών (60-70%, και για μεμονωμένες επιχειρήσεις 100%).

Οι ίδιοι οικονομικοί πόροι του οργανισμού περιλαμβάνουν αρχικές συνεισφορές από τους ιδρυτές κατά τη σύστασή του και μέρος των κεφαλαίων που ελήφθησαν ως αποτέλεσμα οικονομικών δραστηριοτήτων.

Οι ίδιες πηγές χρηματοδότησης για άμεσες επενδύσεις χωρίζονται σε δύο ομάδες - πηγές που προέρχονται από την εκτέλεση εργασιών με οικονομικό τρόπο και πηγές που προέρχονται από τα αποτελέσματα των βασικών δραστηριοτήτων του οργανισμού.

1) Οι πηγές που προκύπτουν από την εκτέλεση εργασιών με οικονομικό τρόπο περιλαμβάνουν: κινητοποίηση (ακινητοποίηση) εσωτερικών πόρων, κέρδος από κεφαλαιουχικά έργα, εξοικονόμηση από τη μείωση του κόστους των εργασιών κατασκευής και εγκατάστασης, εξοικονόμηση από τη μείωση των τιμών για εξοπλισμό και άλλες πηγές.

α) Κινητοποίηση (ακινητοποίηση) εσωτερικών πόρων. Για την εκτέλεση εργασιών κατασκευής και εγκατάστασης με οικονομικό τρόπο, ο οργανισμός πρέπει να παρέχει στο δικό του τμήμα κατασκευής ένα ορισμένο ποσό κεφαλαίου κίνησης. Κεφάλαιο κίνησης απαιτείται από τις οργανώσεις πελατών για τη δημιουργία αποθεμάτων μη πιστωμένου εξοπλισμού που απαιτεί εγκατάσταση, για την κάλυψη του κόστους δημιουργίας αποθεμάτων κατασκευών, εξαρτημάτων, βασικών, βοηθητικών και άλλων υλικών, για εργασίες σε εξέλιξη εργασιών κατασκευής και εγκατάστασης και ελάχιστα υπόλοιπα ταμειακών πόρων. Κατά συνέπεια, οι πελάτες χρειάζονται κεφάλαιο κίνησης για να καλύψουν το κόστος που επιβαρύνουν άμεσα και να οργανώσουν την παραγωγή της εργασίας που εκτελείται με οικονομικό τρόπο. Αυτά τα κεφάλαια κίνησης σχηματίζονται σε βάρος των οικονομικών πόρων που διατίθενται για αυτή την κατασκευή και ονομάζονται κυκλοφορούν ενεργητικό. Στις περιπτώσεις που αυξάνεται το πρόγραμμα παραγωγής, τα σχέδια προβλέπουν ακινητοποίηση, δηλ. χρήση ενός συγκεκριμένου ποσού για την αύξηση του κεφαλαίου κίνησης στις κατασκευές. Αν μειωθεί το πρόγραμμα, τότε προγραμματίζεται κινητοποίηση, δηλ. χρήση του απελευθερωμένου κεφαλαίου κίνησης για τη χρηματοδότηση επενδύσεων κεφαλαίου.

Κατά τον προσδιορισμό του ποσού του κεφαλαίου κίνησης που μπορεί να χρησιμοποιηθεί στην κατασκευή, λαμβάνεται υπόψη η κατάσταση των πληρωμών μεταξύ πελατών και εργολάβων για την εργασία που εκτελείται και με τους προμηθευτές. Με αυτόν τον τρόπο, καθορίζονται οι πληρωτέοι λογαριασμοί του πελάτη (δηλαδή πόσα οφείλει σε εργολάβους και προμηθευτές) και οι εισπρακτέοι λογαριασμοί του (ποσά που οφείλονται στον πελάτη). Το συνολικό αμοιβαίο χρέος αλλάζει όσο μειώνεται ή αυξάνεται το κατασκευαστικό πρόγραμμα.

Για τον υπολογισμό του μεγέθους της κινητοποίησης (ακινητοποίηση) (±M) των εσωτερικών πόρων στην κατασκευή, χρησιμοποιείται ο ακόλουθος τύπος:

±M = (O1 – O2) - (K1 – K2)

όπου Ο1 είναι η αναμενόμενη πραγματική διαθεσιμότητα των τρεχόντων κατασκευαστικών στοιχείων ενεργητικού στην αρχή του έτους· O2 - προγραμματισμένη ανάγκη για κεφάλαιο κίνησης για τα άλογα της περιόδου προγραμματισμού. K1 - αναμενόμενοι πραγματικοί λογαριασμοί κατασκευών πληρωτέοι στην αρχή του προγραμματισμένου έτους. K2 - σταθεροί πληρωτέοι λογαριασμοί στο τέλος της περιόδου προγραμματισμού.

Θετικό αποτέλεσμα υπολογισμού σημαίνει κινητοποίηση εσωτερικών πόρων. Αυτό μειώνει τις ανάγκες της κατασκευής για οικονομικούς πόρους κατά το προγραμματισμένο έτος και επιτρέπει το ποσό αυτό να ληφθεί υπόψη ως μία από τις πηγές χρηματοδότησης των επενδύσεων κεφαλαίου. Το ποσό αυτό αντικατοπτρίζεται στο μέρος των εσόδων του οικονομικού σχεδίου της επιχείρησης στο άρθρο «Κινητοποίηση εσωτερικών πόρων στην κατασκευή». Αν από τον υπολογισμό προκύπτει αποτέλεσμα με αρνητικό πρόσημο, τότε αυτό το ποσό ονομάζεται ακινητοποίηση. Προβλέπεται αύξηση της ανάγκης για κεφάλαιο κίνησης του προγραμματιστή λόγω της διεύρυνσης του όγκου των επενδύσεων κεφαλαίου το προγραμματισμένο έτος σε σχέση με το έτος αναφοράς. Το ποσό αυτό αυξάνει τα έξοδα του οργανισμού για επενδύσεις κεφαλαίου και αντικατοπτρίζεται στο μέρος των δαπανών του χρηματοοικονομικού σχεδίου στο κονδύλι «Αύξηση κεφαλαίου κίνησης στις κατασκευές».

β) Κέρδος από κεφαλαιουχικές εργασίες που εκτελούνται με οικονομικό τρόπο προγραμματίζεται σε ποσοστό 8% του εκτιμώμενου κόστους ή 7,41% του συνολικού εκτιμώμενου κόστους εργασιών κατασκευής και εγκατάστασης.

γ) Οι εξοικονομήσεις από τη μείωση του κόστους των εργασιών κατασκευής και εγκατάστασης καθορίζονται ως ποσοστό του εκτιμώμενου κόστους εργασιών ή βάσει σχεδίου οργανωτικών και τεχνικών μέτρων.

δ) Οι εξοικονομήσεις από χαμηλότερες τιμές για εξοπλισμό προσδιορίζονται με άμεσο υπολογισμό με βάση την εξελισσόμενη δυναμική τους.

ε) Άλλες πηγές περιλαμβάνουν έσοδα από συναφή εξόρυξη ορυκτών (μεταλλεύματος, άνθρακας, χαλίκι κ.λπ.), τα οποία είναι στη διάθεση του πελάτη. χρεώσεις απόσβεσης δομικού εξοπλισμού κατά την εκτέλεση εργασιών με οικονομικό τρόπο.

2). Οι ίδιες πηγές που λαμβάνονται ως αποτέλεσμα των κύριων δραστηριοτήτων του οργανισμού περιλαμβάνουν τις αποσβέσεις και τα κέρδη από τις κύριες δραστηριότητες.

α) Στα ίδια κεφάλαια το μεγαλύτερο μερίδιο καταλαμβάνουν οι αποσβέσεις. Η απόσβεση αντιπροσωπεύει, σε νομισματικούς όρους, την απόσβεση των παγίων στη διαδικασία της παραγωγικής τους λειτουργίας ή τη διαδικασία μεταφοράς της αξίας των φθαρμένων παγίων στο προϊόν που παράγεται με τη βοήθειά τους. Οι αποσβέσεις υπολογίζονται σύμφωνα με το ποσοστό απόσβεσης και με βάση την ωφέλιμη ζωή του αποσβέσιμου ακινήτου.

β) Τα κέρδη από βασικές δραστηριότητες χρησιμεύουν ως σημαντική πηγή χρηματοδότησης πραγματικών επενδύσεων οργανισμών (επιχειρήσεων). Το ποσό του κέρδους που προορίζεται για τη χρηματοδότηση επενδύσεων σε πάγιο κεφάλαιο προσδιορίζεται όταν διανέμεται σε χρηματοοικονομικούς όρους. Όταν υπάρχει έλλειψη δικών τους πηγών χρηματοδότησης επενδύσεων, οι οργανισμοί χρησιμοποιούν εξωτερικό δανεισμό.

Τα δανειακά κεφάλαια περιλαμβάνουν μακροπρόθεσμα τραπεζικά δάνεια. Η πηγή χρηματοδότησης για την αναπαραγωγή των παγίων περιουσιακών στοιχείων είναι επίσης δανειακά κεφάλαια από άλλους οργανισμούς. Οι οργανισμοί μπορούν επίσης να λάβουν δάνεια από μεμονωμένους επενδυτές (ιδιώτες). Πρόσφατα, μια τέτοια πηγή δανειακών κεφαλαίων όπως δάνεια από τον ομοσπονδιακό και περιφερειακό προϋπολογισμό για τη χρηματοδότηση εμπορικών έργων γρήγορης απόσβεσης έχει γίνει ευρέως διαδεδομένη. Τα δάνεια αυτά διατίθενται σε ανταγωνιστική βάση.

Η επόμενη πηγή χρηματοδότησης για πραγματικές επενδύσεις είναι η άντληση κεφαλαίων. Έκδοση τίτλων -ομολογιών, γραμμάτια- και τοποθέτησή τους στην χρηματοπιστωτική αγορά. Μίσθωση είναι η παροχή ακινήτου σε μισθωτή έναντι αμοιβής για προσωρινή χρήση για επαγγελματικούς σκοπούς. Η χρηματοδοτική μίσθωση επιτρέπει στους οργανισμούς να μειώσουν το επίπεδο ιδίων κεφαλαίων σε πηγές χρηματοδότησης επενδύσεων.

Οι χορηγήσεις από προϋπολογισμούς σε διάφορα επίπεδα περιλαμβάνουν κεφάλαια από τον ομοσπονδιακό και περιφερειακό προϋπολογισμό, από τομεακά και διατομεακά εξωδημοσιονομικά κονδύλια που διατίθενται για τη χρηματοδότηση ομοσπονδιακών, περιφερειακών ή τομεακών προγραμμάτων-στόχων.

Η προσέλκυση ξένων επενδύσεων διασφαλίζει την ανάπτυξη των διεθνών οικονομικών σχέσεων και την ανάπτυξη προηγμένων επιστημονικών και τεχνικών επιτευγμάτων. Η κύρια μορφή συμμετοχής ξένου κεφαλαίου με τη μορφή άμεσων επενδύσεων συνεχίζει να είναι η δημιουργία επιχειρήσεων με ξένες επενδύσεις στη Ρωσία. Ωστόσο, ο όγκος των προσελκυσμένων επενδύσεων είναι ακόμη μικρός. Τα κύρια προβλήματα στη διαδικασία ανάπτυξής τους είναι: ο προσδιορισμός του μεριδίου των Ρώσων επενδυτών στο εγκεκριμένο κεφάλαιο των δημιουργούμενων οργανισμών και στη διανομή των κερδών, καθώς και η πραγματική αγοραία αποτίμηση κτιρίων, κατασκευών, εξοπλισμού και γης που επενδύονται ως Ρώσοι μέρος του εγκεκριμένου κεφαλαίου εμπορικών οργανισμών με ξένες επενδύσεις.

2.2 Ο ρόλος του leasing στη χρηματοδότηση επενδύσεων κεφαλαίου

Η χρηματοδοτική μίσθωση είναι ένα είδος επενδυτικής δραστηριότητας για την απόκτηση ακινήτου και τη μεταβίβασή του βάσει σύμβασης μίσθωσης σε φυσικά ή νομικά πρόσωπα έναντι ορισμένης αμοιβής, για ορισμένο χρονικό διάστημα και υπό ορισμένες προϋποθέσεις που ορίζονται στη συμφωνία, με δικαίωμα αγοράς. το ακίνητο από τον μισθωτή.

Ο ιδιοκτήτης του ακινήτου, μεταβιβάζοντάς το για προσωρινή χρήση για ορισμένο χρονικό διάστημα, το παραλαμβάνει πίσω εντός καθορισμένης προθεσμίας και λαμβάνει προμήθεια για την παρεχόμενη υπηρεσία. Η χρηματοδοτική μίσθωση είναι ένα εμπορευματικό δάνειο για πάγια περιουσιακά στοιχεία, με τη μορφή που μοιάζει με τη χρηματοδότηση επενδύσεων. Η διαφορά μεταξύ τους είναι ότι με τη χρηματοδότηση επενδύσεων, ο πελάτης παίρνει δάνειο και αγοράζει ο ίδιος τον εξοπλισμό και η ιδιοκτησία αυτού του εξοπλισμού ανήκει σε αυτόν. Κατά τη σύναψη σύμβασης μίσθωσης, ο πελάτης λαμβάνει μόνο το δικαίωμα χρήσης αυτού του εξοπλισμού υπό ορισμένες προϋποθέσεις και την ευκαιρία να τον αγοράσει ξανά στο τέλος της σύμβασης.

Κατά συνέπεια, η χρηματοδοτική μίσθωση έχει μια ευρεία, πολύπλοκη οικονομική βάση και ταυτόχρονα διατηρεί τις βασικές ιδιότητες μιας πιστωτικής συναλλαγής, μιας επενδυτικής και μιας δραστηριότητας μίσθωσης.

Στη Ρωσική Ομοσπονδία, το αντικείμενο της μίσθωσης μπορεί να είναι οργανισμοί (επιχειρήσεις) και άλλα συγκροτήματα ακινήτων, κτίρια, κατασκευές, εξοπλισμός, οχήματα και άλλα κινητά και ακίνητα που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για επιχειρηματικές δραστηριότητες. Το αντικείμενο της μίσθωσης δεν μπορεί να είναι οικόπεδα και άλλα φυσικά αντικείμενα, καθώς και ακίνητα που απαγορεύεται η ελεύθερη κυκλοφορία από ομοσπονδιακούς νόμους ή για τα οποία έχει θεσπιστεί ειδική διαδικασία κυκλοφορίας.

Τα θέματα χρηματοδοτικής μίσθωσης είναι:

Μισθωτής - νομική οντότητα που ασχολείται με επιχειρηματικές δραστηριότητες ή πολίτης εγγεγραμμένος ως μεμονωμένος επιχειρηματίας.

Ο εκμισθωτής είναι νομικό πρόσωπο που ασκεί δραστηριότητες χρηματοδοτικής μίσθωσης, δηλ. μίσθωση βάσει συμφωνίας αγοραπωλησίας ακίνητης περιουσίας που αποκτήθηκε ειδικά για το σκοπό αυτό ή πολίτη που είναι επίσης εγγεγραμμένος ως μεμονωμένος επιχειρηματίας·

Ο πωλητής του μισθωμένου ακινήτου είναι κατασκευαστής μηχανημάτων και εξοπλισμού ή άλλο νομικό πρόσωπο ή μεμονωμένος επιχειρηματίας.

Τα κύρια πλεονεκτήματα του leasing είναι τα ακόλουθα.

Για την εταιρεία χρηματοδοτικής μίσθωσης:

Ο εξοπλισμός χρηματοδοτικής μίσθωσης χρησιμεύει ως ασφάλεια για τη συναλλαγή: η εταιρεία χρηματοδοτικής μίσθωσης διατηρεί τα δικαιώματα του ιδιοκτήτη του ακινήτου για ολόκληρη την περίοδο ισχύος της σύμβασης μίσθωσης.

Τα κεφάλαια χρησιμοποιούνται σκόπιμα, ο εξοπλισμός αγοράζεται απευθείας από τον προμηθευτή. ο μισθωτής δεν είναι σε θέση να χρησιμοποιήσει τα κεφάλαια για άλλους σκοπούς·

Ευνοϊκό φορολογικό καθεστώς, δυνατότητα ταχείας απόσβεσης κινητής περιουσίας. απόδοση των τόκων του δανείου στο κόστος (εντός καθορισμένων ορίων)·

Ο εκμισθωτής απαλλάσσεται εν μέρει από την καταβολή δασμών και φόρων σε σχέση με προϊόντα που εισάγονται προσωρινά στο έδαφος της Ρωσικής Ομοσπονδίας που αποτελούν αντικείμενο διεθνούς μίσθωσης.

Ημέρα του μισθωτή:

Η χρηματοδοτική μίσθωση είναι διαθέσιμη - η απόφαση για τη διεξαγωγή μιας συναλλαγής χρηματοδοτικής μίσθωσης βασίζεται σε μεγαλύτερο βαθμό στην ικανότητα του μισθωτή να δημιουργήσει επαρκές ποσό μετρητών για να πληρώσει τις πληρωμές μισθωμάτων και σε μικρότερο βαθμό εξαρτάται από το πιστωτικό ιστορικό της επιχείρησης.

Δεν απαιτείται πρόσθετη ασφάλεια, η κυριότητα του περιουσιακού στοιχείου παραμένει στον εκμισθωτή.

Μικροί όγκοι συναλλαγών χρηματοδοτικής μίσθωσης. Δεν είναι κερδοφόρο για μια τράπεζα να συμμετέχει σε μικρές συναλλαγές (για παράδειγμα, δάνειο 5.000 $ για την προμήθεια ενός μίνι αρτοποιείου) λόγω του ακριβού κόστους λήψης ενός δανείου, και οι εταιρείες χρηματοδοτικής μίσθωσης ασχολούνται με τέτοιες συναλλαγές.

Το μισθωμένο ακίνητο δεν χρειάζεται να πληρωθεί εκ των προτέρων. Η συναλλαγή χρηματοδοτείται πλήρως από τον εκμισθωτή και ο μισθωτής δεν κάνει μεγάλα εφάπαξ έξοδα και μπορεί να απελευθερώσει πρόσθετα κεφάλαια για την παραγωγή και την οικονομική ανάπτυξη.

Ο ισολογισμός του μισθωτή δεν επιδεινώνεται και οι πληρωτέοι λογαριασμοί δεν αυξάνονται όταν το μισθωμένο ακίνητο λαμβάνεται υπόψη στον ισολογισμό του εκμισθωτή.

Ευέλικτο χρονοδιάγραμμα πληρωμής ενοικίου σύμφωνα με τους κύκλους παραγωγής και τις ταμειακές ροές. Κατά τον υπολογισμό των πληρωμών μισθωμάτων, η εταιρεία χρηματοδοτικής μίσθωσης πρέπει να λαμβάνει υπόψη την οικονομική κατάσταση του μισθωτή.

Ευνοϊκό φορολογικό καθεστώς - απόδοση των πληρωμών χρηματοδοτικής μίσθωσης στο κόστος παραγωγής για τον κατασκευαστικό οργανισμό.

Ένα πρόσθετο κανάλι πωλήσεων για βιομηχανικά προϊόντα. Αυτό είναι ιδιαίτερα πολύτιμο εάν ο εξοπλισμός έχει υψηλό βαθμό απαρχαιότητας, όπως οι υπολογιστές, και είναι σχετικά ακριβός.

Ένα μέσο ενεργού μάρκετινγκ, ένα εργαλείο για την επέκταση της αγοράς και την καταστολή των ανταγωνιστών.

Σχόλια από τους καταναλωτές. Ο κατασκευαστής λαμβάνει έγκαιρα σχόλια σχετικά με την ποιότητα, την αξιοπιστία του προϊόντος, τη συμμόρφωσή του με την τελευταία λέξη της τεχνολογίας, την ανταγωνιστικότητά του σε σχέση με ανάλογα από άλλους κατασκευαστές, διασφαλίζεται η γρήγορη και αποτελεσματική διάδοση πληροφοριών σχετικά με νέους τύπους προϊόντων.

Η δυνατότητα χρήσης ενοικίασης για επιτάχυνση του ρυθμού ανανέωσης του προϊόντος. Οι βιομηχανικές εταιρείες μπορούν να επιταχύνουν τις αλλαγές μοντέλων.

Είναι επίσης απαραίτητο να σημειωθούν τα συμφέροντα του κράτους. Η ευρεία ανάπτυξη του leasing στη βιομηχανική παραγωγή επιτρέπει:

Αύξηση του όγκου παραγωγής βιομηχανικών προϊόντων, διασφαλίζοντας έτσι επαρκή προσφορά για την υπάρχουσα ζήτηση.

Ενίσχυση της διείσδυσης νέου εξοπλισμού και τεχνολογίας στην παραγωγή. Η δημιουργία ανταγωνιστικής παραγωγής θα επιτρέψει στο κράτος να είναι ίσο σε σχέση με τις ανεπτυγμένες χώρες.

Βελτίωση της τομεακής διάρθρωσης της παραγωγής. Η σωστή ανακατανομή της έμφασης στη βιομηχανική παραγωγή θα καταστήσει δυνατή την ορθολογική χρήση των πρώτων υλών, των ανθρώπινων και οικονομικών πόρων που διαθέτει η χώρα.

Μειώστε τις εισαγωγές τελικών προϊόντων που μπορούν και πρέπει να παραχθούν στην εθνική οικονομία.

Λαμβάνοντας υπόψη ότι η επιχείρηση χρηματοδοτικής μίσθωσης είναι ένας ειδικός τομέας επιχειρηματικής δραστηριότητας, με την ενεργό εισαγωγή της χρηματοδοτικής μίσθωσης, λόγω των εγγενών της δυνατοτήτων, μπορεί να αποτελέσει ισχυρή ώθηση για τον τεχνικό επανεξοπλισμό της παραγωγής, τη διαρθρωτική αναδιάρθρωση της ρωσικής οικονομίας , και τον κορεσμό της αγοράς με προϊόντα υψηλής ποιότητας.

Επιπλέον, από οικονομική άποψη, το leasing χρησιμεύει ως μέσο πώλησης προϊόντων, ανάπτυξης της παραγωγής, εισαγωγής επιστημονικής και τεχνολογικής προόδου και δημιουργίας νέων θέσεων εργασίας, επομένως το κράτος ενδιαφέρεται να ενθαρρύνει και να επεκτείνει τις εργασίες μίσθωσης. Σήμερα, η χρηματοδοτική μίσθωση είναι ένα από τα κύρια χρηματοοικονομικά μέσα που επιτρέπει επενδύσεις κεφαλαίου μεγάλης κλίμακας για την ανάπτυξη της υλικοτεχνικής βάσης οποιασδήποτε παραγωγής.

3. ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΑ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ ΣΤΟ ΠΑΡΟΝ ΣΤΑΔΙΟ ΤΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ

Κατά τη διοικητική διαχείριση, η επενδυτική πολιτική των οργανισμών (επιχειρήσεων) αποτελούσε αναπόσπαστο μέρος της γενικής επενδυτικής πολιτικής του κράτους και δεν εξετάζονταν χωριστά. Οι αποφάσεις για επενδύσεις με τη μορφή επενδύσεων κεφαλαίου σε πάγια στοιχεία ενεργητικού λαμβάνονταν κεντρικά, ανάλογα με τους προγραμματισμένους στόχους για τον όγκο και τη δομή της παραγωγής. Στο στάδιο της μετάβασης της εγχώριας παραγωγής στην αγορά, που συνέπεσε με τη ραγδαία μεταβιομηχανική ανάπτυξη της παγκόσμιας οικονομίας, οι οργανισμοί αντιμετώπισαν το πρόβλημα της επιβίωσης σε συνθήκες κινδύνου και αβεβαιότητας. Οι προσπάθειες των επιχειρήσεων να βελτιώσουν την οργάνωση της παραγωγής, με στόχο τη μείωση του κόστους και τη βελτίωση της ποιότητας των προϊόντων, αποδείχθηκαν ανεπαρκείς για αποτελεσματική ανάπτυξη στις σύγχρονες συνθήκες. Ο ρυθμός της επιστημονικής και τεχνολογικής προόδου, οι αλλαγές στην κοινωνική σφαίρα και άλλοι εξωτερικοί παράγοντες συχνά ακυρώνουν τα μέτρα για τη βελτίωση της παραγωγής. Αυτό απαιτεί την ανάπτυξη νέων προσεγγίσεων στη διαχείριση της παραγωγής, την ανάγκη διαμόρφωσης και χρήσης τεχνολογιών στρατηγικής διαχείρισης που μπορούν να εξασφαλίσουν ευέλικτη προσαρμοστικότητα των επιχειρηματικών οντοτήτων στις συνεχώς μεταβαλλόμενες περιβαλλοντικές συνθήκες.

Η εφαρμογή της στρατηγικής διαχείρισης πραγματοποιείται με την ανάπτυξη ενός μηχανισμού δραστηριότητας που οδηγεί στην επίτευξη του καθορισμένου στόχου με τον πιο αποτελεσματικό τρόπο σε συνθήκες αβεβαιότητας στο εξωτερικό περιβάλλον. Αυτό σημαίνει ότι η βάση της στρατηγικής διαχείρισης είναι η σωστή επιλογή του αναπτυξιακού στόχου του οργανισμού (επιχείρησης) για το μέλλον. Επιπλέον, η στρατηγική διαχείριση περιλαμβάνει την προσεκτική ανάπτυξη εργαλείων για την επίτευξη του καθορισμένου στόχου. Και αυτό απαιτεί ολοκληρωμένη κάλυψη όλων των πτυχών της δραστηριότητας από την έρευνα μάρκετινγκ και την προσφορά έως την παράδοση προϊόντων στους καταναλωτές και την εξυπηρέτηση μετά την πώληση. Μία από τις κεντρικές θέσεις σε αυτόν τον μηχανισμό καταλαμβάνεται από την επενδυτική δραστηριότητα, αφού στη μεταβιομηχανική εποχή μία από τις σημαντικότερες ομάδες παραγόντων εξωτερικής επιρροής σε έναν οργανισμό είναι η καινοτομία. Ανεξάρτητα από το είδος, οι καινοτομίες συνήθως απαιτούν σημαντικές οικονομικές επενδύσεις. Υπό αυτές τις συνθήκες, είναι απαραίτητη μια ολοκληρωμένη ανάπτυξη επενδυτικής πολιτικής για τη διασφάλιση της επίλυσης καινοτόμων και άλλων στρατηγικών καθηκόντων.

Το επίπεδο ανάπτυξης της επενδυτικής πολιτικής ενός οργανισμού εξαρτάται από τα χαρακτηριστικά της επενδυτικής πολιτικής του κράτους, επομένως η διαμόρφωση της επηρεάζεται από παράγοντες που περιορίζουν την επενδυτική δραστηριότητα της ρωσικής οικονομίας. Αυτά περιλαμβάνουν: σχετικά υψηλό πληθωρισμό. ένα αρκετά υψηλό επίπεδο φόρων· ελλιπής χρηματοδότηση των κρατικών επενδυτικών προγραμμάτων· χαμηλή αποδοτικότητα των επενδύσεων· έλλειψη ιδίων κεφαλαίων μεταξύ των οργανισμών για την ανανέωση παγίου κεφαλαίου και δυσκολίες στη λήψη εμπορικών δανείων λόγω της ασταθούς οικονομικής τους θέσης και των υψηλών επιτοκίων· υψηλό επενδυτικό κίνδυνο.

Το περιεχόμενο της επενδυτικής πολιτικής του οργανισμού είναι ο καθορισμός του όγκου, της δομής και των κατευθύνσεων χρήσης των επενδύσεων για την επίτευξη ευεργετικού αποτελέσματος. Έτσι, για να αναπτυχθεί και να εφαρμοστεί η επενδυτική πολιτική ενός οργανισμού, είναι απαραίτητη μια συνεχής ανάλυση του εσωτερικού και του εξωτερικού του περιβάλλοντος για να διατυπωθεί η ανάγκη για επένδυση. αναζήτηση των πηγών τους· ανάπτυξη και υλοποίηση επενδυτικών προτάσεων. Οι κύριοι παράγοντες που πρέπει να λαμβάνονται υπόψη κατά την ανάπτυξη επενδυτικών πολιτικών περιλαμβάνουν:

Συμμόρφωση επενδυτικών προτάσεων με τη νομοθεσία της Ρωσικής Ομοσπονδίας.

Αποτελεσματικότητα των επενδυτικών προτάσεων, συμπεριλαμβανομένων οικονομικών, περιβαλλοντικών, πληροφοριακών, κοινωνικών και άλλων επιπτώσεων.

Δυνατότητα χρήσης κρατικής υποστήριξης.

Πιθανότητα προσέλκυσης ξένων επενδύσεων;

Χαρακτηριστικά, τρέχουσα και μελλοντική κατάσταση της αγοράς για προϊόντα και υπηρεσίες.

Τρέχουσα οικονομική και οικονομική κατάσταση του οργανισμού.

Τεχνικό, τεχνολογικό και οργανωτικό επίπεδο του οργανισμού.

Προϋποθέσεις για επένδυση στην κεφαλαιαγορά.

Δυνατότητα και προϋποθέσεις μίσθωσης ακινήτων.

Προϋποθέσεις ασφάλισης επενδυτικών κινδύνων.

Ο κύριος στόχος της επενδυτικής πολιτικής του οργανισμού είναι η αποτελεσματικότερη επένδυση κεφαλαίου. Ανάλογα με τις συνθήκες λειτουργίας της επιχείρησης, μπορούν να χρησιμοποιηθούν δύο κατευθύνσεις: επένδυση σε επενδύσεις που σχηματίζουν κεφάλαιο και επένδυση σε επενδύσεις χαρτοφυλακίου. Η ανάπτυξη της επενδυτικής πολιτικής είναι ατομική για κάθε οργανισμό και καθορίζεται από διάφορους παράγοντες:

Η δυναμική της προσφοράς και της ζήτησης στην αγορά προϊόντων που παράγονται από τον οργανισμό, η ποιότητα και η τιμή αυτών των προϊόντων και των υποκατάστατων προϊόντων.

Χαρακτηριστικά της συνολικής στρατηγικής του οργανισμού.

Η χρηματοοικονομική και οικονομική κατάσταση του οργανισμού, ιδίως η αναλογία ιδίων και δανειακών κεφαλαίων·

Το τεχνικό επίπεδο παραγωγής στον οργανισμό.

Χρηματοοικονομικές συνθήκες για επενδύσεις στην κεφαλαιαγορά.

Δυνατότητα λήψης κρατικής υποστήριξης.

Το ποσοστό κέρδους από την υλοποίηση επενδυτικών σχεδίων.

Προϋποθέσεις ασφάλισης και λήψης εγγυήσεων έναντι μη εμπορικών κινδύνων.

Η κατάσταση του χρηματιστηρίου.

Η κατάσταση και τα χαρακτηριστικά της ανάπτυξης της εγχώριας βιομηχανίας, καθώς και η ανεπαρκής ανάπτυξη της χρηματιστηριακής αγοράς, καθορίζουν την προτεραιότητα των επενδύσεων που σχηματίζουν κεφάλαιο στην επενδυτική πολιτική του οργανισμού. Ωστόσο, αυτό δεν σημαίνει εγκατάλειψη επενδύσεων χαρτοφυλακίου. Επομένως, η διαδικασία ανάπτυξης της επενδυτικής πολιτικής ενός οργανισμού (επιχείρησης) καταλήγει στο σχηματισμό ενός συνολικού επενδυτικού χαρτοφυλακίου, συμπεριλαμβανομένων τόσο των επενδύσεων που σχηματίζουν κεφάλαιο όσο και των επενδύσεων χαρτοφυλακίου. Και οι δύο κατευθύνσεις της επενδυτικής πολιτικής του οργανισμού έχουν τα δικά τους χαρακτηριστικά υλοποίησης. Το σημείο εκκίνησης στη διαδικασία ανάπτυξης της συνολικής στρατηγικής παραγωγής του οργανισμού και των επενδυτικών κατευθύνσεων είναι η ανάλυση αγοράς, η οποία πραγματοποιείται σύμφωνα με τις ακόλουθες θέσεις:

Εντοπίζονται ανταγωνιστικές επιχειρήσεις.

Καθορίζονται τα γεωγραφικά όρια πώλησης των προϊόντων του οργανισμού μαζί με άλλους ανταγωνιστικούς οργανισμούς, καθώς και οι περιοχές της αποκλειστικής θέσης του οργανισμού και των ανταγωνιστών του.

Αποκαλύπτεται η εδαφική δομή των πωλήσεων του οργανισμού και των ανταγωνιστών.

Γίνεται έρευνα για αναλογικά και υποκατάστατα προϊόντα.

Ο συνολικός όγκος των πωλήσεων προϊόντων από τον οργανισμό εκτιμάται.

Η δυναμική της καταναλωτικής ζήτησης προβλέπεται για την περίοδο ανάπτυξης, αποσαφήνισης και προσαρμογής των στρατηγικών και των επενδυτικών πολιτικών.

Καθορίζονται οι προοπτικές ανάπτυξης του οργανισμού.

Αξιολογείται η ανταγωνιστικότητα των προϊόντων του οργανισμού.

Εντοπίζονται ευκαιρίες για αύξηση της ανταγωνιστικότητας των προϊόντων του οργανισμού και επέκταση της αγοράς πωλήσεών του στη διαδικασία εφαρμογής της επενδυτικής πολιτικής.

Τα αποτελέσματα της ανάλυσης αγοράς σάς επιτρέπουν να επιλέξετε την κατεύθυνση της δημιουργίας κεφαλαίων και των επενδύσεων χαρτοφυλακίου. Η γενικότητα των πληροφοριών που χρησιμοποιούνται για την προσαρμογή και τον αναπροσανατολισμό της στρατηγικής του οργανισμού και η διαμόρφωση της επενδυτικής του πολιτικής καθιστούν δυνατή την αξιολόγηση της σχέσης τους.

ΣΥΜΠΕΡΑΣΜΑ

Η ουσία των επενδύσεων πραγματοποιείται στο γεγονός ότι λειτουργούν ως ένα σύνολο παραγωγικών σχέσεων που καλύπτουν τη διαδικασία αναπαραγωγής, συμπεριλαμβανομένης. αναπαραγωγή του κεφαλαίου, τα είδη του σε όλους τους τομείς και τα στάδια της εκδήλωσης της οικονομίας της αγοράς. Κατά τη διάρκεια της επενδυτικής διαδικασίας, τα χρήματα ανταλλάσσονται με άλλα επενδυτικά στοιχεία. Υπάρχει ένας μετασχηματισμός του χρηματικού κεφαλαίου, το οποίο ταυτόχρονα «βάζει» διαφορετική μορφή (με εξαίρεση τις επενδύσεις με τη μορφή κατάθεσης κεφαλαίων και χορήγησης δανείου, όταν το χρηματικό κεφάλαιο δεν αλλάζει τη μορφή εκδήλωσής του). Η διαδικασία απόκτησης σχετικών στοιχείων αποτελεί το περιεχόμενο της επένδυσης ως δραστηριότητα.

Χρήστες αντικειμένων επενδυτικής δραστηριότητας είναι συμμετέχοντες σε επενδυτική δραστηριότητα για τους οποίους δημιουργείται το ένα ή το άλλο αντικείμενο αυτής της δραστηριότητας. Η διαίρεση των συμμετεχόντων σε επενδυτικές δραστηριότητες σε επενδυτές, πελάτες, εκτελεστές και χρήστες αντικειμένων επενδυτικής δραστηριότητας κ.λπ. προϋποθέτει την ύπαρξη και την υλοποίηση ορισμένων σχέσεων μεταξύ τους, που αποτελούν αντικείμενο επένδυσης.

Η ταξινόμηση των επενδύσεων σάς επιτρέπει να αξιολογήσετε τη δομή τους. Παραδοσιακά, αναλύεται η παραγωγική δομή των επενδύσεων, οι αναπαραγωγικές, τεχνολογικές και εδαφικές δομές των επενδύσεων κεφαλαίου. Η αξιολόγηση της επενδυτικής δομής χρησιμεύει ως ένα από τα εργαλεία για την παρακολούθηση της υλοποίησης της επενδυτικής διαδικασίας σε έναν οργανισμό (επιχείρηση).

Η επενδυτική δραστηριότητα είναι μια επενδυτική και πρακτική ενέργεια με σκοπό την επίτευξη κέρδους ή την επίτευξη άλλου χρήσιμου αποτελέσματος. Η πολυπλοκότητα της εφαρμογής του καθορίζεται από το γεγονός ότι η επένδυση κεφαλαίων και η λήψη εσόδων διαχωρίζονται χρονικά. Επιπλέον, το ύψος του εισοδήματος είναι πιθανολογικό ανάλογα με την επίδραση πολλών παραγόντων.

Οι κύριες προσεγγίσεις για την ανάλυση της ουσίας των επενδύσεων κεφαλαίου - κόστος και πόροι - χαρακτήριζαν τις κεφαλαιουχικές επενδύσεις μόνο από τη μία πλευρά: από την άποψη του κόστους αναπαραγωγής των παγίων περιουσιακών στοιχείων ή των πόρων που δαπανώνται για αυτούς τους σκοπούς. Στη δυτική οικονομική βιβλιογραφία, οι επενδύσεις ερμηνεύονται παραδοσιακά ως οποιαδήποτε επένδυση κεφαλαίου με στόχο την αύξησή του στο μέλλον. Η ανάπτυξη μιας προσέγγισης αγοράς για την κατανόηση των επενδύσεων οδήγησε στη συνεκτίμηση των επενδύσεων στην ενότητα των πόρων, των επενδύσεων και των αποδόσεων των επενδυμένων κεφαλαίων, καθώς και στη συμπερίληψη στα επενδυτικά αντικείμενα οποιωνδήποτε επενδύσεων που παρέχουν εισόδημα (επίδραση).

Ο ρόλος των επενδύσεων στην οικονομία εκδηλώνεται στον αντίκτυπό τους στην οικονομική ανάπτυξη, την παραγωγή και την απασχόληση, τις διαρθρωτικές αλλαγές και την ανάπτυξη βιομηχανιών και τομέων της οικονομίας.

Στη Ρωσία, ο συνολικός όγκος των επενδύσεων το 2006 υπολογίζεται σε 210-230 τρισ. ρούβλια ή, κατά συνέπεια, ποσοστό 82-83% έως το 2005. Το 2007, σύμφωνα με τις προβλέψεις των ειδικών, ο όγκος των επενδύσεων θα ανέλθει σε 310-380 τρισ. ρούβλια, δηλαδή, η διαδικασία της επενδυτικής δραστηριότητας πλησιάζει σε σταθεροποίηση και πιθανή ανάπτυξη των επενδύσεων. Ο ρυθμός αύξησης των επενδύσεων θα είναι 104 στην πρώτη επιλογή και 97% σε σύγκριση με το επίπεδο του 2005 στην λιγότερο ευνοϊκή επιλογή.

Αναμένεται να επενδύσει 170-200 τρισ. σε εγκαταστάσεις παραγωγής. ρούβλια (το 70% είναι επενδύσεις από επιχειρήσεις), οι επενδύσεις κεφαλαίου για την ανάπτυξη του μη παραγωγικού τομέα προβλέπεται να αυξηθούν το 2007 στο επίπεδο του 2005 105-101%. Παράλληλα, θα συνεχιστεί η τάση αύξησης του μεριδίου τους στο 45-47% του συνολικού όγκου των επενδύσεων κεφαλαίου για οικονομική ανάπτυξη. Σημαντικές αλλαγές σημειώνονται στη δομή των πηγών χρηματοοικονομικών επενδύσεων κεφαλαίου και το μερίδιο των κεφαλαίων από τον μη κρατικό τομέα της οικονομίας αυξάνεται.

Ωστόσο, στην επίλυση των προβλημάτων σταθεροποίησης της οικονομικής κατάστασης, ο κύριος ρόλος παραμένει στις δημόσιες επενδύσεις. Έτσι, σε μια σειρά σημαντικών τομέων, το κράτος αναγκάζεται να ενεργήσει ως εμπνευστής της επενδυτικής διαδικασίας:

Υποστήριξη αποτελεσματικών κατευθύνσεων για μελλοντική ανάπτυξη στον βιομηχανικό τομέα, διατήρηση υποστήριξης για το αγροτοβιομηχανικό συγκρότημα, επένδυση στη διασφάλιση της ασφαλούς λειτουργίας των τεχνικών συστημάτων.

Υποστήριξη και ανάπτυξη της κοινωνικής σφαίρας, διασφαλίζοντας την εφαρμογή των αποφάσεων που λαμβάνονται για την παροχή στρατιωτικής στέγης, την εκκαθάριση των συνεπειών των περιβαλλοντικών καταστροφών και άλλους τομείς κοινωνικής ανάπτυξης.

Ολοκλήρωση της κατασκευής των εγκαταστάσεων που δεν μπόρεσαν να πουληθούν ή να ιδιωτικοποιηθούν λόγω ατελείας.

Η κυβέρνηση της Ρωσικής Ομοσπονδίας έχει λάβει σημαντικά μέτρα με στόχο τη βελτίωση του επενδυτικού κλίματος για εγχώριους και ξένους επενδυτές. Αυτά περιλαμβάνουν μείωση των ποσοστών πληθωρισμού, φορολογικά οφέλη για τα κέρδη των εμπορικών οργανισμών με ξένες επενδύσεις. απαλλαγή από τον φόρο προστιθέμενης αξίας και τον ειδικό φόρο εισαγόμενου τεχνολογικού εξοπλισμού και ανταλλακτικών αυτού, καθώς και την παροχή προνομιακών δανείων σε ξένο νόμισμα που λαμβάνονται από ξένες τράπεζες και πιστωτικά ιδρύματα.

Οι ισχύουσες νομοθετικές πράξεις στον τομέα της φορολογικής πολιτικής παρέχουν ορισμένα πλεονεκτήματα φόρου κερδών σε επιχειρήσεις και οργανισμούς όσον αφορά τη χρηματοδότηση της κατασκευής κεφαλαίων. Διαμορφώνεται ένα βέλτιστο επίπεδο φόρων, δασμών και παροχών, συγκρίσιμο με τις επενδυτικές συνθήκες που επικρατούν στις ανταγωνιστικές χώρες της Ρωσίας στην αγορά επενδυτικών κεφαλαίων.

ΒΙΒΛΙΟΓΡΑΦΙΑ

1. Κενό Ι.Α. Διαχείριση επενδύσεων. – Kyiv MP “ITEM” LTD, 2000. – 448 p.

2. Bocharov V.V. Επενδύσεις: σχολικό βιβλίο. – Αγία Πετρούπολη: Peter, 2002. – 288 p.

3. Vakhrin P.I. Επενδύσεις. Σχολικό βιβλίο. – Μ.: «Dashkov and K», 2004. – 384 p.

4. Vlasova V.M. Οικονομικά και στατιστική: Σχολικό βιβλίο - Μ.: UNITI-DANA 2002 - 240 σελ.

5. Gitman L.J. Βασικές αρχές επένδυσης/μεταφρ. από τα Αγγλικά – Μ.: Delo, 1999. – 1008 σελ.

6. Zarembo Yu. Σχετικά με τη σύγκριση της οικονομικής αποτελεσματικότητας των επενδύσεων // Construction Economics, 2002 No. 3, σελ. 16-27

7. Ζιμίν Ι.Α. Πραγματικές επενδύσεις - Μ.: "Tandem", 2000. - 304 σελ.

8. Igonina L.L. Investments – M.: Economist, 2004. – 478 σελ.

9. Επενδυτική πολιτική: εγχειρίδιο. επίδομα. – Μ.: KNORUS, 2005, - 320 σελ.

10. Kovalev V.V. Εισαγωγή στη χρηματοοικονομική διαχείριση - M.: Finance and Statistics, 2007. - 768 p.

11. Kovalev V.V. Χρηματοοικονομική ανάλυση: Εγχειρίδιο για τα πανεπιστήμια - Μ.: Χρηματοοικονομική και Στατιστική, 2005 – 314 σελ.

12. Kovalev V.V., Volkova O.N. Ανάλυση των οικονομικών δραστηριοτήτων μιας επιχείρησης: Διδακτικό βιβλίο. - Μ.: Prospekt, 2004. - 320 σελ.

13. Korinko N. Αξιολόγηση της οικονομικής αποδοτικότητας των επενδύσεων με βάση ένα κριτήριο // Construction Economics, 2006 No. 2, σελ. 28-36

14. Lipsits I.V. Εισαγωγή στα οικονομικά και τις επιχειρήσεις: Σχολικό βιβλίο - Μ.: Vita-Press, 2001. - 208 σελ.

15. Lipsits I.V. Οικονομική ανάλυση πραγματικών επενδύσεων. – Μ.: Economist, 2004. – 347 σελ.

16. Molyakov D.S. Χρηματοδότηση επιχειρήσεων σε τομείς της εθνικής οικονομίας - M.: FiS, 2004 – 212 p.

17. Pavlova Yu.N. Οικονομική διαχείριση: Proc. – M.: UNITY-DANA, 2001, - 269 σελ.

18. Ravichev S.A., Grigoriev S.E., Protasevich T.A. Σύγχρονη οικονομία. Πρόγραμμα και συλλογή εκπαιδευτικού υλικού - Μ.: Ναταλής, 2003. - 156 σελ.

19. Savitskaya G.V. Οικονομική ανάλυση: Σχολικό βιβλίο. – 10η έκδ., - Μ.: Νέα γνώση, 2004. – 640 σελ.

20. Samsonov N.F. Χρηματοοικονομικά, κυκλοφορία χρήματος και πίστωση: Σχολικό βιβλίο. Μ.: Στατιστική 2001 – 301 σελ.

21. Samsonov N.F. Οικονομική διαχείριση: Σχολικό βιβλίο. Μ.: INFRA-M 2002 – 495 σελ.

22. Sergeev I.V. Επιχειρηματική οικονομία. - Μ.: Οικονομικά και Στατιστική, 2005 – 156 σελ.

23. Stoyanova E.S. Χρηματοοικονομική διαχείριση Εγχειρίδιο για τα πανεπιστήμια Μ.: Προοπτική 2005 – 425 σελ.

24. Χρηματοδότηση οργανισμών (επιχειρήσεων): Διδακτικό βιβλίο/επιμ. N.V. Kolchina. – Μ.: ΕΝΟΤΗΤΑ-ΔΑΝΑ, 2006. – 368 σελ.

25. Οικονομική διαχείριση: Διδακτικό βιβλίο / επιμ. Dan. καθ. A.M. Kovaleva. – Μ.: INFRA-M, 2005. – 284 σελ.

26. Sharp W., Alexander G., Bailey J. ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ: μτφρ. από τα Αγγλικά – M.: INFRA-M, 1999 – XII, 1028 p.

27. Sheremet A.D., Sayfulin R.S. Χρηματοδότηση επιχειρήσεων: Σχολικό βιβλίο - Μ.: INFRA-M, 2004. - 228 σελ.

28. Οικονομική ιστορία της Ρωσίας 19-20 αιώνες: Σύγχρονη άποψη. – Μ.: «Ρωσική Πολιτική Εγκυκλοπαίδεια» (ROSSPEN), 2001. – 624 σελ.

29. Yashin S.N., Yashina N.I. Βελτίωση των θεωρητικών και πρακτικών βάσεων για τον προσδιορισμό της οικονομικής κατάστασης των βιομηχανικών επιχειρήσεων με σκοπό τη διαχείριση της οικονομικής τους ανάπτυξης // Χρηματοδότηση και Πιστώσεις 2003 Αρ. 12.

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ 1

Σχέδιο 1. Στοιχεία επενδυτικής δραστηριότητας.

Ρωσική Ομοσπονδία		Ενεργή και άμεση συμμετοχή στο κέρδος		Σχέσεις μεταξύ της αναπαραγωγής των παραγόντων οικονομικής ανάπτυξης		Μερίδια στο εγκεκριμένο κεφάλαιο νομικών προσώπων
Υποκείμενα της Ρωσικής Ομοσπονδίας						Δικαιώματα απαίτησης από κατάθεση κεφαλαίων και χορήγηση δανείων		Άλλες θετικές κοινωνικές επιπτώσεις
Δήμοι						Αντικείμενα υποδομής
Νομικά πρόσωπα		Ανενεργή-ενεργή συμμετοχή στην αναδιανομή των κερδών				Γνώσεις και πληροφορίες
Διεθνείς οργανισμοί						Πάγιο ενεργητικό
Τα άτομα						Εγκαταστάσεις διαχείρισης γης και περιβάλλοντος
						Χρεόγραφα

Zimin I.A. Πραγματικές επενδύσεις – Μ.: “Tandem”, 2000. – Σελ.20

Vakhrin P.I. Επενδύσεις. Σχολικό βιβλίο. – Μ.: «Dashkov and K», 2004. – Σ. 103

Χρηματοδότηση οργανισμών (επιχειρήσεων): Σχολικό βιβλίο/επιμ. N.V. Κολτσίνα. – Μ.: ΕΝΟΤΗΤΑ-ΔΑΝΑ, 2006. – Σελ. 163

Zarembo Yu. Σχετικά με τη σύγκριση της οικονομικής αποτελεσματικότητας των επενδύσεων // Construction Economics, 2002 No. 3, σελ. 16-27

Χρηματοδότηση οργανισμών (επιχειρήσεων): Σχολικό βιβλίο/επιμ. N.V. Κολτσίνα. – Μ.: ΕΝΟΤΗΤΑ-ΔΑΝΑ, 2006. – Σελ. 164

Vakhrin P.I. Επενδύσεις. Σχολικό βιβλίο. – Μ.: «Dashkov and K», 2004. – Σ. 14

Χρηματοδότηση οργανισμών (επιχειρήσεων): Σχολικό βιβλίο/επιμ. N.V. Κολτσίνα. – Μ.: ΕΝΟΤΗΤΑ-ΔΑΝΑ, 2006. – Σελ. 143

Χρηματοδότηση οργανισμών (επιχειρήσεων): Σχολικό βιβλίο/επιμ. N.V. Κολτσίνα. – M.: UNITY-DANA, 2006. – Σελ. 144

Χρηματοδότηση οργανισμών (επιχειρήσεων): Σχολικό βιβλίο/επιμ. N.V. Κολτσίνα. – Μ.: ΕΝΟΤΗΤΑ-ΔΑΝΑ, 2006. – Σελ. 146